本期觀點：鋼焦博弈激烈 礦石高位回調(diào) 

時間：2019-6-10—2019-6-14

● 市場回顧——黑色期貨空頭強勁，鋼焦博弈礦石回調(diào)；

● 成本分析——礦石下跌焦炭堅挺，鋼廠成本整體趨降；

● 庫存分析——高爐開工維持高位，原料市場成交尚可；

● 綜合觀點——鋼企利潤大幅收窄，原料市場多數(shù)見跌。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

本周國內(nèi)原料市場行情或穩(wěn)或跌，其中，進口礦行情高位回調(diào)，國內(nèi)礦價格保持堅挺，廢鋼價格小幅下跌，焦炭市場第四輪提漲，焦煤價格穩(wěn)中趨漲，鋼坯市場震蕩見跌，具體分品種來看：

鋼坯方面：

本周國內(nèi)鋼坯市場行情窄幅見跌，截止本周四發(fā)稿，唐山地區(qū)普碳方坯含稅價報在3550元/噸，較上周五下跌10元，跌幅為0.28%。庫存方面，截止6月6日早8點，唐山象嶼正豐庫存量為7.3萬噸，海翼宏潤庫存量為10.93萬噸，物產(chǎn)震翔庫存量為2.37萬噸，三個主要庫存合計為20.6萬噸，較昨日庫存減少0.06萬噸，較上周末庫存下降2.32萬噸。從市場方面來看，五月底至六月初，鋼坯貿(mào)易商操作相對謹慎，面對期貨盤面大幅下跌，以及成品材現(xiàn)貨持續(xù)走弱影響，鋼坯貿(mào)易商加大銷售力度，市場現(xiàn)貨維持降庫態(tài)勢，鋼坯報價在震蕩中逐步下跌。本周二以后，隨著成品材市場止跌暫穩(wěn)，多數(shù)焦企第四輪提漲，使得鋼坯市場觀望氛圍濃厚，市場報價接連二日小幅探漲。預(yù)計，下周鋼坯市場行情將震蕩走弱為主。

鐵礦石方面：

本周國內(nèi)礦價格保持堅挺，近期礦石期貨合約接連下跌，成品材市場弱勢走低，多數(shù)鋼企按需采購，國內(nèi)礦市場持穩(wěn)觀望。本周進口礦市場價格高位回調(diào)，截止6月4日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為99.9美元/噸，周環(huán)比下跌1.8美元/噸。從市場情況看，上周進口礦一度漲至年后新高，隨著成品材市場持續(xù)下跌，鋼企利益進一步收窄，鋼企對高價進口礦抵觸情緒增加，港口現(xiàn)貨成交活躍度有所下降。同時，鐵礦石期貨自上周二開始連續(xù)下跌，盤面空頭打壓勢力強勁，進口礦商家信心不足，部分商家采取低價促銷套現(xiàn)，使得本周進口礦行情呈現(xiàn)高位回調(diào)。另悉，巴西外貿(mào)部統(tǒng)計，5月份，該國鐵礦石出口量為2900萬噸，同比下降16.2%。基于短期內(nèi)不利因素居多，預(yù)計，下周進口礦市場行情將高位震蕩回調(diào)態(tài)勢。

煤焦方面：

本周焦煤多數(shù)產(chǎn)區(qū)報價堅挺，部分主產(chǎn)區(qū)拉漲。據(jù)市場反饋，當前山西晉中、呂梁地區(qū)環(huán)保及超產(chǎn)檢查嚴格，部分煤礦焦煤、1/3焦煤及肥煤產(chǎn)量繼續(xù)下降，供應(yīng)明顯收緊，報價拉漲30元/噸左右。后期關(guān)注煤礦及焦企限產(chǎn)情況，短期內(nèi)焦煤維持穩(wěn)偏強趨勢?，F(xiàn)山西安澤地區(qū)低硫主焦出廠含稅價A9.5，S0.5，G85報1650元/噸；長治地區(qū)瘦主焦S0.5G7報1560元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報1640元/噸，S1.3，G75報1250元/噸。內(nèi)蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報1100元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報1565元/噸。華中地區(qū)：河南平頂山主焦煤主流品種車板價1600元/噸，1/3焦煤車板價1470元/噸。徐州1/3焦煤A<9到廠含稅報1350元/噸，主焦煤A<10，S<1.2到廠含稅報1650元/噸； 

