本期觀點(diǎn)：焦炭堅(jiān)挺 礦石上漲

時(shí)間：2019-4-15—2019-4-19

● 市場(chǎng)回顧——期貨上漲信心走強(qiáng)， 多數(shù)原料價(jià)格上漲；

● 成本分析——礦石上漲焦炭堅(jiān)挺，鋼廠成本總體抬升；

● 庫(kù)存分析——部分鋼廠加大補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)；

● 綜合觀點(diǎn)——高爐開(kāi)工繼續(xù)回升，原料走勢(shì)相對(duì)趨強(qiáng)。

一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

本周成品材價(jià)格以及期貨合約走強(qiáng)，以及高爐開(kāi)工率繼續(xù)回升，部分鋼廠加大原料采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，其中，港口礦石庫(kù)存創(chuàng)下歷年來(lái)單周較大降幅。本周鋼坯、廢鋼和礦石價(jià)格均不同程度上漲，但焦炭因庫(kù)存高壓尚未緩解，市場(chǎng)報(bào)價(jià)延續(xù)平穩(wěn)。

鋼坯方面：

本周國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)行情呈現(xiàn)漲后平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，截止本周五發(fā)稿，唐山普碳方坯含稅價(jià)格為3550元/噸，較上周五價(jià)格大漲100元/噸。庫(kù)存方面來(lái)看，唐山地區(qū)象嶼正豐庫(kù)存量為30.5萬(wàn)噸，海翼宏潤(rùn)庫(kù)存量為25.61萬(wàn)噸，物產(chǎn)震翔庫(kù)存量為3.1萬(wàn)噸，三個(gè)主要倉(cāng)庫(kù)合計(jì)為59.21萬(wàn)噸，并連續(xù)18天呈現(xiàn)降庫(kù)。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，上半周，受黑色系期貨合約大幅走高，成品材現(xiàn)貨價(jià)格節(jié)節(jié)上漲，市場(chǎng)信心明顯增強(qiáng)，調(diào)坯軋材企業(yè)采購(gòu)需求釋放，鋼坯庫(kù)存資源直線下降，也帶動(dòng)鋼坯價(jià)格大幅上漲。下半周，受黑色系期貨沖高回落，但市場(chǎng)成交依然較好，鋼坯市場(chǎng)處于漲后持穩(wěn)觀望。預(yù)計(jì)，下周鋼坯行情將以窄幅震蕩調(diào)整為主。

鐵礦石方面：

本周國(guó)內(nèi)礦市場(chǎng)價(jià)格部分見(jiàn)漲，受部分鋼廠四月份復(fù)產(chǎn)，近期進(jìn)口礦價(jià)格大漲，部分鋼廠采購(gòu)略顯積極，河北、東北、華東等部分礦區(qū)價(jià)格小幅見(jiàn)漲。本周進(jìn)口礦市場(chǎng)價(jià)格震蕩走高，截止4月11日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為95美元/噸，周環(huán)比上漲2.1美元/噸。截止4月12日，全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存約14202萬(wàn)噸，較上周五庫(kù)存下降657萬(wàn)噸。從市場(chǎng)來(lái)看，近期巴西和澳洲礦石發(fā)運(yùn)量下降，國(guó)內(nèi)港口到港船舶減少，部分鋼廠加大采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)力度，本周港口礦石庫(kù)存創(chuàng)下單周較大降幅，疊加周初礦石期貨合約沖高，市場(chǎng)信心明顯提振，進(jìn)口礦價(jià)格震蕩走高，并漲至年后次新高位?；谶M(jìn)口礦價(jià)處于年后高位，臨近周末礦石合約震蕩回落，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦市場(chǎng)行情高位盤(pán)整為主。

煤焦方面：

本周國(guó)內(nèi)焦炭行情弱勢(shì)平穩(wěn)，下游焦企利潤(rùn)不足，繼續(xù)打壓焦煤價(jià)格；另外，節(jié)后部分煤礦繼續(xù)復(fù)工，焦煤供應(yīng)相對(duì)寬松，部分煤礦為緩解銷售壓力，繼續(xù)降價(jià)20-30元/噸。在焦炭市場(chǎng)暫難有明顯改觀下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)繼續(xù)承壓運(yùn)行?，F(xiàn)山西安澤地區(qū)低硫主焦出廠含稅價(jià)A9.5，S0.5，G85報(bào)1620元/噸；長(zhǎng)治地區(qū)瘦主焦S0.5G7報(bào)1550元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報(bào)1640元/噸，S1.3，G75報(bào)1320元/噸。內(nèi)蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報(bào)1050元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報(bào)1535元/噸。河南平頂山主焦煤主流品種車板價(jià)1600元/噸，1/3焦煤車板價(jià)1470元/噸。江蘇徐州1/3焦煤A<9到廠含稅報(bào)1300元/噸，主焦煤A<10，S<1.2到廠含稅報(bào)1730元/噸；山東泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出廠含稅報(bào)1630元/噸，均出廠含稅價(jià)。

