本期觀點(diǎn)：推漲之下 期待突破

    時(shí)間： 2009-06-15—2009-06-19

    預(yù)警色標(biāo)：紅色

    一、本周市場(chǎng)回顧

    1、西本指數(shù)

    2、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況

    本周上海建筑鋼材市場(chǎng)的盤(pán)整格局十分明顯?？梢钥吹?，西本指數(shù)從上周五的3510元/噸調(diào)整至本周五的3500元/噸，單周下調(diào)10元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品二級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格周五反彈至3490元/噸附近，單周約有10元/噸的反彈；而滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼價(jià)格本周五也穩(wěn)定在3560元/噸左右，單周保持穩(wěn)定。

    縱觀一周市場(chǎng)表現(xiàn)，西本指數(shù)連平數(shù)日，市場(chǎng)報(bào)價(jià)也巍然不動(dòng)，究其緣由，以下幾個(gè)因素影響不可忽視：

    其一、成本因素。本周各大主導(dǎo)鋼廠出廠指導(dǎo)仍是上調(diào)者眾，商家持倉(cāng)成本推高之下，價(jià)格堅(jiān)守也就在情理之中；

    其二、需求因素。本周需求表現(xiàn)仍然不盡人意，工地采購(gòu)節(jié)奏放緩固然是一個(gè)因素，而連日的陰雨天氣也難免對(duì)采購(gòu)造成一定影響，市場(chǎng)萎靡之下，價(jià)格自然難以有所表現(xiàn)；

    其三、資源因素。從上海建材市場(chǎng)庫(kù)存來(lái)看，當(dāng)前滬市建筑鋼材庫(kù)存總量在53萬(wàn)一線徘徊，且倉(cāng)庫(kù)質(zhì)押資源比例不小，商家的市場(chǎng)操作難度相對(duì)較大，所以當(dāng)前的資源壓力并不十分明顯，這也是價(jià)格難以下跌的重要原因；

    其三、商家心態(tài)。在短期供需矛盾并不明顯的情況下，商家心態(tài)對(duì)行情走向至為關(guān)鍵。政策面的利好頻出、成本上漲的預(yù)期加強(qiáng)之下，商家心態(tài)總體向好，價(jià)格穩(wěn)定便是直接的體現(xiàn)。

    3、全國(guó)市場(chǎng)方面

    北京市場(chǎng)：本周，北京建材市場(chǎng)價(jià)格明顯下跌，單周跌幅在60-90噸左右?，F(xiàn)高線6.5mm價(jià)格3550元/噸；二級(jí)小螺紋12mm價(jià)格3840元/噸，14mm價(jià)格3800元/噸，二級(jí)大螺紋18mm價(jià)格3680元/噸；三級(jí)小螺紋3900元/噸，三級(jí)大螺紋3740元/噸，盤(pán)螺3710元/噸。

    據(jù)市場(chǎng)反饋，北京建材市場(chǎng)價(jià)格本周持續(xù)下跌主要是由于前期價(jià)格拉高過(guò)快、需求萎縮明顯所致。同時(shí)，麥?zhǔn)占竟?jié)因素也在一定程度上抑制了需求釋放。而從庫(kù)存方面來(lái)看，目前經(jīng)銷(xiāo)商手中庫(kù)存較大的是盤(pán)螺和三級(jí)螺紋，這也是其價(jià)格下跌明顯的重要原因。二級(jí)螺紋資源壓力相對(duì)較小，且部分規(guī)格比較緊缺，所以目前多數(shù)經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)二級(jí)螺紋鋼報(bào)價(jià)進(jìn)一步細(xì)化，其中18mm因資源相對(duì)充足，報(bào)價(jià)偏低；22mm、25mm略高于18mm，而16mm由于資源十分緊張，實(shí)際成交價(jià)格比18mm高60元/噸左右?？偨Y(jié)來(lái)看，由于近期周邊市場(chǎng)價(jià)格偏低，所以北京市場(chǎng)短期內(nèi)還將為盤(pán)整下行為主。

