本周（12月16日—12月20日），西本鋼材指數(shù)周五收在4090元/噸，周環(huán)比下跌50元。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止12月20日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4043/噸，周環(huán)比下跌94元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4120元/噸，周環(huán)比下跌102元/噸。

本期，全國(guó)主要市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格下跌，其中東北、西北波動(dòng)較小，華北局部先跌后漲，華中、華東、華南和西南地區(qū)整體下跌，從各地價(jià)格來(lái)看，前期高價(jià)區(qū)域繼續(xù)走低，區(qū)域性價(jià)差不斷縮小。具體來(lái)看，周一多數(shù)下跌，周二繼續(xù)走低，周三少數(shù)回穩(wěn)，周四有穩(wěn)有跌，周五低位回漲。在這個(gè)過(guò)程中，北方需求總體疲弱，南方各地需求環(huán)比也有下降。本期西本鋼材指數(shù)下跌，成本指數(shù)小跌，表明鋼廠利潤(rùn)空間降幅收窄，而螺紋鋼期貨區(qū)間波動(dòng)，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響并不明顯。

期貨方面，本期黑色系表現(xiàn)不一：鐵礦石波動(dòng)不大，焦炭小幅上揚(yáng)，熱卷和螺紋鋼區(qū)間震蕩。其中，熱卷2005合約周五夜盤收在3569元，較上周五夜盤持平；螺紋鋼合約RB2005周五夜盤收在3541元/噸，較上周五夜盤上漲8元/噸。從全周走勢(shì)情況看，原料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，成材上下空間有限：鐵礦石易漲難跌，焦炭現(xiàn)貨支撐，螺紋和熱卷基差修復(fù)。

回首本期，消息面相對(duì)中性，期貨市場(chǎng)沒有亮點(diǎn)，原料價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)，螺紋現(xiàn)貨總體走弱。當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至12月19日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為15.27萬(wàn)噸，較上周減少0.12萬(wàn)噸，減幅為0.78%，這是上海社會(huì)庫(kù)存連續(xù)三周增加后小幅回落；目前庫(kù)存量較上年同期（21.77萬(wàn)噸）減少6.5萬(wàn)噸，降幅為29.86%。本周，上海地區(qū)價(jià)格小幅走低，各大碼頭到貨以盤螺和線材為主，加之資源向周邊分流，所以區(qū)域螺紋鋼庫(kù)存量環(huán)比波動(dòng)不大。

本期，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為2.39萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少5.53%，也是連續(xù)第四周環(huán)比下降。本期終端采購(gòu)量減少，主要原因是陰雨天氣較多，工地施工進(jìn)度放慢，加之價(jià)格整體陰跌，終端用戶消極備貨。從歷史數(shù)據(jù)看，本期日均終端采購(gòu)量偏低，預(yù)計(jì)后期還會(huì)延續(xù)低位。

本期西本鋼材指數(shù)走勢(shì)具體為：周一，指數(shù)下跌，市場(chǎng)走弱；周二，指數(shù)再跌，市場(chǎng)下跌；周三，指數(shù)小跌，市場(chǎng)先跌后穩(wěn)；周四，指數(shù)報(bào)穩(wěn)，市場(chǎng)弱穩(wěn)；周五，指數(shù)不變，市場(chǎng)盤整。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫(kù)存相對(duì)低位，商家無(wú)意主動(dòng)囤貨；終端需求再次下滑，中小鋼廠邊跌邊看；原料價(jià)格依然堅(jiān)挺，期貨市場(chǎng)區(qū)間運(yùn)行。目前供需矛盾仍在積累，但經(jīng)過(guò)持續(xù)的下調(diào)后，價(jià)格大跌的動(dòng)能衰竭，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)小幅波動(dòng)。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為756.67萬(wàn)噸，較上周增加4.96萬(wàn)噸，增幅為0.66%。這是全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材庫(kù)存總量繼上周小幅減少后，再次增加，主要原因是多地需求下降，而在途資源陸續(xù)進(jìn)庫(kù)。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為298.29萬(wàn)噸，環(huán)比前期增加5.97萬(wàn)噸，增幅為2.04%；線盤總庫(kù)存量為93.33萬(wàn)噸，環(huán)比前期增加1.09萬(wàn)噸，增幅為1.18%；熱軋卷板庫(kù)存量為165.87萬(wàn)噸，環(huán)比前期增加0.13萬(wàn)噸，增幅為0.08%；冷軋卷板庫(kù)存量為103.19萬(wàn)噸，環(huán)比前期減少0.37萬(wàn)噸，減幅為0.36%；中厚板庫(kù)存量為95.99萬(wàn)，環(huán)比前期減少1.86萬(wàn)噸，減幅為1.9%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2018年12月21日的798.97萬(wàn)噸）減少42.3萬(wàn)噸，減幅為5.29%，同比降幅仍在收窄。分品種看，本期冷卷、中厚板庫(kù)存減少，螺紋鋼、線材、熱卷庫(kù)存增加。

