本期觀點(diǎn)：鋼企難尋利潤(rùn) 原料承壓偏弱 

時(shí)間：2019-6-24—2019-6-28

● 市場(chǎng)回顧——鐵礦強(qiáng)勢(shì)再刷新高，焦炭增壓首輪下跌；

● 成本分析——礦石上漲焦炭下跌，鋼廠成本變化有限；

● 庫(kù)存分析——高爐開(kāi)工有所回落，原料市場(chǎng)采購(gòu)略緩；

● 綜合觀點(diǎn)——步入雨季需求下滑，鋼企受損原料承壓。

一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)行情漲跌互現(xiàn)，其中，進(jìn)口礦行情再刷沖高，廢鋼市場(chǎng)價(jià)格整體上漲，鋼坯市場(chǎng)價(jià)格震蕩下跌，國(guó)內(nèi)礦價(jià)格小幅抬高、焦炭?jī)r(jià)格第一輪下跌，具體分品種來(lái)看：

鋼坯方面：

本周國(guó)內(nèi)鋼坯行情先跌后漲態(tài)勢(shì)，截止本周五發(fā)稿，唐山地區(qū)普碳方坯含稅價(jià)報(bào)在3460元/噸，較上周末價(jià)格下跌50元，較上月末下跌100元。庫(kù)存方面，截止6月21日早8點(diǎn)，唐山象嶼正豐庫(kù)存量為14.1萬(wàn)噸，海翼宏潤(rùn)庫(kù)存量為18.22萬(wàn)噸，物產(chǎn)震翔庫(kù)存量為3.4萬(wàn)噸，三個(gè)主要庫(kù)存合計(jì)為35.72萬(wàn)噸，較昨日增加1.5萬(wàn)噸，較上周末增加9.97萬(wàn)噸，并連續(xù)第14日出現(xiàn)增庫(kù)。從市場(chǎng)方面來(lái)看，上周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)繼續(xù)下跌，調(diào)坯軋材企業(yè)毫無(wú)利潤(rùn)可言，鋼坯出貨持續(xù)清淡，市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，商家情緒表現(xiàn)低迷，也導(dǎo)致上周末價(jià)格累計(jì)下跌80元。本周二至本周四，黑色系商品期貨連續(xù)走強(qiáng)，尤其鐵礦合約屢創(chuàng)新高，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好，鋼坯報(bào)價(jià)連續(xù)小幅回升。然價(jià)格上漲并沒(méi)帶來(lái)更好銷量，唐山象嶼正豐庫(kù)連續(xù)多日出庫(kù)為零，其它倉(cāng)庫(kù)也是進(jìn)多出少。南方雨季的到來(lái)，成品材市場(chǎng)需求變差，也勢(shì)必給鋼坯帶來(lái)增壓。預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)行情延續(xù)震蕩偏弱為主。

鐵礦石方面：

本周國(guó)內(nèi)礦價(jià)格多數(shù)上漲，少數(shù)區(qū)域堅(jiān)挺。受礦石合約和進(jìn)口礦屢創(chuàng)新高，國(guó)內(nèi)多數(shù)礦區(qū)也順勢(shì)提漲，鋼企無(wú)奈多按需采購(gòu)為主。本周進(jìn)口礦市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)沖高，截止6月20日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為117.55美元/噸，周環(huán)比上漲7.35美元/噸，再創(chuàng)年內(nèi)價(jià)格新高。截止本周五，全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存約11768萬(wàn)噸，較上周末庫(kù)存下降43萬(wàn)噸，已連續(xù)第11周出現(xiàn)降庫(kù)。從市場(chǎng)情況來(lái)看，近期力拓港口有泊位檢修，澳洲整體發(fā)貨量有所回落，巴西發(fā)貨量也低于去年同期，進(jìn)口礦發(fā)貨量相對(duì)不高。國(guó)內(nèi)鐵礦主力合約不斷新高，礦石貿(mào)易商在高成本下有所惜售，貿(mào)易商之間倒貨投機(jī)活躍，使得礦價(jià)不斷上漲。不過(guò)，南方多地持續(xù)雨水天氣，少數(shù)港口疏港受影響，疊加國(guó)內(nèi)鋼企利潤(rùn)大幅收縮或虧損，部分鋼企原料采購(gòu)節(jié)奏放緩，使得本周港口庫(kù)存降幅明顯縮減?？紤]終端市場(chǎng)進(jìn)入需求淡季，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦市場(chǎng)行情將高位盤整偏弱態(tài)勢(shì)。

煤焦方面：

本周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)行情或穩(wěn)或跌，受下游焦企采購(gòu)節(jié)奏放緩，部分高硫焦煤及配焦煤因庫(kù)存增壓，加上客戶壓價(jià)而下調(diào)30-60元/噸。優(yōu)質(zhì)主焦煤需求穩(wěn)定，價(jià)格多維持平穩(wěn)；部分高價(jià)煤及配焦煤礦開(kāi)始承壓，降價(jià)主要集中在山西太原、運(yùn)城、呂梁等地區(qū)及陜西部分煤礦。考慮到當(dāng)前焦炭?jī)r(jià)格首輪提降基本落實(shí)，焦企心態(tài)轉(zhuǎn)弱且原料庫(kù)存處于高位，煤企出貨放緩，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行為主?，F(xiàn)山西安澤地區(qū)低硫主焦出廠含稅價(jià)A9.5，S0.5，G85報(bào)1650元/噸；長(zhǎng)治地區(qū)瘦主焦S0.5G7報(bào)1530元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報(bào)1640元/噸，S1.3，G75報(bào)1250元/噸。內(nèi)蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報(bào)1100元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報(bào)1565元/噸。華中地區(qū)：河南平頂山主焦煤主流品種車板價(jià)1600元/噸，1/3焦煤車板價(jià)1470元/噸。徐州1/3焦煤A<9到廠含稅報(bào)1350元/噸，主焦煤A<10，S<1.2到廠含稅報(bào)1650元/噸。 