    杭州市場(chǎng)：本周杭州建材市場(chǎng)價(jià)格略有松動(dòng)，單周下調(diào)10-20元/噸左右。沙鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB335螺紋主流報(bào)價(jià)在3560元/噸，其余鋼廠主流報(bào)價(jià)在3520元/噸，三線資源報(bào)價(jià)總體穩(wěn)定，現(xiàn)主流報(bào)價(jià)在3210-3230元/噸；三級(jí)鋼方面商家的實(shí)際成交價(jià)格還是比較謹(jǐn)慎，現(xiàn)三級(jí)國(guó)標(biāo)螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在3580元/噸；線材方面成交一般，現(xiàn)高線主流報(bào)價(jià)在3620元/噸。

    本周杭州建材市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中略有下調(diào)，整體變化不大。從資源壓力來(lái)看，杭州目前建筑鋼材庫(kù)存壓力并不明顯，且?guī)齑娼Y(jié)構(gòu)中三線資源較多。而從成交情況來(lái)看，由于從周日開(kāi)始高考，部分市內(nèi)工地暫時(shí)停工，再加上雨水天氣，商家普遍反映出貨情況不是很好?；谝陨弦蛩兀诤贾菔袌?chǎng)建筑鋼材價(jià)格上下均難有突破，向下有鋼廠出廠價(jià)格支撐，向上市場(chǎng)需求不予配合。短期內(nèi)，盤(pán)整格局仍將繼續(xù)。

    廣州市場(chǎng)：本周廣州建材市場(chǎng)小幅下跌，單周下調(diào)30-50元/噸左右。線材方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼Ф6.5-10mm高線市場(chǎng)價(jià)格在3680元/噸左右，裕豐、萍鋼資源售價(jià)3650元/噸左右，北臺(tái)資源主流價(jià)格在3620-3640元/噸。二級(jí)螺紋鋼方面，韶鋼HRB335Ф18-25mm螺紋市場(chǎng)價(jià)格基本穩(wěn)定在3720元/噸，馬鋼、萍鋼同規(guī)格資源價(jià)格維持3700元/噸，冷鋼、裕豐鋼廠資源售價(jià)3680元/噸左右；三級(jí)螺紋鋼方面，萍鋼、唐鋼、裕豐Ф18-22mm規(guī)格主流售價(jià)維持在3810-3850元/噸，馬鋼資源報(bào)價(jià)穩(wěn)定在3860元/噸。

    綜合來(lái)看，廣州建材市場(chǎng)價(jià)格推高以后整體出貨緩慢，同時(shí)受北京、上海一帶行情疲軟影響，商家出貨套現(xiàn)心態(tài)增濃，另外近日的陰雨天氣也在一定程度上抑制了需求的釋放，市場(chǎng)低迷之下，商家報(bào)價(jià)有所下調(diào)。但由于近期鋼廠頻繁上調(diào)出廠價(jià)格，導(dǎo)致目前商家進(jìn)貨成本較高；且由于近幾周來(lái)本地庫(kù)存逐漸下降（目前本地市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存約37萬(wàn)噸左右，線材約9萬(wàn)噸），大戶(hù)仍然不愿明顯走低價(jià)格以促進(jìn)成交。由此來(lái)看，目前成本以及庫(kù)存變化趨勢(shì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格支撐力度較大，預(yù)計(jì)下跌空間有限。

    二、成本分析

    1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

    綜合全國(guó)主要區(qū)域鋼廠調(diào)價(jià)信息來(lái)看，鋼廠之間的分歧似乎有所體現(xiàn)。一方面，成本壓力之力，鋼廠上調(diào)出廠價(jià)的理由仍然十分充分；另一方面，庫(kù)存和銷(xiāo)售壓力之下，下調(diào)出廠價(jià)也不失為搶占市場(chǎng)、贏得先機(jī)的有效操作手法。例如，日照鋼廠本期的出廠價(jià)就給商家讓出了一定的獲利空間，以?xún)r(jià)格換訂單或者才是鋼廠的題中之意。對(duì)比來(lái)看，沙鋼廠姍姍來(lái)遲的出廠定價(jià)卻更顯示出了鋼廠后市看好、大幅推漲的強(qiáng)勢(shì)姿態(tài)。