本期，全國(guó)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)中，不同區(qū)域庫(kù)存增減不一，其中，東北、華北、西北、西南、華南地區(qū)增加；華中、華東地區(qū)下降。單從庫(kù)存變化情況看，華南、西南地區(qū)價(jià)格下跌壓力更大，華北、華東市場(chǎng)相對(duì)抗跌。

本期，華東區(qū)域價(jià)格多數(shù)走低。截至周五，福建市場(chǎng)盤整，其它市場(chǎng)全部下跌；其中，山東市場(chǎng)價(jià)格跌幅最大。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3700-4120元/噸，環(huán)比下跌0-100元/噸；除福建外，各地價(jià)格在3700-3900元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

美財(cái)長(zhǎng)：中美就第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達(dá)成一致利好全球發(fā)展

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽14日在卡塔爾首都多哈強(qiáng)調(diào)，中美就第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達(dá)成一致是“歷史性的”，利好全球發(fā)展。他表示，對(duì)兩國(guó)達(dá)成的一致感到高興，并期待推進(jìn)到下個(gè)階段。（新華社）

軌道交通建設(shè)提速 今年新增運(yùn)營(yíng)里程首破1000公里

軌道交通建設(shè)提速，今年新增運(yùn)營(yíng)里程首破1000公里地鐵、市域鐵路、快軌等軌道交通對(duì)大城市的擴(kuò)張和優(yōu)化空間城市布局將起到重要的基礎(chǔ)性作用。

11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%

2019年11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.2%，比10月份加快1.5個(gè)百分點(diǎn)。2019年1-11月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）533718 億元，同比增長(zhǎng)5.2%，增速與1-10月份持平。

1-11月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比增長(zhǎng)10.2%

1-11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資121265億元，同比增長(zhǎng)10.2%，增速比1-10月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；1—11月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積874814萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)8.7%，增速比1-10月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開工面積205194萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)8.6%，增速回落1.4個(gè)百分點(diǎn)；1—11月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積21720萬(wàn)平方米，同比下降14.2%，降幅比1-10月份收窄2.1個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款11960億元，下降13.0%，降幅收窄2.2個(gè)百分點(diǎn)。

11月份我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月16日公布的數(shù)據(jù)，11月份我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為8029萬(wàn)噸、6477萬(wàn)噸和10402萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)4%、增長(zhǎng)2.1%和增長(zhǎng)10.4%；日均產(chǎn)量分別為267.63萬(wàn)噸、4215.9萬(wàn)噸和346.73萬(wàn)噸，日均環(huán)比分別增長(zhǎng)1.8%、2.1%和4.7%。

近7000個(gè)PPP項(xiàng)目總投資超過(guò)9萬(wàn)億元

近日，國(guó)家發(fā)改委公布了目前PPP項(xiàng)目的有關(guān)情況，數(shù)據(jù)顯示，截至12月上旬，各地已錄入PPP監(jiān)測(cè)服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目近7000個(gè)，總投資超過(guò)9萬(wàn)億元。國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋在12月17日的發(fā)布會(huì)上表示，已批復(fù)可研報(bào)告或履行核準(zhǔn)、備案手續(xù)，以及通過(guò)可行性論證、實(shí)施方案審查的重點(diǎn)推進(jìn)項(xiàng)目近4000個(gè)，總投資超過(guò)5萬(wàn)億元，主要集中在城市基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)林水利、社會(huì)事業(yè)、交通運(yùn)輸、環(huán)保等領(lǐng)域。

2020年“提前批”專項(xiàng)債將于1月上旬發(fā)行

從多個(gè)地方財(cái)政人士處獲悉，2020年“提前批”專項(xiàng)債將于1月上旬發(fā)行，進(jìn)而使得流動(dòng)性偏緊。目前1萬(wàn)億額度已分配至市縣，市縣部門融資與收益平衡報(bào)告、評(píng)級(jí)報(bào)告等項(xiàng)目材料已準(zhǔn)備完備，部分省份最快將于1月上旬發(fā)行專項(xiàng)債。國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春稱，在春節(jié)擾動(dòng)及專項(xiàng)債發(fā)行下，資金價(jià)格有額外壓力，央行有可能降準(zhǔn)來(lái)為專項(xiàng)債發(fā)行提供流動(dòng)性，預(yù)計(jì)2020年1月的流動(dòng)性缺口或接近2.8萬(wàn)億。

12月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量196.72萬(wàn)噸

據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年12月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量196.72萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加0.25萬(wàn)噸，增長(zhǎng)0.13%。截至2019年12月上旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1120.92噸，旬環(huán)比減少60.08萬(wàn)噸，下降5.09%。

11月份我國(guó)鋼筋產(chǎn)量2240.8萬(wàn)噸

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年11月份，我國(guó)鋼筋產(chǎn)量2240.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.7%；1-11月，我國(guó)鋼筋產(chǎn)量22868.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.5%。11月份，我國(guó)線材(盤條)產(chǎn)量1352.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.1%；1-11月，我國(guó)線材(盤條)產(chǎn)量14446.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.6%。

商務(wù)部：雙方經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)正在就協(xié)議簽署等后續(xù)工作密切溝通

