從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，4月份為45.9%，較上月上升3.7個百分點。分項指數(shù)顯示，本月市場需求有所回升，鋼廠生產(chǎn)明顯上升，原材料供給保障增強。鋼廠和社會的產(chǎn)成品庫存也有所下降。鋼材價格弱勢盤整，原材料價格也小幅下降。預(yù)計二季度，需求會繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但供大于求短期內(nèi)難以緩解，鋼廠生產(chǎn)難以增長，鋼廠效益也不容樂觀。

圖1  2016年以來鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)變化情況

  一、4月份鋼材市場分析

 （一）市場需求有所回升，整體仍相對不足

本月多地在落實常態(tài)化疫情防控下全面推進復(fù)工復(fù)產(chǎn)，建筑業(yè)和制造業(yè)復(fù)工率都有所提高，月內(nèi)鋼材需求在上月基礎(chǔ)上繼續(xù)回升，但回升幅度相對較小，且當前需求水平低于歷年同期。新訂單指數(shù)為39.9%，較上月上升1.4個百分點。由于疫情影響仍在持續(xù)，重點項目和基建投資帶動作用尚未完全啟動，鋼材市場需求整體仍相對不足。同時，由于國外疫情暴發(fā)，外部需求明顯下降，新出口訂單指數(shù)為27.8%，連續(xù)兩月低于30%。

據(jù)上海卓鋼鏈了解，當前國內(nèi)終端已全面復(fù)工，疫情對下游的影響繼續(xù)減弱，終端需求回升。根據(jù)調(diào)研情況來看，當前需求表現(xiàn)區(qū)域性差異較大，華北、華東等地偏強，華南等地并不理想。從監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，4月份終端日均采購量環(huán)比繼續(xù)上升38.2%，但增幅明顯放緩。

圖2  2016年以來新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)變化情況

 圖3  2017年6月以來滬市終端線螺每周采購量監(jiān)控變化情況

（二）鋼廠生產(chǎn)明顯上升，原材料供應(yīng)保障增強

鋼鐵企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況較好，截止到4月21日，鋼協(xié)監(jiān)測的191家企業(yè)中，在產(chǎn)企業(yè)178家，復(fù)工率93.2%。鋼鐵產(chǎn)能加快釋放，生產(chǎn)明顯上升。生產(chǎn)指數(shù)為53.4%，較上月上升14.1個百分點。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，重點鋼鐵企業(yè)累計平均日產(chǎn)粗鋼194.58萬噸、環(huán)比增長6.51%。

隨著生產(chǎn)活動上升，原材料需求上升，消耗速度加快。月內(nèi)國際礦商供貨相對穩(wěn)定，企業(yè)原材料采購量上升。原材料物流運行也明顯加快，有利于鋼企加快組織生產(chǎn)。采購量指數(shù)為48.8%，較上月上升7.3個百分點；原材料庫存指數(shù)為38.3%，較上月下降6.6個百分點。供應(yīng)商配送時間指數(shù)為52.7%，較上月上升5.9個百分點。

圖4  2016年以來生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)、進口指數(shù)和原材料庫存指數(shù)變化情況

（三）鋼廠和社會產(chǎn)成品庫存均有下降

前期鋼廠產(chǎn)成品庫存累積至歷史高位，本月由于市場需求繼續(xù)回升，鋼廠出貨有所加快，庫存較上月明顯下降。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為38.8%，較上月下降2.8個百分點。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，截止到4月中旬末，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1742.03萬噸，比3月底減少64.63萬噸。但當前的鋼廠庫存壓力仍不容樂觀，4月中旬末庫存量比年初增加788.78萬噸，增幅82.75%。

社會庫存也有所下降。4月中旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存1717萬噸，比上一旬減少86萬噸，下降4.8%。分品種來看，螺紋鋼庫存891萬噸，減少61萬噸；線材庫存319萬噸，減少20萬噸；熱軋卷板庫存252萬噸，增加0.4萬噸；冷軋卷板庫存154萬噸，減少1萬噸；中厚板庫存102萬噸，減少4萬噸。值得關(guān)注的是，臨近月末去庫速度逐漸減緩，下游需求存在衰減隱憂。

圖5  2016年以來產(chǎn)成品庫存指數(shù)變化情況

（四）供應(yīng)量高位運行影響鋼材價格弱勢盤整

本月市場需求回升利好于鋼材價格，但在鋼材供應(yīng)量持續(xù)高位的壓力下，月內(nèi)鋼材市場價格整體呈現(xiàn)弱勢盤整格局。月初多種國際大宗商品市場價格下降，但鋼材受需求回升帶動，價格整體趨升。卓鋼鏈數(shù)據(jù)顯示，4月2日的上海螺紋鋼指數(shù)為3441元/噸，此后呈現(xiàn)震蕩上升態(tài)勢，4月18日達到春節(jié)以來最高點3562元/噸。下旬由于供需結(jié)構(gòu)性矛盾拉大，鋼價小幅回落，4月26日的上海螺紋鋼指數(shù)為3518元/噸。

