本期觀點(diǎn)：礦跌焦?jié)q現(xiàn)分歧 節(jié)前補(bǔ)庫(kù)存剛需

時(shí)間：2019-12-30—2020-1-3

● 市場(chǎng)回顧——進(jìn)口礦價(jià)弱勢(shì)見(jiàn)跌，焦炭提漲基本落實(shí)；

● 成本分析——礦石下跌焦炭上漲，鋼廠成本略有增加；

● 庫(kù)存分析——終端鋼材成交疲軟，原料采購(gòu)需求一般；

● 綜合觀點(diǎn)——礦跌焦?jié)q成本企穩(wěn)，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)存有剛需。

一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

本周國(guó)內(nèi)原料主要品種行情漲跌分歧，其中，進(jìn)口礦價(jià)格弱勢(shì)下跌，鋼坯價(jià)格小幅見(jiàn)跌，國(guó)產(chǎn)礦以穩(wěn)為主，焦炭第三輪上漲，廢鋼價(jià)格穩(wěn)中略調(diào)，具體分品種來(lái)看：

鋼坯方面：本周國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)行情小幅下跌，截止本周五發(fā)稿，唐山地區(qū)普碳方坯含稅價(jià)報(bào)在3320元/噸，較上周五下跌20元/噸，較上月末下跌120元/噸。庫(kù)存方面來(lái)看，12月27日早8點(diǎn)，唐山象嶼正豐庫(kù)存量為4.7萬(wàn)噸，海翼宏潤(rùn)庫(kù)存量為10.06萬(wàn)噸，物產(chǎn)震翔庫(kù)存量為1.96萬(wàn)噸，三個(gè)主要庫(kù)存合計(jì)為16.72萬(wàn)噸，較昨日庫(kù)存增加0.51萬(wàn)噸，較上周末庫(kù)存增加0.74萬(wàn)噸。從市場(chǎng)來(lái)看，周初，唐山周邊軋鋼企業(yè)對(duì)鋼坯需求疲軟，鋼坯庫(kù)存延續(xù)小幅累庫(kù)，市場(chǎng)行情弱勢(shì)見(jiàn)跌；周二，黑色系商品期貨集體下行，唐山地區(qū)重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)，市場(chǎng)總體成交不佳，市場(chǎng)再次下跌20元至3300元，并以此作為明早結(jié)算價(jià)格，顯示廠商有挺價(jià)的意愿。周三，廠商對(duì)鋼坯售價(jià)小幅回漲，唐山20家調(diào)坯型材廠適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)。周四，黑色系商品期貨多數(shù)走強(qiáng)，但鋼坯市場(chǎng)成交放緩，市場(chǎng)售價(jià)尾盤(pán)略跌。周五，黑色系期貨延續(xù)上漲，信心提振報(bào)價(jià)小幅上漲。考慮，終端需求一般，廠商挺價(jià)意愿堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)鋼坯行情窄幅震蕩盤(pán)整為主。

鐵礦石方面：本周國(guó)內(nèi)鐵精粉價(jià)格以穩(wěn)為主，少數(shù)地區(qū)略有下跌。受國(guó)內(nèi)成品材價(jià)格下跌，鋼廠盈利收窄等因素，多數(shù)鋼企補(bǔ)庫(kù)需求一般。本周進(jìn)口礦市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下跌，截止12月26日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為89.7美元/噸，周環(huán)比下跌3.5美元/噸。港口庫(kù)存來(lái)看，截止本周五，全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存約12694萬(wàn)噸，較上周末庫(kù)存增加3萬(wàn)噸。因上周澳洲力拓和BHP礦山部分檢修，發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)下降，本周抵港量環(huán)比下降65萬(wàn)左右。需求來(lái)看，本周初，河北、山東等地重污染天氣再襲，部分鋼企執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)，疊加全國(guó)建材價(jià)格繼續(xù)下跌，鋼企鐵水產(chǎn)量小幅回落，廠內(nèi)礦石庫(kù)存可用天數(shù)增加，使得多數(shù)鋼企補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力下降，日均港口疏港量環(huán)比減少，港口庫(kù)存出現(xiàn)小幅增加?？傮w來(lái)看，距離農(nóng)歷春節(jié)僅有4周左右，多數(shù)鋼企尚有補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，目前外礦價(jià)格震蕩走弱，元旦放假一天對(duì)補(bǔ)庫(kù)影響不大，多數(shù)鋼企暫未執(zhí)行春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，少數(shù)鋼企適量增加庫(kù)存?？紤]，春節(jié)臨近后期補(bǔ)庫(kù)增加，成品材市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦市場(chǎng)行震蕩偏弱為主。

焦煤方面：本周國(guó)內(nèi)焦煤行情延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，受焦企落實(shí)漲價(jià)后生產(chǎn)積極，部分焦企已有冬儲(chǔ)計(jì)劃，加之臨近年底煤礦生產(chǎn)減量等影響，資源偏緊的低硫焦煤依舊偏強(qiáng)，山西呂梁、臨汾地區(qū)優(yōu)質(zhì)低硫焦繼續(xù)提漲20-40元/噸；其他配焦煤運(yùn)行平穩(wěn)，供需相對(duì)寬松?？紤]下游焦企樂(lè)觀看漲及年前備庫(kù)積極，優(yōu)質(zhì)煤種年前供應(yīng)偏緊，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)維持穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行?，F(xiàn)山西安澤地區(qū)低硫主焦出廠含稅價(jià)A9.5，S0.5，G85報(bào)1450元/噸；長(zhǎng)治地區(qū)瘦主焦S0.5G7報(bào)1370元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報(bào)1420元/噸，S1.3，G75報(bào)1160元/噸。內(nèi)蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報(bào)1000元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報(bào)1485元/噸。河南平頂山主焦煤主流品種車板價(jià)1600元/噸，1/3焦煤車板價(jià)1470元/噸。徐州1/3焦煤A<9到廠含稅報(bào)1200元/噸，主焦煤A<10，S<1.2到廠含稅報(bào)1450元/噸；山東泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出廠含稅報(bào)1420元/噸，均出廠含稅價(jià)。

