新干線訊：本周國(guó)內(nèi)黑色大宗商品期貨再次大幅下跌，其中焦煤主力1901合約本周反彈乏力，震蕩走低；焦炭主力1901合約沒(méi)能繼續(xù)上周反彈，本周連續(xù)回落，跌勢(shì)兇猛；截止11月23日焦煤尾盤(pán)收于1340.5元/噸，較上周收盤(pán)價(jià)下跌44.5元/噸，累計(jì)跌幅3.2%左右；焦炭尾盤(pán)收于報(bào)2188元/噸，較上周收盤(pán)價(jià)大跌222元/噸，累計(jì)跌幅9.21%左右；期螺主力1901合約本周再次大幅下挫，截止11月23日，尾盤(pán)收于3623元/噸，較上周收盤(pán)價(jià)下跌261元/噸，累計(jì)跌幅6.72%；西本新干線焦炭指數(shù)報(bào)2390，較上周下跌100元/噸。

各地焦價(jià)：受國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨大幅下跌拖累，本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)高位弱勢(shì)回落，基本落實(shí)首輪下跌，跌幅100元/噸。現(xiàn)國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格參考行情如下：華東地區(qū)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)二級(jí)主流價(jià)格為2500-2630元/噸；華北地區(qū)二級(jí)焦報(bào)價(jià)為2440-2510元/噸；西北地區(qū)二級(jí)焦主流報(bào)價(jià)為2320-2400元/噸；東北地區(qū)二級(jí)焦報(bào)價(jià)為2520-2630元/噸。

港口庫(kù)存：上周受進(jìn)博會(huì)影響，港口裝船、發(fā)運(yùn)明顯受限，本周港口安排裝船、發(fā)運(yùn)增多；另外焦炭?jī)r(jià)格處于高位，商家補(bǔ)庫(kù)積極性不高，多持觀望狀態(tài)，故港口庫(kù)存下降明顯?，F(xiàn)天津港52萬(wàn)（平）；青島港99萬(wàn)（減7萬(wàn)）；日照港98萬(wàn)（減5萬(wàn)）；連云港8.5萬(wàn)（增1萬(wàn)）。

鋼焦企庫(kù)存情況：全國(guó)100家獨(dú)立焦企樣本：產(chǎn)能利用率77.64%，上升0.62%；日均產(chǎn)量37.65萬(wàn)噸增0.30萬(wàn)噸；焦炭庫(kù)存20.85萬(wàn)噸，增3.65萬(wàn)噸；煉焦煤總庫(kù)存867.20萬(wàn)噸，增15.52萬(wàn)噸，平均可用天數(shù)17.32天，增0.17天; 全國(guó)110家鋼廠樣本：焦炭庫(kù)存427.74萬(wàn)噸，增5.97萬(wàn)噸，平均可用天數(shù)13.76天，增0.08天；煉焦煤庫(kù)存900.41萬(wàn)噸，增24.21萬(wàn)噸，平均可用天數(shù)17.93天，增0.48天；噴吹煤庫(kù)存383.87萬(wàn)噸，增9.15萬(wàn)噸，平均可用天數(shù)16.09天，增0.26天。

一周信息要聞：1. 據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量191.64萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加1.07萬(wàn)噸，增長(zhǎng)0.57%。截至11月上旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1222.88萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加0.85萬(wàn)噸，增幅為0.07%。

2、自10月26日以來(lái)，央行已連續(xù)21個(gè)工作日未開(kāi)展逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)零投放零回籠，繼續(xù)刷新紀(jì)錄。中信證券首席固收分析師明明表示，央行逆回購(gòu)操作暫停時(shí)間較長(zhǎng)，容易引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策收緊的猜測(cè)。不過(guò)，央行在資金利率偏低時(shí)暫停逆回購(gòu)操作，表明央行更加注意保持流動(dòng)性“合理”充裕，即資金利率不宜過(guò)低，以防止金融機(jī)構(gòu)重新加杠桿。

