本周（4月7日—4月10日），西本鋼材指數(shù)周五收在3730元/噸，環(huán)比上周上漲40元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止4月10日，全國61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3751元/噸，周環(huán)比上周上漲20元/噸；高線HPB300φ6.5mm為3872元/噸，周環(huán)比上漲24元/噸。

本期，全國主要市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格震蕩回升，從各地價(jià)格走勢(shì)來看，穩(wěn)中上行是主基調(diào)，其中，華北和華東市場(chǎng)波動(dòng)頻率更快。本期西本鋼材指數(shù)上漲，而成本指數(shù)回升幅度更小，表明鋼廠利潤空間又有拓展；本周螺紋鋼期貨低位反彈，一定程度上引導(dǎo)了現(xiàn)貨的預(yù)期。

期貨方面，本期黑色系集體反彈：鐵礦石大幅走高，焦炭低位回漲，熱卷和螺紋鋼絕地反擊。其中，熱卷2010合約周五收3209元，較上周上漲174元/噸；螺紋鋼RB2010合約周五收在3373元/噸，較上周上漲184元/噸。從全周走勢(shì)情況看，原料端（鐵礦和焦炭）主動(dòng)修復(fù)，成材端（螺紋和熱卷）整體上行，期貨市場(chǎng)提振了現(xiàn)貨信心。

回首本期，消息面比較復(fù)雜，期貨市場(chǎng)整體反彈，原料價(jià)格止跌回漲，螺紋現(xiàn)貨再次回升。當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至4月9日，滬市螺紋鋼庫存總量為57.24萬噸，較上周增加1.17萬噸，增幅為2.09%，也是連續(xù)第十五周增加；目前庫存量較上年同期（31.23萬噸）增加26.01萬噸，增幅為83.29%。本期，上海地區(qū)價(jià)格整體回升，周邊鋼廠推波助瀾，下游需求穩(wěn)步釋放，環(huán)比來看，庫存增倉速度出現(xiàn)放緩。

本期，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購量為2.57萬噸，環(huán)比上周減少3.38%，這是終端采購量連續(xù)六周回升后，再次下降；不過，因本周只有四個(gè)工作日，日均采購量較上周不降反增，表明工地需求總體樂觀。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購量恢復(fù)常態(tài)，預(yù)計(jì)后期還會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)。

本期西本鋼材指數(shù)走勢(shì)震蕩向上，市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比回升：周一，主流拉漲，周二上行乏力，周三略有松動(dòng)，周四先穩(wěn)后漲，周五繼續(xù)走高。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫存居高不下，商家心態(tài)處于搖擺；終端需求表現(xiàn)不錯(cuò)，主導(dǎo)鋼廠有意托市；原料價(jià)格止跌欲漲，期貨市場(chǎng)掀起波瀾。目前外部環(huán)境沒有改善，國內(nèi)庫存有待消化，廠商都是順勢(shì)而為，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)漲幅受到抑制。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉庫鋼材總庫存量為2248.71萬噸，較上周減少106.6萬噸，減幅為4.53%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第四周回落，降幅環(huán)比上周擴(kuò)大，主要原因是東北、西北等地施工恢復(fù)，湖北地區(qū)銷量大幅提升。對(duì)比西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存處于歷史高位，預(yù)計(jì)降庫過程還會(huì)漫長。

主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為1212.58萬噸，環(huán)比上周減少65.43萬噸，減幅為5.12%；線盤總庫存量為378.62萬噸，環(huán)比上周減少23.31萬噸，減幅為5.80%；熱軋卷板庫存量為386.34萬噸，環(huán)比上周減少12.76萬噸，減幅為3.20%；冷軋卷板庫存量為146.76萬噸，環(huán)比上周增加0.72萬噸，增幅為0.49%；中厚板庫存量為124.41萬噸，環(huán)比上周減少5.82萬噸，減幅為4.47。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2019年4月12日的1432.04萬噸）增加816.67萬噸，增幅為57.03%，分品種看，本期五大品種庫存中，冷軋板卷庫存量繼續(xù)小幅增加，其它品種庫存下降。本期，全國主要樣本倉庫中，多數(shù)市場(chǎng)庫存下降，但華東、華南等地降幅較小。單從庫存變化情況看，不同區(qū)域價(jià)格走勢(shì)分化。

本期，華東區(qū)域價(jià)格普遍上漲，環(huán)比來看，截至周五，山東、江蘇和福建市場(chǎng)漲幅相對(duì)較小，其它區(qū)域漲幅更大，其中，浙江市場(chǎng)反彈力度最大。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3480-3580元/噸，周環(huán)比上漲30元。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

PPP提速信號(hào)漸強(qiáng)

從業(yè)內(nèi)獲悉，多地正在醞釀相關(guān)扶持文件，進(jìn)行PPP項(xiàng)目的籌劃和前期準(zhǔn)備。業(yè)內(nèi)指出，PPP提速信號(hào)漸強(qiáng)，預(yù)計(jì)將在助力穩(wěn)投資中迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