    而結(jié)合鋼鐵業(yè)宏觀環(huán)境來(lái)看，據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)，5月份出口鋼材135萬(wàn)噸，較4月份下降6萬(wàn)噸，與去年同期相比下降75.7%；5月份我國(guó)進(jìn)口鋼材165萬(wàn)噸，較4月份增長(zhǎng)3萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)23.6%；5月份凈進(jìn)口鋼材30萬(wàn)噸；5月出口鋼坯0，進(jìn)口鋼坯70萬(wàn)噸，較4月份多進(jìn)3萬(wàn)噸，凈進(jìn)口鋼坯70萬(wàn)噸，合計(jì)凈進(jìn)口坯材100萬(wàn)噸；5月份我國(guó)出口焦炭2萬(wàn)噸，同比下降98.8%；5月份進(jìn)口鐵礦石5346萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)37.4%。

    數(shù)據(jù)表明，目前出口形勢(shì)仍然十分嚴(yán)峻，雖然國(guó)家進(jìn)一步提高了部分商品的出口退稅率，但退稅新政無(wú)法從根本上解決出口低迷這一難題。中國(guó)鋼材出口萎縮雖然與價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力削弱有一定關(guān)系，根本原因卻是世界經(jīng)濟(jì)下滑、需求銳減。而縱觀主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，主要用鋼行業(yè)如汽車(chē)、建筑景氣度仍然很低，北美、歐盟等地區(qū)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率不到60%，進(jìn)口鋼材自然不多。后期鋼材出口前景仍然十分黯淡。

        2、原材料

    本周初級(jí)原材料價(jià)格上行趨勢(shì)仍然十分明顯，尤其以廢鋼為甚。而海運(yùn)指數(shù)經(jīng)過(guò)前期大幅推高之后，近期有所理性回調(diào)。焦炭方面，由于國(guó)內(nèi)焦化企業(yè)不斷限產(chǎn)、減產(chǎn)的影響，6月份焦炭市場(chǎng)資源仍將偏緊，焦炭?jī)r(jià)格呈上揚(yáng)趨勢(shì)；而國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)總體平穩(wěn)向好，則與國(guó)內(nèi)資源供應(yīng)總體仍顯緊，國(guó)外廢鋼上漲明顯有關(guān)。同時(shí)，鋼坯由于前期拉漲過(guò)快導(dǎo)致出貨有所受阻，目前基本處于平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)。而備受關(guān)注的鐵礦石談判又添懸念，全球最大的鐵礦石企業(yè)巴西淡水河谷與新日鐵和韓國(guó)浦項(xiàng)制鐵公司近日達(dá)成2009年鐵礦石長(zhǎng)協(xié)價(jià)格協(xié)議，其中，粉礦合同價(jià)格下調(diào)28.2%，塊礦價(jià)格下調(diào)44.47%，球團(tuán)礦價(jià)格下調(diào)48.3%。因?yàn)榈庸群腿枕n鋼企去年協(xié)議價(jià)低于必和必拓、力拓，所以出現(xiàn)今年降幅比力拓更低的情況，但實(shí)際上與力拓的價(jià)格一樣。面對(duì)亞洲戰(zhàn)線的完全瓦解，中國(guó)44%降幅愿望實(shí)現(xiàn)的可能性已經(jīng)微乎其微，中鋼協(xié)稱(chēng)中方已為鐵礦石談判破裂做好準(zhǔn)備?，F(xiàn)狀來(lái)看，成本上漲已經(jīng)沒(méi)有懸念。

    三、供給和需求分析

    綜合數(shù)據(jù)顯示，本周銷(xiāo)量略好于上周，但是銷(xiāo)量持續(xù)弱勢(shì)也是事實(shí)；資源方面，6月份排產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，后面的供給壓力還是有的，但是短期內(nèi)本地資源供給同樣弱勢(shì)，庫(kù)存盤(pán)整略降的格局下，加上部分資源遭到鎖定不能出庫(kù)、部分商家也不愿出庫(kù)。

    短期來(lái)看，上海建筑鋼材市場(chǎng)沒(méi)有明顯的下跌因素沖擊，但近期上漲高度仍受限于需求釋放節(jié)奏。

    四、宏觀分析

    1、國(guó)內(nèi)方面

    （1）中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，2009年6月12日銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)為：1美元對(duì)人民幣6.8325元，1歐元對(duì)人民幣9.6379元，100日元對(duì)人民幣為6.9908元，1港元對(duì)人民幣0.88150元,1英鎊對(duì)人民幣11.3208元。