3、提前兩年超額完成“十三五”期間壓減粗鋼產(chǎn)能1.5億噸的上限目標(biāo)基礎(chǔ)上，相關(guān)部門(mén)正研究進(jìn)一步完善有利于鋼鐵企業(yè)兼并重組的政策環(huán)境。據(jù)悉，目前相關(guān)政策正由發(fā)改委、工信部等部門(mén)牽頭，相關(guān)協(xié)會(huì)配合制定。政策將按照企業(yè)為主體、政府引導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)作的原則，鼓勵(lì)有條件的企業(yè)實(shí)施跨區(qū)域、跨所有制的兼并重組，加快鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。全聯(lián)冶金商會(huì)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)趙喜子表示，從目前來(lái)看，預(yù)計(jì)三年時(shí)間，中國(guó)鋼鐵企業(yè)前10名的集中度將達(dá)60%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：本周期螺、唐山鋼坯再次大幅下跌，跌幅超過(guò)200元/噸。受此影響，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)信心崩潰，商家極度恐慌，現(xiàn)貨價(jià)格踩踏式下跌，上半周日均跌幅過(guò)百，本周各地建材累計(jì)跌幅超過(guò)400元/噸?，F(xiàn)上海地區(qū)主流資源報(bào)價(jià)3930-3980元/噸；杭州地區(qū)主導(dǎo)資源報(bào)3940-3980元/噸；北京、天津主導(dǎo)資源報(bào)4780-4800元/噸；廣州地區(qū)主導(dǎo)資源報(bào)4550-4650元/噸左右。

焦煤市場(chǎng)：本周雖焦炭市場(chǎng)全面走弱，但焦煤市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)。下游煉焦煤庫(kù)存呈現(xiàn)差異化，低硫主焦煤庫(kù)存維持低位，個(gè)別焦企的低硫主焦煤庫(kù)存僅在2-3天左右，產(chǎn)地低硫資源相對(duì)緊缺，加之進(jìn)口煤資源受限，低硫主焦精煤緊缺程度更甚，一些低硫資源煤礦價(jià)格再次上漲30-50元/噸，但是除優(yōu)質(zhì)主焦及肥煤外，焦企配焦煤庫(kù)存多數(shù)已補(bǔ)至偏高水平，在后期焦炭走跌形勢(shì)下，上漲已顯乏力，但當(dāng)前下游焦企高負(fù)荷開(kāi)工，各煤企訂單充裕，預(yù)計(jì)短期焦煤價(jià)格高位盤(pán)整為主?，F(xiàn)山西地區(qū)：山西安澤地區(qū)低硫主焦出廠含稅價(jià)A9.5，S0.5，G85報(bào)1750元/噸；長(zhǎng)治地區(qū)瘦主焦S0.5G7報(bào)1730元/噸；山西柳林主焦煤S0.7，G85報(bào)1680元/噸，S1.3，G75報(bào)1330元/噸。華北地區(qū)：內(nèi)蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報(bào)1130元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報(bào)1575元/噸。華中地區(qū)：河南平頂山主焦煤主流品種車板價(jià)1570-1600元/噸，1/3焦煤車板價(jià)1440-1470元/噸。華東地區(qū)：徐州1/3焦煤A<9到廠含稅報(bào)1300元/噸，主焦煤A<10，S<1.2到廠含稅報(bào)1700元/噸；山東泰安肥煤V37A8.5S1G70出廠含稅報(bào)1280元/噸，均出廠含稅價(jià)。

焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)再次恐慌性暴跌，周累計(jì)跌幅超過(guò)400元/噸，唐山鋼坯跌幅超過(guò)200元/噸；受鋼企利潤(rùn)大幅縮減影響，本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)在河北，山東、山西等主流鋼企提降落實(shí)后，相繼高位下跌，跌幅100元/噸。當(dāng)前焦企方面：本周山西、河北等地焦企錯(cuò)峰限產(chǎn)力度有限，在高利潤(rùn)驅(qū)使下，焦企基本滿負(fù)荷運(yùn)作，開(kāi)工率上升，廠庫(kù)存繼續(xù)累積。鋼廠方面：受鋼價(jià)大幅下跌影響，鋼企利潤(rùn)大幅收窄，部分鋼廠已接近成本價(jià)格，且廠內(nèi)庫(kù)存處于中偏高位，故采購(gòu)積極性大幅下降，打壓原料價(jià)格情緒繼續(xù)提升；下游方面：鋼價(jià)大幅回調(diào)，焦炭?jī)r(jià)格處于高位，貿(mào)易商接貨依舊謹(jǐn)慎，港口報(bào)價(jià)小幅滑落，貿(mào)易可售資源較少，短期補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，多持觀望態(tài)度。

整體來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼價(jià)大幅回落，鋼企利潤(rùn)大幅收窄，打壓原料價(jià)格情緒強(qiáng)烈；焦企限產(chǎn)力度不及預(yù)期，產(chǎn)能有所釋放，庫(kù)存上升，心態(tài)開(kāi)始轉(zhuǎn)弱，焦炭?jī)r(jià)格全面走弱?？紤]到當(dāng)前鋼價(jià)依舊疲態(tài)走弱，焦炭供應(yīng)繼續(xù)寬松，鋼廠維持打壓原料價(jià)格決心，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整運(yùn)行為主。