住建部：全國房屋建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施工程開復(fù)工率超過85%

數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，全國房屋建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施工程在建項(xiàng)目共18.66萬個(gè)，已開復(fù)工15.87萬個(gè)，開復(fù)工率為85.06%，其中，16個(gè)省（區(qū)、市）的開復(fù)工率達(dá)到90%（含）以上。此外，全國售樓處復(fù)工率達(dá)92.73%。 住建部表示，要積極擴(kuò)大住房和城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域有效投資和消費(fèi)。抓好棚戶區(qū)改造、政策性租賃住房建設(shè)和城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造，進(jìn)一步完善支持政策，加快推進(jìn)改造項(xiàng)目開工復(fù)工。

1到3月中國發(fā)行地方政府債券16105億元

中國財(cái)政部7日公布，1到3月全國發(fā)行地方政府債券16105億元。其中，發(fā)行一般債券5065億元，發(fā)行專項(xiàng)債券11040億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券15424億元，發(fā)行再融資債券681億元。剛剛過去的3月，全國發(fā)行地方政府債券3875億元。其中，發(fā)行一般債券2333億元，發(fā)行專項(xiàng)債券1542億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券3194億元，發(fā)行再融資債券681億元。

中鋼協(xié)：2020年3月下旬鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)與庫存情況

2020年3月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2009.55萬噸、生鐵1851.02萬噸、鋼材2039.35萬噸、焦炭352.64萬噸。本旬平均日產(chǎn)，粗鋼182.69萬噸、環(huán)比下降0.53%、同比下降0.42%；生鐵168.27萬噸、環(huán)比下降1.47%、同比增長3.27%；鋼材185.40萬噸、環(huán)比增長5.43%、同比下降0.46%。

中鋼協(xié)：2020年3月下旬鋼材社會(huì)庫存監(jiān)測(cè)旬報(bào)

3月下旬，20個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫存1906萬噸，比上一旬減少94萬噸，下降4.7%；比上年12月增加1224萬噸，上升179.5%。

離漢通道管控正式解除

4月8日零時(shí)，新華社記者在現(xiàn)場(chǎng)看到，隨著第一輛小客車駛出武漢西高速路口，武漢正式解除離漢通道管控，有序恢復(fù)鐵路、民航、水運(yùn)、公路運(yùn)行。76天的堅(jiān)守，英雄的武漢正式重啟。

各地吹響新基建“集結(jié)號(hào)” 重大項(xiàng)目相繼動(dòng)工

地方穩(wěn)投資正在加速發(fā)力新基建。進(jìn)入4月份以來，重慶、貴州、湖南等地紛紛集中開工一批新基建項(xiàng)目。安徽、廣東、浙江、山東等地新基建項(xiàng)目庫或投資計(jì)劃也相繼出爐，5G、大數(shù)據(jù)中心、人工智能等領(lǐng)域成為投資重點(diǎn)。

央行：3月人民幣貸款增加2.85萬億元

初步統(tǒng)計(jì)，2020年一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為11.08萬億元，比上年同期多2.47萬億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加7.25萬億元，同比多增9608億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加1910億元，同比多增1669億元。3月人民幣貸款增加2.85萬億元，同比多增1.16萬億元。

央行：2020年3月末社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長11.5%

初步統(tǒng)計(jì)，3月末社會(huì)融資規(guī)模存量為262.24萬億元，同比增長11.5%。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為158.82萬億元，同比增長12.7%；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣余額為2.34萬億元，同比增長7%。

2020年3月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.5%

2020年3月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.5%，環(huán)比下降1.0%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降1.6%，環(huán)比下降1.1%。一季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比去年同期下降0.6%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格下降0.8%。

中汽協(xié)：中國3月份汽車銷量環(huán)比上升361.1%

從中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)獲悉，3月，中國汽車產(chǎn)銷量大幅回升，汽車產(chǎn)銷分別完成142.4萬輛和143萬輛，環(huán)比上升399.2%和361.1%。

鐵路貨運(yùn)增速放緩 “公轉(zhuǎn)鐵”或遇阻

一季度全國鐵路貨運(yùn)量增速放緩，并可能會(huì)延續(xù)至全年。4月9日，國家鐵路集團(tuán)有限公司發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月份全國鐵路發(fā)送貨物3.46億噸，貨運(yùn)量同比微降0.44%。1-3月，全國鐵路貨運(yùn)量為10.4億噸，同比增長2.66%，增幅較上年降低約0.3個(gè)百分點(diǎn)。

IMF稱全球經(jīng)濟(jì)將急劇跌入負(fù)增長 出現(xiàn)大蕭條以來最糟經(jīng)濟(jì)后果

IMF總裁格奧爾基耶娃9日表示，受新冠疫情影響，2020年全球經(jīng)濟(jì)將急劇跌入負(fù)增長，IMF預(yù)計(jì)將出現(xiàn)上世紀(jì)30年代大蕭條以來最糟糕的經(jīng)濟(jì)后果。新冠疫情是一場(chǎng)截然不同的危機(jī)，正以“閃電般的”速度和前所未見的規(guī)模擾亂全球社會(huì)和經(jīng)濟(jì)秩序，危機(jī)的深度和持續(xù)時(shí)間仍面臨極大不確定性。