本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)基本落實(shí)100元降幅，受焦炭市場(chǎng)高位承壓明顯，河北，山西、山東等主要鋼企均相繼提降，多數(shù)焦企考慮自身庫(kù)存累積，基本落實(shí)100元/噸降幅。本周焦炭開(kāi)工率下降，主要是臨沂地區(qū)焦企因環(huán)保大幅減產(chǎn)，該地焦企多數(shù)悶爐，其它地區(qū)基本產(chǎn)能基本維持高位。本周鋼企焦炭庫(kù)存處于中高位，部分鋼企開(kāi)始適度控制到貨量。港口方面，本周日照港焦炭庫(kù)存160萬(wàn)噸左右，董家口焦炭庫(kù)存257萬(wàn)噸左右，山東兩港合計(jì)417萬(wàn)噸左右，較上周同期繼續(xù)下降7萬(wàn)噸左右，港口庫(kù)存雖降但仍處高位，報(bào)價(jià)下調(diào)50元左右?；诮固渴袌?chǎng)供應(yīng)逐步寬松，市場(chǎng)心態(tài)整體偏弱，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行為主?，F(xiàn)華東地區(qū)二級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為 2000-2200元/噸；華北地區(qū)二級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為1950-2050元/噸；山西地區(qū)二級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為1850-1950元/噸；東北地區(qū)二級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為2000-2150元/噸。

廢鋼方面：

本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，其中北方、西北等地區(qū)以跌價(jià)為主，主要受鋼價(jià)大幅下跌，鋼企打壓廢鋼收購(gòu)價(jià)（其中河北地區(qū)燕鋼、德龍、河北敬業(yè)、天津天重等對(duì)廢鋼收購(gòu)價(jià)累計(jì)下調(diào)30-60元/噸；西北晉鋼等對(duì)廢鋼收購(gòu)價(jià)下調(diào)20-40元/噸）。漲價(jià)地區(qū)以華東地區(qū)為主，主導(dǎo)鋼企沙鋼因近日廢鋼到貨連續(xù)不佳而逆勢(shì)拉漲50元/噸，帶動(dòng)周邊南鋼、中天、淮鋼、興澄等紛紛跟漲?？傮w來(lái)看，目前鋼企未見(jiàn)大幅減產(chǎn)現(xiàn)象，廢鋼處于供應(yīng)淡季，貿(mào)易商接貨謹(jǐn)慎，鋼廠廢鋼到貨量不足，鐵水成本繼續(xù)攀升，對(duì)廢鋼價(jià)格支撐較強(qiáng)；不過(guò)，鋼企利潤(rùn)大幅收縮，市場(chǎng)情緒相對(duì)低落，對(duì)廢鋼價(jià)格形成壓制，預(yù)計(jì)，下周廢鋼市場(chǎng)延續(xù)高位震蕩走勢(shì)為主?，F(xiàn)江蘇地區(qū)市場(chǎng)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2200-2350元/噸；山東地區(qū)市場(chǎng)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2200-2300元/噸；華北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2150-2300元/噸；東北地區(qū)市場(chǎng)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2050-2250元/噸；華南地區(qū)市場(chǎng)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2200-2300元/噸。

二、黑色系商品期貨一周變化（主力合約）

本周黑色系期貨合約周環(huán)比多數(shù)上漲。截止本周五午盤來(lái)看，鐵礦石主力合約繼續(xù)一馬當(dāng)先，多頭勢(shì)力表現(xiàn)強(qiáng)勁，并在周四盤面再創(chuàng)五年來(lái)新高。本周熱卷和螺紋主力合約受礦石合約影響，繼續(xù)延續(xù)上漲勢(shì)頭，分別漲幅為2.70%和1.84%。焦煤合約受焦炭合約拖累，主力合約震蕩中小幅走高，漲幅為0.25%。本周焦炭合約先抑后揚(yáng)，但周環(huán)比依然為降，另外，焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)承壓下跌，市場(chǎng)情緒總體轉(zhuǎn)弱，期貨盤面空頭勢(shì)力略居上風(fēng)。

三、綜合觀點(diǎn)

本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)漲跌不一，其中，進(jìn)口礦受期貨合約走勢(shì)強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)高爐開(kāi)工率偏高，以及發(fā)貨量維持低位等因素，價(jià)格再刷五年來(lái)新高。焦炭市場(chǎng)因庫(kù)存累積，鋼企采購(gòu)放緩以及提降范圍蔓延，價(jià)格首輪下降基本落實(shí)?；?，北方高溫南方多雨，年中需求淡季來(lái)臨，各大鋼企利潤(rùn)收縮或虧損，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦高位盤整趨弱，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，焦炭、焦煤、鋼坯和廢鋼市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行。