商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰在發(fā)布會(huì)上表示，中美雙方在平等和相互尊重的基礎(chǔ)上，就第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達(dá)成一致，美方將履行部分取消對(duì)華產(chǎn)品擬加征和以加征關(guān)稅的相關(guān)承諾，雙方經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)正在就協(xié)議簽署等后續(xù)工作密切溝通，關(guān)于第一階段協(xié)議的具體內(nèi)容，沒有更多信息可以透露，待協(xié)議正式簽署后，協(xié)議內(nèi)容將對(duì)外公布。

山西臨汾啟動(dòng)重污染天氣橙色預(yù)警

根據(jù)省、市生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)中心預(yù)報(bào)，結(jié)合駐市專家團(tuán)隊(duì)會(huì)商研判，自12月19日起我市可能出現(xiàn)一次中至重度污染過(guò)程。為做好此次污染過(guò)程應(yīng)對(duì)，切實(shí)減輕污染程度，降低污染影響，經(jīng)市重污染天氣應(yīng)急指揮部同意，決定自12月19日18:00起，啟動(dòng)重污染天氣橙色預(yù)警（二級(jí)），按規(guī)定采取應(yīng)急響應(yīng)措施。

廣州將部分放松黃埔區(qū)的限購(gòu)

廣州12月20日對(duì)外宣布，將部分放松黃埔區(qū)的限購(gòu)，這將是北京、上海、廣州、深圳四個(gè)一線城市中，首個(gè)限購(gòu)“松綁”的主城區(qū)。

綜合來(lái)看，本周宏觀面消息偏中性，主要表現(xiàn)在：1、中美經(jīng)貿(mào)協(xié)商落地，后續(xù)工作繼續(xù)推進(jìn)；2、固定資產(chǎn)投資增速滯漲，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落；3、PPP項(xiàng)目庫(kù)擴(kuò)圍，軌道交通建設(shè)再次提速；4、重點(diǎn)項(xiàng)目繼續(xù)推進(jìn)，提前批專項(xiàng)債元旦后發(fā)行；5、多地空氣污染加劇，預(yù)警機(jī)制成為常態(tài)；6、房地產(chǎn)調(diào)控明緊暗松，市場(chǎng)預(yù)期得到改善。

從行業(yè)面數(shù)據(jù)看，11月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量同比環(huán)比都在增加，12月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼產(chǎn)量也沒有下滑的跡象；單項(xiàng)品種中，11月份建筑鋼產(chǎn)量維持高位，表明供應(yīng)端總體呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)（個(gè)別地區(qū)的影響無(wú)礙大局）。近期焦炭、鐵礦、廢鋼等原料價(jià)格偏強(qiáng)，預(yù)示著在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下的限產(chǎn)不是常態(tài)化；而某些鋼廠出廠價(jià)格補(bǔ)跌的同時(shí)并未減少供應(yīng)量，表明廠家生產(chǎn)積極性沒有下降。在建筑鋼需求季節(jié)性走弱的當(dāng)下，供需矛盾將依賴貿(mào)易商發(fā)揮“蓄水池”作用來(lái)緩解。

當(dāng)前的現(xiàn)貨市場(chǎng)，有利條件是：熱卷等品種價(jià)格大幅追漲，鐵水流向出現(xiàn)積極變化；區(qū)域價(jià)差不斷收縮，“底部”區(qū)間逐漸顯現(xiàn)；華北少數(shù)地區(qū)價(jià)格止跌反彈，鋼廠出臺(tái)保價(jià)政策等因素，促使冬儲(chǔ)需求嘗試性啟動(dòng)；南方地區(qū)剛需還有一定強(qiáng)度，部分鋼廠也有意托市。不利條件是：庫(kù)存累積只是開始，高價(jià)區(qū)域囤貨需求總體謹(jǐn)慎，年底資金回籠比較困難，工地多是按需采購(gòu)。回首本周，價(jià)格與銷量同步下滑，廠商“順勢(shì)而為”的心態(tài)比較明顯，時(shí)間在推進(jìn)，情緒在轉(zhuǎn)換，接下來(lái)，需求趨淡的過(guò)程還將延續(xù)，但不同市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)分化：低位高靠，高位下移，不合理的要修復(fù)。

對(duì)于上海市場(chǎng)而言，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存增倉(cāng)緩慢，廠商出貨意愿仍然偏強(qiáng)，隨著外地資源不斷到貨，周邊鋼廠銷售壓力有增無(wú)減；而需求強(qiáng)度環(huán)比繼續(xù)下降，市場(chǎng)價(jià)格止跌后缺少回升的動(dòng)力。筆者以為，本周鋼價(jià)小幅下跌，下周很難扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)，但在多方因素作用下，市場(chǎng)不會(huì)呈現(xiàn)單邊下行，穩(wěn)中微調(diào)或是主基調(diào)。期間關(guān)注兩個(gè)重要指標(biāo)的變化：庫(kù)存增倉(cāng)的速度，終端需求的力度。[文]西本新干線特邀評(píng)論員希瑪拉亞峰