本周國內(nèi)焦炭市場價格穩(wěn)中趨漲。從市場來看，近期山西、陜西等地區(qū)環(huán)保檢查嚴格，尤其運城、韓城一帶，中、小焦企限產(chǎn)幅度在30%-50%；山西部分焦企也有間歇性限產(chǎn)行為，造成焦企供應(yīng)偏緊且訂單比較飽滿，也使得本周多數(shù)焦企第四輪提漲100元；然近期成品材價格弱勢下跌，鋼企利潤進一步收窄，主要鋼企前期已經(jīng)階段性補庫，使得鋼廠對焦炭上漲抵觸情緒上升，河北個別鋼企對焦炭采購價提降100元，一方提漲一方提降鋼焦博弈加劇。港口方面，焦炭庫存仍維持高位，山東兩港庫存合計428萬噸左右，較上周同期減少3萬噸左右，受期貨盤面接連下跌影響，貿(mào)易商情緒略顯低落，報價出現(xiàn)小幅松動。短期來看，不利因素增多，第四輪提漲落地存有難度，預(yù)計，下周焦炭市場價格以穩(wěn)為主。

廢鋼方面：

本周國內(nèi)廢鋼價格小幅回落，從市場來看，受國內(nèi)鋼價和期貨盤面連續(xù)下跌，廢鋼貿(mào)易商對預(yù)期市場難言樂觀，送貨節(jié)奏相應(yīng)加快，同時，鋼企利潤大幅壓縮，對廢鋼收購價繼續(xù)打壓，導(dǎo)致廢鋼價格弱勢走跌。其中，華東地區(qū)福建三鋼、南昌方大特鋼、山東日鋼、石橫等對廢鋼收購價下調(diào)30-40元/噸；華北地區(qū)燕鋼、敬業(yè)、天重、鑫達等對廢鋼收購價下調(diào)20-30元/噸；西北地區(qū)建龍、晉鋼等對廢鋼收購價下調(diào)20元/噸；華中地區(qū)河南安鋼、華南地區(qū)廣東韶鋼等對廢鋼收購價下調(diào)20-30元/噸。預(yù)計，下周國內(nèi)廢鋼市場維持震蕩偏弱態(tài)勢。現(xiàn)華東江蘇地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2100-2300元/噸；華北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報價為2150-2300元/噸；東北地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2050-2200元/噸；華南地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2200-2250元/噸。

二、黑色系商品期貨一周變化（主力合約）

本周黑色系期貨合約周環(huán)比延續(xù)上周表現(xiàn)——全線飄綠。截止本周四上午收盤來看，本周除鐵礦合約跌幅超過上周以外，其余焦炭、焦煤、螺紋和熱卷合約跌幅均較上周跌幅有所收窄。從本周黑色系商品之間來看，首先跌幅最大的為鐵礦合約，跌幅達到3.4%，且盤面空頭打壓強勁；其次，螺紋和熱卷合約跌幅次之，分別為1.12%和1.46%；最后，跌幅偏小的是焦炭和焦煤，跌幅分別為0.84%和0.36%。

三、綜合觀點

本周國內(nèi)原料市場行情部分下跌，其中，進口礦受期貨盤面空頭連續(xù)打壓，鋼企利潤收窄對高價進口礦抵觸升溫，以及部分礦商低價促銷套現(xiàn)，使得礦價高位弱勢回調(diào)；焦炭主產(chǎn)區(qū)環(huán)保檢查嚴格，多數(shù)焦企開啟第四輪提漲，然鋼企利潤大幅收縮，少數(shù)鋼企對焦炭通知提降，鋼焦雙方博弈加劇，提漲落地存在難度?？紤]，后期高溫多雨天氣增多，市場資金面相對偏緊，終端對現(xiàn)貨采購需求下降，也勢必影響上游原料市場，預(yù)計，下周進口礦市場延續(xù)高位回調(diào)，焦炭和焦煤市場維持堅挺，國產(chǎn)礦、鋼坯和廢鋼價格弱勢走低。