圖6  2017年以來上海螺紋鋼價格指數(shù)變化情況

 （五）原材料價格小幅下降

本月原材料市場整體偏弱運行，價格小幅下降，其中進口鐵礦石價格月內(nèi)小幅震蕩，整體相對穩(wěn)定。價格指數(shù)為40.6%，較上月小幅下降0.1個百分點。分品種來看，截至4月27日，河北地區(qū)普碳方坯價格為3090元/噸，較上月末下降20元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2330元/噸，較上月末下降140元/噸；山西地區(qū)二級焦炭價格1540元/噸，較上月末下降50元/噸；遼寧地區(qū)65-66品味酸性干基鐵精粉價格為630元/噸，較上月末下降30元/噸；普式62%鐵礦石指數(shù)為82.4美元/噸，較上月末上升0.4元/噸。

圖7  2016年以來購進價格指數(shù)變化情況

 （六）資金面繼續(xù)保持寬松

據(jù)央行數(shù)據(jù)，3月份人民幣貸款增加2.85萬億元，同比多增1.16萬億元。3月份社會融資規(guī)模增量為5.15萬億元,比上年同期多2.19萬億元。3月末M2同比增長10.1%，增速分別比上月末和上年同期高1.3個和1.5個百分點；M1比上年增長5%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個和0.4個百分點；M0同比增長同比增長10.8%。一季度凈投放現(xiàn)金5833億元。從信貸數(shù)據(jù)來看，3月份資金相對寬松，對整體復(fù)工復(fù)產(chǎn)支持力度提升。當然，3月份資金投放力度加大，與疫情影響關(guān)系較大，且實際投入到鋼鐵上下游產(chǎn)業(yè)鏈中的份額相對有限。目前來看，4月份國內(nèi)資金繼續(xù)保持寬松的概率較大，短期將對下游需求提供良好的支撐。

二、后市研判

（一）二季度鋼材需求預(yù)計繼續(xù)好轉(zhuǎn)

二季度，隨著各行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進度的加快，以及國家和地方一系列支持政策的落實，鋼材需求會繼續(xù)好轉(zhuǎn)，高于一季度水平?；ǚ矫妫F路、公路、橋梁、水利工程等傳統(tǒng)基建建設(shè)，以及5G 網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進度都將有所加快，對鋼材的需求將明顯增加。

但房地產(chǎn)市場對鋼材需求的支撐作用或有所減弱。一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降7.7%，房屋新開工面積下降27.2%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積比同比下降22.6%，土地成交價款下降18.1%。從市場反映情況來看，房地產(chǎn)企業(yè)在疫情得到控制后緩慢復(fù)蘇，但開工情況一般。而制造業(yè)投資情況尚不樂觀。一季度建材需求主力更多還是基建類項目為主。從結(jié)構(gòu)上看，螺紋鋼等建筑材市場將好于板帶材等制造用材市場。

（二）鋼材供大于求短期難以緩解，鋼廠生產(chǎn)難以增長

據(jù)鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計，4 月中上旬全國粗鋼日產(chǎn)量約為為 260.88 萬噸，較3月份增長 2.4%。而4月中旬末時，鋼廠庫存高于1742萬噸，社會庫存也處于高位。雖然目前國內(nèi)鋼材需求有所回升，但市場需求尚未回歸至正常水平，再加上國外疫情暴發(fā)增加了我國鋼材出口難度，短期內(nèi)鋼材市場供大于格局難以緩解。預(yù)計二季度鋼鐵生產(chǎn)難有增長動力，產(chǎn)量較一季度或難有明顯上升，較去年同期可能下降。

（三）成本或?qū)⒗^續(xù)上升，鋼企效益不容樂觀

4月份新冠疫情在全球加快蔓延，國際礦商生產(chǎn)受到一定影響，加上多個鐵礦石主要生產(chǎn)國對港口、運輸?shù)冗M行了限制，進口鐵礦石價格或?qū)②吷?。?/span>煤炭、焦炭等原料燃料價格仍處于相對高位，廢鋼價格也難有明顯下降，企業(yè)成本壓力持續(xù)較大。在鋼價弱勢盤整的情況下，預(yù)計二季度鋼廠效益不樂觀，同比可能出現(xiàn)明顯下降。

綜合來看，4月份，各地全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作加快推進，鋼材需求在上月基礎(chǔ)上繼續(xù)回升，鋼廠生產(chǎn)明顯上升，鋼材庫存趨于下降。但鋼材市場供大于求問題顯現(xiàn)，企業(yè)降本增效壓力較大。預(yù)計5月份，需求整體繼續(xù)回升，南方部分地區(qū)在雨季來臨后建筑鋼材需求可能有所下降，在供需結(jié)構(gòu)性矛盾仍然持續(xù)的情況下，鋼廠生產(chǎn)或?qū)⒎€(wěn)中有增，但增長空間預(yù)計有限。（任何轉(zhuǎn)載，必須與中國物流與采購聯(lián)合會鋼鐵物流專業(yè)委員會取得聯(lián)系，未經(jīng)許可，任何單位或者個人不得轉(zhuǎn)載本文）