本周焦炭?jī)r(jià)格延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，當(dāng)前華北地區(qū)高爐復(fù)產(chǎn)增多，焦炭需求有所恢復(fù)，但焦炭整體庫(kù)存高位，多數(shù)焦企庫(kù)存壓力未見(jiàn)明顯緩解，送貨積極性不減；鋼企對(duì)焦炭?jī)r(jià)格仍有話語(yǔ)權(quán)，但隨著整體利潤(rùn)改善，繼續(xù)打壓焦價(jià)情緒緩解。另外，貿(mào)易商受鋼價(jià)大漲影響，心態(tài)有所向好，港口資源繼續(xù)累積，部分港口庫(kù)存接近滿庫(kù)，報(bào)價(jià)小幅探漲，但總體成交依舊乏力?？紤]到當(dāng)前鋼價(jià)震蕩走高，焦炭下跌壓力緩解，在庫(kù)存壓力未明顯改善下，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)仍將以穩(wěn)為主?，F(xiàn)華東地區(qū)二級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為 1800-1950元/噸；華北地區(qū)二級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為1700-1850元/噸；山西地區(qū)二級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為1650-1750元/噸；東北地區(qū)二級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為1800-1900元/噸。

廢鋼方面：

本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈，累計(jì)漲幅30-100元/噸。周初，北方市場(chǎng)在高爐復(fù)產(chǎn)，需求增量的帶動(dòng)下，廢鋼價(jià)格繼續(xù)保持漲勢(shì)；華中、華南、西南等電爐鋼主產(chǎn)區(qū)因鋼價(jià)繼續(xù)大幅拉漲，受利于電爐利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，產(chǎn)能釋放，廢鋼價(jià)格漲幅明顯；華東地區(qū)主流鋼企表現(xiàn)不一，其中山東、福建、江西一帶率先拉漲30-50元/噸；江蘇、浙江、安徽等地區(qū)上半周觀望為主，但隨著鋼企到貨量逐步下滑，以沙鋼為代表的江浙主流鋼企于下半周被動(dòng)大幅拉漲廢鋼收購(gòu)價(jià)80元/噸，帶動(dòng)華東地區(qū)廢鋼價(jià)格再次上漲20-30元/噸。當(dāng)前鋼價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，鋼企復(fù)產(chǎn)明顯，廢鋼需求增量?jī)r(jià)格走強(qiáng)，考慮到當(dāng)前高爐對(duì)廢鋼利用率偏低，電爐鋼利潤(rùn)空間有限，繼續(xù)大漲缺乏動(dòng)力，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)高位盤(pán)整運(yùn)行為主。

二、黑色系商品期貨一周變化（主力合約）

本周黑色系期貨主力合約全部換季移倉(cāng)，螺紋和熱卷以1910為主力合約，鐵礦、焦炭和焦煤以1909為主力合約，因此，本次周環(huán)比失去意義，只能于本周初合約進(jìn)行比較。從盤(pán)面情況來(lái)看，在周初盤(pán)面進(jìn)一步上漲情況下，周中盤(pán)面出現(xiàn)多空博弈局面，空頭勢(shì)力得到增強(qiáng)，期貨合約一度震蕩回調(diào)。截止本周五收盤(pán)，螺紋和熱卷合約較周初合約總體上漲，而礦石、焦煤和焦炭合約較周初合約相應(yīng)走低。

三、綜合觀點(diǎn)

本周全國(guó)高爐開(kāi)工率進(jìn)一步提升，下游成品材價(jià)格整體上漲，部分鋼廠為規(guī)避成本上漲，加大對(duì)原料采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)力度，導(dǎo)致鋼坯、港口礦石庫(kù)存等降庫(kù)明顯，市場(chǎng)信心得到提振，鋼坯、廢鋼和進(jìn)口礦均不同程度上漲，焦炭?jī)r(jià)格因庫(kù)存制約持穩(wěn)觀望?？紤]終端處于施工旺季，成品材現(xiàn)貨資源持續(xù)降庫(kù)，鋼企對(duì)原料需求依然較好，預(yù)計(jì)，下周鋼坯和廢鋼行情震蕩趨漲，進(jìn)口礦價(jià)高位盤(pán)整，焦炭?jī)r(jià)格持穩(wěn)待漲為主。