本期觀點(diǎn)：礦價震蕩見漲 焦炭穩(wěn)中趨強(qiáng)

時間：2019-12-9—2019-12-13

● 市場回顧——進(jìn)口礦價震蕩見漲，焦炭部分二輪提漲；

● 成本分析——礦石見漲焦炭平穩(wěn)，鋼廠成本略有抬升；

● 庫存分析——鋼材價格大幅回調(diào)，部分原料采購放緩；

● 綜合觀點(diǎn)——信心跌落鋼價殺跌，鋼企備庫謹(jǐn)慎縮量。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

本周國內(nèi)原料市場行情表現(xiàn)多數(shù)企穩(wěn)，其中，進(jìn)口礦價格震蕩略漲，鋼坯價格輕微波動，國產(chǎn)礦維持堅挺，焦炭市場穩(wěn)中趨漲，廢鋼市場基本平穩(wěn)，具體分品種來看：

鋼坯方面：本周國內(nèi)鋼坯市場行情相對平穩(wěn)，截止本周五發(fā)稿，唐山地區(qū)普碳方坯含稅價報在3460元/噸，較上周五收市價持平，較上月末上漲120元/噸。庫存方面來看，12月6日早8點(diǎn)，唐山象嶼正豐庫存量為2.2萬噸，海翼宏潤庫存量為4.85萬噸，物產(chǎn)震翔庫存量為1.84萬噸，三個主要庫存合計為8.89萬噸，較昨日庫存減少0.04萬噸，較上周末庫存增加0.71萬噸。從市場來看，本周初，受唐山地區(qū)鋼坯庫存繼續(xù)降庫，調(diào)坯軋材企業(yè)有一定采購需求，中間商報價比較堅挺，疊加黑色系商品期貨一度拉升，使得唐山、遷安等地鋼坯報價小幅回漲20元/噸。周中至周末，隨著成品材鋼價跌幅加速，黑色系商品期貨弱勢下跌，市場成交氛圍轉(zhuǎn)為冷清，但鋼坯貿(mào)易商考慮庫存不高，市場報價保持平穩(wěn)為主，市場觀望氛圍濃厚?？傮w來看，庫存仍處歷史偏低水平，但期貨和現(xiàn)貨表現(xiàn)均弱，市場成交轉(zhuǎn)為冷清，預(yù)計，下周國內(nèi)鋼坯市場行情或?qū)⑷鮿葳叺鵀橹鳌?/p>

鐵礦石方面：本周國產(chǎn)鐵精粉行情以穩(wěn)為主，現(xiàn)北方大部分鋼廠增加補(bǔ)庫，仍傾向采購高品位外礦，國產(chǎn)礦詢盤一般，少數(shù)礦區(qū)報價見漲。本周進(jìn)口礦市場價格震蕩見漲，截止12月5日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為88.7美元/噸，周環(huán)比上漲0.95美元/噸。港口庫存，截止本周五，全國主要港口鐵礦石庫存約12342萬噸，較上周末庫存下降40萬噸；近期澳洲新增泊位檢修較多，巴西新增檢修較少，澳洲和巴西礦石發(fā)運(yùn)量均有所下降，本周礦石抵港量環(huán)比略減。需求方面，華北、東北等地鋼廠考慮天氣轉(zhuǎn)冷及運(yùn)輸問題，前半周補(bǔ)庫需求相對積極，港口疏港量處于高位，成交活躍品種集中在PB粉、超特粉、巴混等資源，塊礦資源成交偏差；華東、沿江以及華南等鋼廠按需補(bǔ)庫，成交相對一般。下半周，隨鋼價跌幅加速，市場觀望氛圍濃厚，礦石成交活躍度下降。總體來看，北方多地啟動重污染天氣黃色預(yù)警，高品位粉礦仍受青睞，成品材鋼價跌幅增速，預(yù)計，下周進(jìn)口礦行情窄幅震蕩偏弱運(yùn)行。

焦煤方面：本周國內(nèi)焦煤市場行情小幅上漲，受焦炭市場繼續(xù)向好影響，下游焦企對原料采購信心回暖，備庫積極性提升，主產(chǎn)區(qū)煤礦出庫明顯好轉(zhuǎn)，主焦煤繼續(xù)有20-30元上漲，但其他配焦煤市場供應(yīng)充足，成交表現(xiàn)一般，報價基本持穩(wěn)為主?？紤]到年底煤礦安檢力度加強(qiáng)及下游焦企信心提升，預(yù)計，下周國內(nèi)焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主?，F(xiàn)山西安澤地區(qū)低硫主焦出廠含稅價A9.5，S0.5，G85報1380元/噸；長治地區(qū)瘦主焦S0.5G7報1350元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報1380元/噸，S1.3，G75報1140元/噸。內(nèi)蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報1000元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報1485元/噸。河南平頂山主焦煤主流品種車板價1600元/噸，1/3焦煤車板價1470元/噸。徐州1/3焦煤A<9到廠含稅報1200元/噸，主焦煤A<10，S<1.2到廠含稅報1450元/噸；山東泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出廠含稅報1420元/噸，均出廠含稅價。