    （2）財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局日前發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步提高部分商品出口退稅率的通知》，其中，自2009年6月1日起，熱軋板卷，中厚板，3.0mm以上冷軋板卷，冷熱窄帶，大型工字鋼、角鋼、槽鋼、H型鋼、以板卷焊接的型鋼，合金板帶（含窄帶），合金涂鍍板帶（含窄帶），熱軋合金盤(pán)條，合金鋼棒材板型材，合金鋼絲，鋼板樁，鐵道用材，鑄鐵管，部分無(wú)縫管、焊管，以及其它鋼結(jié)構(gòu)制品等出口退稅率由零或5%全部調(diào)到9%。

    （3）中國(guó)工業(yè)和信息化部部長(zhǎng)李毅中6日指出，中國(guó)官方將進(jìn)一步完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，破解中小企業(yè)融資難題。據(jù)悉，中央財(cái)政今年拿了十億元人民幣，建立了三百多個(gè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，迄今為止已提供了二千五百多億元的貸款。

    （4）1-5月，全國(guó)完成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資10165億元，同比增長(zhǎng)6.8%，增幅比1-4月提高1.9個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期回落25.1個(gè)百分點(diǎn)。5月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)為95.94，比4月份提高1.18點(diǎn)。

    （5）5月份，全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比下降0.6%，降幅比上月縮小0.5個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.6%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

    （6）5月份，受主要工業(yè)品出廠價(jià)格下降影響，全國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大。與去年同月相比，工業(yè)品出廠價(jià)格下降7.2%，原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降10.4%，降幅比4月份分別擴(kuò)大0.6和0.8個(gè)百分點(diǎn)。

    （7）5月份，CPI同比下降1.4%，環(huán)比下降0.3%。與4月份相比，同比跌幅縮小0.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比跌幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。

    （8）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，1-5月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資53520億元，同比增長(zhǎng)32.9%。其中，國(guó)有及國(guó)有控股完成投資23055億元，增長(zhǎng)40.6%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)完成投資10165億元，增長(zhǎng)6.8%。

    （9）2009年5月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額54.82萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)25.74%，增幅比上年末高7.92個(gè)百分點(diǎn)，比上月末低0.21個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額18.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.69%，比上月末高1.21個(gè)百分點(diǎn)；市場(chǎng)貨幣流通量(M0)余額3.36萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.24%。1-5月份凈回籠現(xiàn)金659億元，同比多回籠708億元（去年同期凈投放49億元）。人民幣貸款當(dāng)月增加6645億元。

    備受關(guān)注的5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)本周開(kāi)始陸續(xù)公布。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然出現(xiàn)一些回暖跡象，但經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)依然嚴(yán)峻。CPI和PPI降幅不斷收窄的局面表明，通縮的壓力在不斷減少，而近期大宗商品的持續(xù)走高和股市樓市的整體向好又意味著通脹風(fēng)險(xiǎn)正在趨增，值得高度關(guān)注。

    5月份我國(guó)固定資產(chǎn)投資也表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。在外需不振、出口形勢(shì)持續(xù)低迷的情況下，投資的持續(xù)快速增長(zhǎng)將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要推動(dòng)力。而施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資和新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增速十分可觀，又將會(huì)對(duì)建筑鋼材需求形成較好支撐。

    同時(shí)，5月份全國(guó)房地產(chǎn)銷(xiāo)量創(chuàng)出近年新高，這一新態(tài)勢(shì)的形成，也意味著去年年底以來(lái)，銀行信貸投放的主體正在發(fā)生變化。數(shù)據(jù)顯示，去年底至今年一季度，中央政府投資項(xiàng)目是銀行信貸投放主力，隨后是地方投資項(xiàng)目的加速啟動(dòng)，而近段時(shí)間，政府項(xiàng)目拉動(dòng)效力出現(xiàn)下降，來(lái)自房地產(chǎn)等領(lǐng)域的信貸需求開(kāi)始增長(zhǎng)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，政府投資拉動(dòng)民間投資，進(jìn)而拉動(dòng)消費(fèi)，會(huì)是政策面后期調(diào)整的一個(gè)重點(diǎn)。

