從中物聯鋼鐵物流專業(yè)委員會調查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2022年4月份為40.5%，環(huán)比下降3.8個百分點，連續(xù)3個月下降，鋼鐵行業(yè)下行壓力加大。從分項指數變化來看，4月份，疫情對鋼鐵行業(yè)的影響有所延續(xù)，涉及到產業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，需求整體下滑，鋼廠生產收緊，原材料價格上漲，鋼材價格震蕩下行。預計5月份，隨著疫情防控措施持續(xù)壓實，疫情對鋼鐵產業(yè)鏈影響將逐步減弱，前期被抑制的市場需求或加快釋放，鋼廠生產趨于回升，成本壓力有望緩解，鋼材價格穩(wěn)定回升。

圖1  2018年以來鋼鐵行業(yè)PMI變化情況

4月份，國內疫情多點散發(fā)仍是影響鋼鐵產業(yè)鏈的首要因素。需求方面，國內鋼市需求整體下滑。一方面主要是由于部分地區(qū)疫情形勢嚴峻，并形成外溢效應，導致多個區(qū)域停工停產，相關用鋼需求明顯縮減。疫情導致的貨運物流不暢也對鋼材銷售有一定沖擊。新訂單指數為33.6%，環(huán)比下降5.7個百分點，降幅較大。據上海卓鋼鏈了解，鋼材終端需求表現不佳，且區(qū)域間存在較為明顯的分化，其中疫情影響嚴重的區(qū)域尤其是華東市場需求難以釋放，其他地區(qū)則逐步恢復。從監(jiān)測的滬市終端線螺采購數據來看，受封控管理影響，4月份上海終端采購陷入停滯。另一方面房地產市場增速下行也在一定程度上弱化了對鋼材市場的支撐。2022年1-3月份，房地產開發(fā)投資同比增長0.7%，房屋新開工面積下降17.5%，房地產開發(fā)企業(yè)到位資同比下降19.6%。其中3月份，房地產開發(fā)景氣指數為96.66，落入100以下。房地產市場投資狀況不佳，資金到位率也持續(xù)下降，不僅增加了房地產開發(fā)市場的壓力，也降低了對鋼材的需求。

相比國內鋼材需求明顯下降，國外需求穩(wěn)中有升，一個重要原因是地緣政治影響持續(xù)擴大，俄烏地區(qū)的鋼鐵出口訂單無法順利交貨，因此部分進口商將訂單轉向我國，以填補進口缺口。新出口訂單指數為44.5%，環(huán)比上升1.6個百分點。

圖2  2018年以來鋼鐵新訂單指數變化情況 

圖3  2018年以來滬市終端線螺每周采購量監(jiān)控數據變化情況

供給方面，疫情導致鋼廠生產縮減。由于疫情影響，4月份貨運物流繼續(xù)受限，尤其是上半月，物流受阻問題較為突出，下半月在保通保暢政策的推進下，物流效率提升，但從全月來看，物流仍對鋼廠生產存在一定制約，原材料輸入和產成品輸出存在困難。此外，疫情也導致人員流動和就業(yè)受限。生產指數和采購量指數分別為38.6%和36.9%，環(huán)比下降6.8和4個百分點，降幅較大，且都連續(xù)3個月環(huán)比下降。從業(yè)人員指數為41.3%，環(huán)比下降5.4個百分點，積壓訂單指數為46.6%，環(huán)比上升4.0個百分點，顯示企業(yè)正常上崗作業(yè)人數減少，開工率下降。產成品庫存指數為41.4%，環(huán)比上升10.2個百分點，顯示由于運輸存在困難，鋼廠產品有所積壓。

 圖4  2018年以來鋼鐵生產指數變化情況 

疫情對鋼鐵行業(yè)的影響也延伸到價格領域。一方面，疫情導致原材料價格和物流費用上升。4月份鐵礦石價格小幅回落，主要是由于產量下降，鐵礦石需求有所減弱，同時美聯儲加息，全球流動性有所收緊，大宗商品價格上漲的勢頭放緩。但焦炭等其他原材料由于生產受到疫情影響而偏緊，其價格呈現上漲態(tài)勢。疫情還導致運輸時間拉長，運輸成本上升，并轉嫁到原材料價格上。購進價格指數為73.4%，連續(xù)5個月環(huán)比上升。另一方面，疫情導致需求端有所下滑，使得產成品價格有小幅下降.上海螺紋鋼價格指數顯示，4月鋼材價格小幅震蕩下行，4月1日價格為5023元/噸，之后呈現震蕩態(tài)勢，4月26日價格為4974元/噸，為當月最低值。整體來看，受疫情影響，鋼企成本上升，產成品價格下降，企業(yè)利潤空間受到壓縮。

圖5  2018年以來鋼鐵購進價格指數變化情況

圖6 2018年以來上海螺紋鋼價格指數變化情況

預計5月份，隨著疫情防控措施持續(xù)壓實，貨運物流保通保暢部署進一步推進，能源保供增供舉措充分實施，疫情對鋼鐵產業(yè)鏈影響將逐步減弱，鋼鐵行業(yè)或平穩(wěn)較快回升。前期被抑制的市場需求或加快釋放。目前國內重點地區(qū)疫情有好轉跡象，穩(wěn)投資政策在持續(xù)發(fā)力，多地新老基建重大項目加快推進。隨著近期部分區(qū)域房地產限購政策的放松，后續(xù)房地產下滑速度有望緩解，其對鋼鐵產業(yè)的需求支撐，或將保持在一個高位逐步衰減的格局。國外需求也在穩(wěn)步釋放。結合來看，后市國內外需求有較好回升空間，為鋼市提供較好動力。此外，當前資金仍處于相對寬松階段，隨著疫情逐步得到控制，接下來資金對實體產業(yè)的注入，還是會給二季度鋼鐵市場帶來一些需求增量。

鋼廠生產趨于回升。在疫情得到緩解后，需求端釋放將帶動生產端回升，人員上崗回升也將保障產能正常釋放。鋼材原材料采購活動也將趨增。值得關注的是，2022年平控限產政策即將發(fā)布，但預計壓減規(guī)模與2021年水平大致相當，且壓減任務分配到全年，因此對單月的影響可控。

成本壓力或有所緩解。隨著物流保通保暢和能源及初級產品保供穩(wěn)價工作持續(xù)取得成效，物流成本將明顯下降，對鋼鐵行業(yè)原材料生產的制約也將緩解，加上二季度美聯儲加息預期上升，全球流動性進一步收緊，大宗商品價格也將有所下降，鋼鐵行業(yè)原材料價格有望繼續(xù)下行，企業(yè)成本壓力或有所緩解。同時國內需求端的恢復拉動鋼價上漲，企業(yè)利潤空間增大。

鋼材價格預計穩(wěn)定回升。從供需變化預期來看，鋼材價格有穩(wěn)定回升基礎。在“雙碳”政策影響下，鋼鐵供給側結構性改革持續(xù)推擠，而需求有較大回升空間，預計后市鋼鐵行業(yè)供不應求格局將有所延續(xù)，對鋼鐵價格有所支撐，

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