從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2021年1月份為44.3%，環(huán)比下降1.5個百分點(diǎn)，連續(xù)2個月下降，鋼鐵行業(yè)短期內(nèi)下行壓力加大。分項(xiàng)指數(shù)顯示，由于臨近春節(jié)，鋼材市場需求快速收緊，鋼廠生產(chǎn)也較為謹(jǐn)慎，原材料采購量下降，庫存有所累積，原材料價格仍保持高位運(yùn)行。預(yù)計2月份，國內(nèi)市場供需兩端回升，原材料價格增速放緩，鋼材價格小幅震蕩。

一、1月份鋼鐵行業(yè)市場分析

（一）鋼材需求快速收縮

1月份，由于天氣寒冷以及春節(jié)臨近，鋼貿(mào)商在后半月逐步離市，因此鋼材需求較快收縮。新訂單指數(shù)為35.0%，環(huán)比下降7.0個百分點(diǎn)，降幅較為明顯。外部需求則有所回升，部分主要經(jīng)濟(jì)體為了刺激經(jīng)濟(jì)回升，推出了財政刺激政策，帶動了相關(guān)鋼材需求。新出口訂單指數(shù)為55.2%，環(huán)比上升0.8個百分點(diǎn)，連續(xù)2個月運(yùn)行在54%以上。

終端需求方面，據(jù)上海卓鋼鏈了解，元旦后整體市場需求持續(xù)回落，南方市場趕工后離市相對往年較早，因此需求趨弱明顯。從監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，1月份終端日均采購量環(huán)比下降51.30%，成交快速走弱。

（二）鋼廠生產(chǎn)穩(wěn)中趨緊

1月上旬與中旬，鋼鐵生產(chǎn)相對穩(wěn)定，粗鋼產(chǎn)量分別為2195.61和2218.10萬噸，環(huán)比均有上升。至下旬時，由于市場需求收緊，鋼廠生產(chǎn)趨于謹(jǐn)慎。1月生產(chǎn)指數(shù)為48.7%，雖環(huán)比上升1.0個百分點(diǎn)，仍低于50%。鋼廠生產(chǎn)趨緊也帶動原材料采購活動和就業(yè)活動下降。采購量指數(shù)為44.6%，環(huán)比下降1.3個百分點(diǎn)，從業(yè)人員數(shù)量為46.8%，環(huán)比下降2.2個百分點(diǎn)，都低于50%。

（三）庫存增長較為明顯

1月份，鋼廠產(chǎn)成品庫存趨增。一方面，由于用鋼需求減少，鋼貿(mào)商離市，需求端走弱；另一方面，鋼廠生產(chǎn)增速大于需求增速，生產(chǎn)指數(shù)連續(xù)11個月大于新訂單指數(shù)，表明鋼材存在供大于求問題。結(jié)合來看，鋼廠庫存存在增長壓力。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為48.7%，環(huán)比上升15.2個百分點(diǎn)。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，1月中旬重點(diǎn)鋼企庫存量為1404.31萬噸，比上旬增加101.61萬噸，比年初增加242.2萬噸，比去年同期增加324.03萬噸，鋼廠去庫存壓力進(jìn)一步加大。

社會庫存也有較快增長，5大品種庫存均呈上升走勢。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，1月中旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存835萬噸，比上一旬增加64萬噸，比年初增加105萬噸。分品種來看，螺紋鋼庫存363萬噸，環(huán)比增加36萬噸；線材庫存137萬噸，環(huán)比增加18萬噸；熱軋卷板庫存139萬噸，環(huán)比增加6萬噸；冷軋卷板庫存101萬噸，環(huán)比增加3萬噸；中厚板庫存95萬噸，環(huán)比增加1萬噸。

（四）鋼材價格高位回落

1月份，由于需求整體收縮，后半月鋼貿(mào)商逐步離市，市場價格也隨著呈現(xiàn)震蕩趨弱走勢。卓鋼鏈數(shù)據(jù)顯示，1月4日上海螺紋鋼指數(shù)為4526元/噸，隨后持續(xù)震蕩下行，至25日上海螺紋鋼指數(shù)降至4296元/噸，為當(dāng)月最低價，之后小幅反彈，28日為4315元/噸。整月降幅達(dá)211元/噸。但從歷史走勢來看，當(dāng)前價格仍處于相對高位，也是市場需求下降、觀望氣息漸濃、庫存較快增加的一個原因。

（五）原材料成本繼續(xù)上升

1月份，原材料市場繼續(xù)走強(qiáng)，原材料價格整體保持上行，鋼廠原材料成本壓力仍然較大。但隨著國際礦商產(chǎn)量趨增，部分停產(chǎn)礦產(chǎn)復(fù)產(chǎn)，原材料價格較快上升勢頭有所放緩。購進(jìn)價格指數(shù)為68.5%，環(huán)比下降3.6個百分點(diǎn)。月內(nèi)鐵礦石價格沖高回落，從1月初開始震蕩上行， 18日普式62%鐵礦石指數(shù)升至173.6美元/噸，創(chuàng)月內(nèi)高點(diǎn)，隨后震蕩下行。至27日，普式62%鐵礦石指數(shù)為165.55美元/噸，但仍較上月末上升6.3美元/噸。其他原材料方面，河北地區(qū)普碳方坯價格為3840元/噸，較上月末上升70元/噸；山東地區(qū)廢鋼價格為2710元/噸，較上月末上升110元/噸；山西地區(qū)二級焦炭價格2690元/噸，較上月末上升500元/噸；江蘇地區(qū)65-66品味酸性干基鐵精粉價格為1390元/噸，較上月末上升60元/噸。整體來看，當(dāng)前原材料價格上升趨勢未改。