    2、國(guó)際方面

    （1）截至6月11日收盤(pán)，紐約商品交易所７月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲１.３５美元，收于每桶７２.６８美元。倫敦北海布倫特７月份交貨的原油期貨價(jià)格上漲９９美分，收于每桶７１.７９美元。創(chuàng)下七個(gè)月收盤(pán)新高。

    （2）德國(guó)5月粗鋼產(chǎn)量經(jīng)季節(jié)調(diào)整后按月增長(zhǎng)5%，為2006年2月以來(lái)最大月度增幅。德國(guó)的鋼鐵生產(chǎn)陷入1990年兩德統(tǒng)一以來(lái)最蕭條的境況，但最新數(shù)據(jù)顯示，下滑速度已經(jīng)有所放緩。

    （3）6月9日，英國(guó)皇家特許測(cè)量師協(xié)會(huì)公布，英國(guó)的一項(xiàng)主要房?jī)r(jià)指數(shù)升至18個(gè)月高點(diǎn)。此前有報(bào)告顯示，5月份英國(guó)房?jī)r(jià)20個(gè)月來(lái)首次環(huán)比止跌。

    （4）周一公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月份就業(yè)趨勢(shì)增強(qiáng)，為16個(gè)月來(lái)首次。美國(guó)世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)表示，5月份就業(yè)趨勢(shì)指數(shù)較前月上升0.2%，至89.9；4月份就業(yè)趨勢(shì)指數(shù)經(jīng)過(guò)修正為89.7，初值為89.5。

    （5）巴西央行10日降息100個(gè)基點(diǎn)至9.25%的歷史低位，降幅大于市場(chǎng)預(yù)期，未來(lái)數(shù)月可能仍有降息空間。這是該國(guó)利率首度降至低于10%的水平。

    （6）澳大利亞西太平洋銀行和墨爾本研究院１０日聯(lián)合發(fā)布的調(diào)查結(jié)果顯示，澳大利亞６月份消費(fèi)信心指數(shù)上升至１００．１，比前一個(gè)月上升１２．７％，創(chuàng)該指數(shù)２２年來(lái)最大升幅。

    可以看到，受美元走軟和美國(guó)能源部調(diào)高原油需求預(yù)期的影響，原油走勢(shì)仍然強(qiáng)勁，大宗商品短期內(nèi)上行趨勢(shì)十分明顯。同時(shí)，歐美經(jīng)濟(jì)有部分走穩(wěn)跡象，英國(guó)的房?jī)r(jià)指數(shù)上升、德國(guó)粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)、美國(guó)就業(yè)趨勢(shì)增強(qiáng)，都顯示出經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一定的好轉(zhuǎn)跡象。

    五、西本觀點(diǎn)

    概括一下上述分析，本周上海市場(chǎng)總體上處于盤(pán)整格局已經(jīng)確立。具體到下周走勢(shì)，以下幾個(gè)因素值得重視：

    其一、需求因素，現(xiàn)狀來(lái)看，雖然固定資產(chǎn)投資和新開(kāi)工項(xiàng)目仍呈上升趨勢(shì)，但受限于季節(jié)和天氣因素，需求仍表現(xiàn)出低迷的特征，這也是目前價(jià)格難以上行的最大阻力；

    其二、資源因素，現(xiàn)狀來(lái)看，滬上建筑鋼材庫(kù)存壓力并不明顯，且鋼廠直供比例加大，資源到滬現(xiàn)象并沒(méi)有十分集中，商家資源壓力普遍較小，這也是價(jià)格堅(jiān)挺的主要支撐；

    其三、商家自身心態(tài)、預(yù)期調(diào)節(jié)問(wèn)題。鋼廠強(qiáng)勢(shì)推高，商家持倉(cāng)成本推高，下跌自是心有不甘，而近期鋼材期貨屢創(chuàng)新高和通脹預(yù)期的加強(qiáng)更是給了商家極大的心理支撐和后市期盼。

    綜合下來(lái)，筆者認(rèn)為盤(pán)整多日的行情下周或?qū)⒂兴黄疲瑢?duì)下周市場(chǎng)行情給予偏積極的評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，滬上螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格，會(huì)在3450-3550元/噸區(qū)間展開(kāi)向上調(diào)整行情。于西本指數(shù)而言，反彈能否超越3550元/噸高度，值得關(guān)注。[文]西本新干線工作室 2009/6/12