歐鋼聯(lián)建議削減75%鋼材進(jìn)口配額

歐鋼聯(lián)要求歐盟委員會(huì)立即審查現(xiàn)有的貿(mào)易保障措施，建議在6個(gè)月內(nèi)將鋼材進(jìn)口配額減少75%，以幫助歐洲鋼鐵行業(yè)應(yīng)對(duì)當(dāng)前的困難局面；對(duì)超出配額的進(jìn)口鋼材，可將關(guān)稅稅率降至25%以下。歐鋼聯(lián)還建議實(shí)施與危機(jī)和安全有關(guān)的鋼材進(jìn)口限制。

工信部：3月份鋼鐵生產(chǎn)庫存環(huán)比雙下降

工信部發(fā)布中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，3月份重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)量環(huán)比下降，整體庫存有所降低但仍處于較高水平。生產(chǎn)方面，3月份重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)累計(jì)平均日產(chǎn)生鐵、粗鋼、鋼材分別為182.4萬噸、169.5萬噸、176.6萬噸，環(huán)比分別下降2.1%、3.1%和1.7%。企業(yè)庫存方面，3月下旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1806.7萬噸，較3月上旬的最高庫存量減少334.2萬噸，降幅15.6%；較年初增加853.4萬噸，增幅89.5%。

本周，宏觀面呈現(xiàn)內(nèi)“暖”外“寒”、多空交織，主要表現(xiàn)在：1、國外疫情仍在擴(kuò)散，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)加??；2、國內(nèi)疫情已被控制，離漢通道管控解除；3、重大項(xiàng)目相繼動(dòng)工，地方政府債券大量發(fā)行；4、省際人員恢復(fù)流動(dòng)，房屋建筑復(fù)工率回升；5、3月份貸款環(huán)比大增，社融規(guī)模同比提升；6、工業(yè)生產(chǎn)困難重重，3月PPI環(huán)比下滑；7、消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)力，汽車產(chǎn)銷環(huán)比大增。具體而言，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)生活秩序基本恢復(fù)，但國際疫情的影響超出了預(yù)期，現(xiàn)階段只能通過“刺激消費(fèi)”和“加大投資”來對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的壓力，而“恢復(fù)”需要一段過程，其力度會(huì)受到控制，其效果難以迅速顯現(xiàn)——在國際貿(mào)易沒有復(fù)蘇之前，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)很難“風(fēng)景這邊獨(dú)好”。

從行業(yè)數(shù)據(jù)看，3月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比降幅很小，鋼材日均產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)增長，而社會(huì)庫存處于高位，消化進(jìn)程總體緩慢，顯示生產(chǎn)端的壓力客觀存在；另外，當(dāng)前全球需求遭遇重挫，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能難以通過出口途徑來消化；從部分鋼廠后期生產(chǎn)計(jì)劃看，供應(yīng)量呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，表明利潤驅(qū)使下的復(fù)產(chǎn)積極性正在提高。

回首本周，國內(nèi)建筑鋼價(jià)格波動(dòng)上行，而需求釋放的節(jié)奏，也呈現(xiàn)階段性加快。從宏觀面看，歐美疫情有緩解跡象，國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)基本恢復(fù)，資本市場(chǎng)的預(yù)期有所改變，現(xiàn)貨市場(chǎng)信心得到一定修復(fù)；從供需面看，目前需求端表現(xiàn)良好，因氣候和疫情影響的地區(qū)剛需強(qiáng)勁；但供應(yīng)端的壓力并未減輕，主要表現(xiàn)在：高爐開工率回升，電爐鋼利潤增加，鋼廠不愿主動(dòng)減產(chǎn)。因此，在“去庫存”周期拉長的現(xiàn)狀下，全國建筑鋼價(jià)很難走出反轉(zhuǎn)行情，或?qū)⒊尸F(xiàn)反復(fù)趨勢(shì)：頻繁試探，高度受限，區(qū)域分化。

對(duì)于上海市場(chǎng)而言，當(dāng)前社會(huì)庫存仍在增加，商家情緒容易受到干擾，周邊鋼廠習(xí)慣性挺價(jià)，雖然需求已經(jīng)恢復(fù)常態(tài)，但供需矛盾并未得到實(shí)質(zhì)性的緩解。筆者以為，本周鋼價(jià)回升，一方面是受到資本市場(chǎng)的帶動(dòng)，另一方面是因?yàn)閯傂孕枨蟮奶嵴?，不過，二者能否形成持續(xù)的“合力”暫難定論。預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨價(jià)格還有慣性上行的動(dòng)力，而“耐力”更加關(guān)鍵，期間需要關(guān)注：期貨反彈的高度，庫存下降的速度。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>