圖72016年以來購進(jìn)價格指數(shù)變化情況

（六）資金整體保持寬松

據(jù)央行數(shù)據(jù)，12月份人民幣貸款增加1.26萬億，全年新增19.63萬億。12月份社會融資規(guī)模增量為1.72萬億元, 全年累計為34.86萬億元，比上年多9.19萬億元。12月末M2同比增長10.1%，增速比上月末低0.6個百分點(diǎn)，比上年同期高1.4個百分點(diǎn)；M1同比增長8.6%，增速比上月末低1.4個百分點(diǎn)，比上年同期高4.2個百分點(diǎn)；M0同比增長9.2%。全年凈投放現(xiàn)金7125億元。從信貸數(shù)據(jù)來看，2020年全年信貸數(shù)據(jù)表現(xiàn)寬松，一方面對國民經(jīng)濟(jì)起到一定支撐作用，另一方面也助力了大宗商品市場的走強(qiáng)。疫情困擾下貨幣效應(yīng)相對減弱，且國內(nèi)外整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍相對低迷，在此情況下，2021年上半年或?qū)⒊掷m(xù)階段性保持貨幣的寬松穩(wěn)定。

二、后市展望

（一）節(jié)后鋼材需求預(yù)計較快回升

春節(jié)過后，預(yù)計鋼材市場需求或較快回升。一是隨著疫情常態(tài)化防控持續(xù)取得成效，節(jié)后基建工地將陸續(xù)開工，工廠較快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，且基建投資保持增長，相關(guān)鋼材需求將趨于回暖。二是房地產(chǎn)行業(yè)給鋼材市場帶來良好的支撐。2020年1-12月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資比上年增長7.0%，增速比1-11月份提高0.2個百分點(diǎn)，比上年回落2.9個百分點(diǎn)；1-12月份房屋新開工面積下降1.2%，降幅比1-11月份收窄0.8個百分點(diǎn)，上年為增長8.5%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積比上年下降1.1%，降幅比1-11月份收窄4.1個百分點(diǎn)，比上年收窄10.3個百分點(diǎn)；土地成交價款增長17.4%，增速比1-11月份提高1.3個百分點(diǎn)，上年為下降8.7%。此外房地產(chǎn)行業(yè)周轉(zhuǎn)率提高，更是進(jìn)一步驅(qū)動了市場需求的釋放。三是制造業(yè)如汽車、裝備制造業(yè)等保持增長，對鋼材需求持續(xù)釋放。

（二）鋼材出口或保持增加

目前國外疫情仍較為緊張，但隨著疫苗開始推廣應(yīng)用，降低了市場憂慮情緒，有助于國際經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，從而提振對大宗商品的需求。部分主要經(jīng)濟(jì)體也推出了大規(guī)模的財政刺激政策，對經(jīng)濟(jì)拉動作用將有所釋放。此外，全球貨幣寬松環(huán)境預(yù)計將維持較長時間，有利于國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)好。結(jié)合來看，當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)有好轉(zhuǎn)趨勢，對我國鋼材出口有所支撐。預(yù)計2、3月份，我國鋼鐵出口在已經(jīng)連續(xù)2個月回升的基礎(chǔ)上，仍有上升空間。

（三）鋼廠生產(chǎn)或較快上升

2、3月份，鋼廠生產(chǎn)或較快上升，一是市場需求預(yù)計回升，且當(dāng)前鋼材價格仍處于相對高位，對鋼廠生產(chǎn)有帶動作用。二是天氣回暖和疫情防控不斷取得成效，加上各地提倡“原地過年”，有利于企業(yè)組織復(fù)工復(fù)產(chǎn)。三是目前鐵礦石價格雖仍然較高，但是隨著國際礦商供給能力增強(qiáng)，價格上升勢頭或繼續(xù)趨緩，有利于鋼廠控制成本，組織生產(chǎn)。

（四）全年內(nèi)鋼鐵行業(yè)格局或發(fā)生重轉(zhuǎn)變

目前政府已經(jīng)建立碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，并提出鋼鐵壓縮產(chǎn)量計劃，這一政策將對我國鋼鐵行業(yè)格局帶來重大轉(zhuǎn)變，且該轉(zhuǎn)變主基調(diào)是高質(zhì)量轉(zhuǎn)型。一是當(dāng)前鋼鐵行業(yè)集中度不斷上升的步伐將進(jìn)一步加快。目前我國鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)多起合并和聯(lián)合，有利于整合產(chǎn)業(yè)資源，擴(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢，提升企業(yè)競爭力，而壓縮產(chǎn)量計劃有利于推進(jìn)鋼鐵行業(yè)兼并重組，進(jìn)一步提高行業(yè)集中度，減少行業(yè)同質(zhì)化競爭，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)規(guī)范化運(yùn)行。二是壓縮產(chǎn)量政策可推動產(chǎn)能置換政策落實(shí)，保障市場供需動態(tài)穩(wěn)定，減少價格波動風(fēng)險，有利于產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。

綜合來看，2021年1月份，國內(nèi)鋼材市場短期內(nèi)下行壓力有所加大，市場需求收縮，鋼廠生產(chǎn)趨于謹(jǐn)慎，鋼廠累庫速度較快，原材料價格持續(xù)上升，鋼材價格高位回落。預(yù)計2月份后，市場需求或較快回升，鋼材出口保持增加，鋼材生產(chǎn)較快上升，原材料價格增速繼續(xù)放緩，鋼材價格小幅震蕩。