焦炭方面：本周國內(nèi)焦炭市場行情以穩(wěn)為主，但隨著焦企信心提升，山西、河北等地主要焦企再次提漲50元/噸，但鋼企暫未接受。隨著山東、山西年前焦企去產(chǎn)能提速，焦煤價格低位探漲，本周焦企產(chǎn)能利用率73%，小幅下降。焦企訂單量較好，庫存繼續(xù)下降，市場信心提升，焦企提漲意愿增強(qiáng)；國內(nèi)鋼價本周大幅回落，但鋼企利潤依然較高，生產(chǎn)積極性不減，國內(nèi)高爐開工率79%左右，故原料補(bǔ)庫積極性尚可，不過焦炭庫存維持中高位，對焦炭提漲略有抵觸。港口方面，詢貨及成交情況有所好轉(zhuǎn)，港口準(zhǔn)一焦報價探漲20-30元/噸至1780-1800元/噸。山東兩港焦炭庫存合計373.5萬噸，較上周同期下降5.5萬噸。綜合來看，當(dāng)前焦炭供應(yīng)逐步偏緊，看漲情緒進(jìn)一步提升。預(yù)計，下周國內(nèi)焦炭市場行情進(jìn)一步落實(shí)第二輪提漲為主。現(xiàn)華東地區(qū)二級焦出廠含稅報價為 1750-1850元/噸；華北地區(qū)二級焦出廠含稅報價為1700-1800元/噸；山西地區(qū)二級焦出廠含稅報價為1650-1700元/噸；東北地區(qū)二級焦出廠含稅報價為1750-1850元/噸。

廢鋼方面：本周國內(nèi)廢鋼價格相對平穩(wěn)，受國內(nèi)鋼價大幅殺跌，累計回跌150-300元/噸，但廢鋼到貨量一般，多數(shù)區(qū)域價格維持平穩(wěn)，部分地區(qū)小幅波動。其中華東地區(qū)受鋼價大幅回落，但鋼企利潤依然可觀，廢鋼到貨量持續(xù)不佳，故本地主要鋼企持穩(wěn)運(yùn)行，部分鋼廠對廢鋼收購價小幅調(diào)整。華北地區(qū)受鋼價下跌影響，市場心態(tài)轉(zhuǎn)弱，部分鋼企下調(diào)廢鋼收購價10-30元/噸，但廢鋼資源偏緊，鋼廠到貨一般，外加鋼企冬儲計劃，暫對廢鋼價格有一定支撐。整體來看，本周國內(nèi)鋼價回調(diào)明顯，鋼企利潤大幅收窄，影響市場心態(tài)轉(zhuǎn)弱，廢鋼市場資源相對偏緊，預(yù)計，下周國內(nèi)廢鋼市場偏弱運(yùn)行為主?，F(xiàn)華東地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2200-2450元/噸；華中地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2300-2400元/噸；華北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報價為2300-2500元/噸；華南地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2350-2450元/噸；東北地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2150-2300元/噸。

二、黑色系商品期貨一周變化（主力合約）

本周螺紋和礦石主力合約已經(jīng)移倉至2005合約，而焦炭、焦煤和熱卷主力合約尚未完成，故本周一周變化情況仍采用2001合約。截止本周五午盤，黑色系商品期貨周環(huán)比全部見漲。其中熱卷01合約漲幅最多，受環(huán)保限產(chǎn)制約，板材產(chǎn)量后期增長有限，市場去庫存速度有所加快，盤面逢低做多熱情不減。鐵礦01合約漲幅次之，雖鋼價大幅殺跌，但鋼企利潤依舊可觀，尤其對高品位外礦依舊青睞，市場多頭相對偏多；焦炭和焦煤01合約分別上漲0.7%和0.65%，主要受焦炭市場信心提升，部分焦企二輪提漲；螺紋01合約漲幅最少，主要受現(xiàn)貨市場大幅跌價，庫存依舊偏低，但需求和信心轉(zhuǎn)弱，使得多空雙方搏殺激烈，不過，隨著后期庫存增加，后期空頭勢力將得到增強(qiáng)。

三、綜合觀點(diǎn)

本周國內(nèi)原料現(xiàn)貨市場多數(shù)企穩(wěn)，其中進(jìn)口礦到港量小幅下降，高品位外礦仍受青睞，北方鋼企補(bǔ)庫增量，南方鋼企需求一般，市場報價震蕩見漲；焦炭落實(shí)首輪漲價后保持平穩(wěn)，市場信心得到提升，山西、河北等部分焦企二輪提漲，但鋼價大幅殺跌鋼企尚未接受；廢鋼市場資源供應(yīng)偏緊，多數(shù)市場持穩(wěn)觀望，少數(shù)地區(qū)小幅回調(diào)?？紤]，國內(nèi)鋼價大幅下跌，北方重污染天氣頻現(xiàn)，冷空氣后期繼續(xù)南下，預(yù)計，下周進(jìn)口礦窄幅震蕩回調(diào)，國產(chǎn)礦價格維持堅挺，焦煤和焦炭價格穩(wěn)中趨漲，廢鋼價格弱勢下跌，鋼坯價格窄幅震蕩趨跌為主。