焦炭方面：本周國(guó)內(nèi)焦炭行情落實(shí)第三輪提漲，漲幅50元/噸。本周雖個(gè)別鋼企對(duì)焦炭有提降行為，但難擋焦炭上漲趨勢(shì)，提漲范圍逐步擴(kuò)大，臨近周末，市場(chǎng)基本落實(shí)第三輪漲價(jià)。受氣候影響主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)限產(chǎn)力度加大，焦企開(kāi)工率72%左右，小幅下降0.5%。當(dāng)前焦企發(fā)運(yùn)積極，廠內(nèi)庫(kù)存低位，繼續(xù)呈下降趨勢(shì)，對(duì)提漲維持樂(lè)觀態(tài)度；疊加年前部分鋼企有增庫(kù)需求，對(duì)焦企提漲抵抗相對(duì)弱化。港口方面，本周山東兩港焦炭庫(kù)存合計(jì)335萬(wàn)噸左右，較上周同期下降14萬(wàn)噸。焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)一步走強(qiáng)，帶動(dòng)港口報(bào)價(jià)繼續(xù)探漲20-30元/噸，目前準(zhǔn)一級(jí)冶金焦成交價(jià)格1880元/噸左右。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼焦雙方博弈加劇，焦企話語(yǔ)權(quán)相對(duì)較強(qiáng)，考慮到年前原料價(jià)格支撐及鋼廠備庫(kù)需求增加，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦炭行情漲后平穩(wěn)為主?，F(xiàn)華東地區(qū)二級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為 1800-1950元/噸；華北地區(qū)二級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為1800-1900元/噸；山西地區(qū)二級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為1700-1750元/噸；東北地區(qū)二級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為1800-1900元/噸。

廢鋼方面：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)行情以穩(wěn)為主，少數(shù)地區(qū)漲跌互現(xiàn)。具體來(lái)看，華東地區(qū)一方面鋼價(jià)繼續(xù)下跌，鋼企利潤(rùn)進(jìn)一步收窄，鋼材成本壓力增加；另一方面廢鋼產(chǎn)出下降，供應(yīng)相對(duì)偏緊，主要鋼企對(duì)廢鋼收購(gòu)價(jià)整體持穩(wěn)為主，山東地區(qū)部分鋼企提漲30元/噸左右吸貨，廢鋼整體到貨情況一般。另外，部分電爐為主的中小鋼企盈利出現(xiàn)小幅虧損，對(duì)對(duì)廢鋼收購(gòu)價(jià)下調(diào)20-60元/噸。華北地區(qū)廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行為主，廢鋼供應(yīng)相對(duì)緊張，貿(mào)易商心態(tài)偏樂(lè)觀，低價(jià)并不情愿出貨，廢鋼價(jià)格依舊堅(jiān)挺，部分鋼企拉漲吸貨。其他華南、西南、華中等地均受鋼價(jià)下跌而廢鋼價(jià)格有所趨弱。整體來(lái)看，季節(jié)性廢鋼產(chǎn)出下降，鋼企盈利下降成本增壓，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)維持高位盤(pán)整態(tài)勢(shì)。現(xiàn)華東地區(qū)市場(chǎng)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2200-2400元/噸；華中地區(qū)市場(chǎng)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2250-2350元/噸；華北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2300-2500元/噸；華南地區(qū)市場(chǎng)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2300-2400元/噸；東北地區(qū)市場(chǎng)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為2200-2350元/噸。

二、綜合觀點(diǎn)

本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)行情漲跌分歧，其中進(jìn)口礦抵港環(huán)比下降，北方部分鋼企執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)，日均港口疏港量下降，礦石報(bào)價(jià)弱勢(shì)見(jiàn)跌；焦炭基本落實(shí)第三輪提漲，多數(shù)焦企廠內(nèi)庫(kù)存偏低，部分鋼企年前有補(bǔ)庫(kù)剛需，鋼焦博弈加劇中焦企略占上風(fēng)；廢鋼市場(chǎng)受季節(jié)性產(chǎn)出下降，部分區(qū)域供應(yīng)依然偏緊，但長(zhǎng)流程鋼企利潤(rùn)繼續(xù)收窄，電爐鋼成本已現(xiàn)虧損，多數(shù)區(qū)域報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主?？紤]，農(nóng)歷新年僅現(xiàn)4周左右，成品材市場(chǎng)需求逐步疲軟，多數(shù)鋼企春節(jié)前原料補(bǔ)庫(kù)存有剛需，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦和國(guó)產(chǎn)礦震蕩偏弱，焦煤和焦炭市場(chǎng)漲后企穩(wěn)，廢鋼市場(chǎng)以穩(wěn)為主，鋼坯市場(chǎng)窄幅震蕩盤(pán)整為主。