本期觀點：繼續(xù)試探 區(qū)間向上

時間：2022-9-12—2022-9-16

預(yù)警色標(biāo)：紅色

●市場回顧：需求環(huán)比改善，價格震蕩小漲；

●成本分析：原料穩(wěn)中偏強，成本支撐上移；

●供需分析：供需雙雙上升，庫存延續(xù)下降；

●宏觀分析：政策持續(xù)發(fā)力，擴大有效需求。

●綜合觀點：本周國內(nèi)建筑鋼市震蕩小漲：雖然多地疫情散發(fā)，各地需求分化，但期螺震蕩拉高，市場情緒自我修復(fù)，現(xiàn)貨價格終結(jié)了下探，呈現(xiàn)止跌回升。進入九月份后，供給環(huán)比增加，需求逐步回升，供需結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整，庫存去化比較順暢，對于后期行情走勢，市場持謹(jǐn)慎看好態(tài)度。具體表現(xiàn)在：在宏觀面，政策疊加效應(yīng)顯現(xiàn)，經(jīng)濟穩(wěn)中趨好的方向不會逆轉(zhuǎn)，只是信心有待提升；在供給端，鋼廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，局部電爐鋼產(chǎn)量恢復(fù)，供應(yīng)吃緊的現(xiàn)象不會出現(xiàn)；在需求端，基建、水利等投資提速，但房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇緩慢，且疫情多點散發(fā)，“金九”成色面臨考驗；在原料端，鐵礦穩(wěn)中有漲，廢鋼止跌回升，焦炭再跌困難，成本支撐力度不能忽視。綜合來看，供需雙增的態(tài)勢還將延續(xù)，國內(nèi)建筑鋼價有低位回漲的動力，但疫情管控對需求有抑制作用，因此短期內(nèi)難以急速反彈；基于此，我們對下周市場行情持偏積極評價——紅色預(yù)警：繼續(xù)試探，區(qū)間向上。具體來說，西本鋼材指數(shù)將在4250-4350元的區(qū)間運行。

一、行情回顧

1、 西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建筑鋼價格震蕩小漲，截至9月9日，西本指數(shù)報在4270，較上周末上漲30元/噸。（見下圖）

本周，華東地區(qū)需求總體向好，隨著期螺震蕩走強，市場情緒得到提振，在小長假前備貨需求推動下，市場價格小幅回升。具體來看：周一，期螺上行，現(xiàn)貨止跌；周二，需求回升，現(xiàn)貨小漲；周三，期螺震蕩，穩(wěn)中微調(diào)；周四，期螺再漲，穩(wěn)中調(diào)高；周五，假期臨近，價格普漲。進入本周后，國內(nèi)終端需求總體向好，但不同區(qū)域表現(xiàn)也有差異，在“南強北弱”的態(tài)勢下，市場沒有形成合力，所以價格上行的動力有限。

3、全國市場方面

根據(jù)西本資訊監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)多數(shù)區(qū)域建筑鋼價格震蕩偏強運行。（見下圖）

分區(qū)域來看：

本周北京市場較上周累漲60元/噸。周初，在期螺止跌反彈提振下，市場恐慌情緒緩解，低價資源成交放量，市場低位反彈20-30元/噸；隨后，市場震蕩整理；周四以后，期貨再次走高，疊加終端節(jié)前備貨，現(xiàn)貨價格再次拉漲30-40元/噸。庫存方面，本周北京建材庫存降幅加大，下降6萬噸至44.5萬噸左右?？紤]到當(dāng)前市場庫存壓力不大，實際需求有所回暖，預(yù)計下周北京市場偏強運行為主。

本周杭州建材市場價格整體上漲，周環(huán)比累計漲幅超過50元/噸。近期，杭州地區(qū)資源補充較少，終端需求表現(xiàn)不錯，貿(mào)易商手中庫存不多，加上鋼廠出廠價格偏高，經(jīng)銷商之間有相互倒貨現(xiàn)在，投機需求也有跟進。本周杭州地區(qū)庫存周環(huán)比下降4萬噸，部分品牌規(guī)格有缺貨現(xiàn)象。預(yù)計本旬主導(dǎo)鋼廠會挺價，在成交量的支撐下，預(yù)計下周杭州市場強勢運行。

本周廣州市場建材價格震蕩回升，截至周五，螺紋鋼主流價格周環(huán)比上漲130元/噸。據(jù)反饋，受本地鋼廠推漲帶動，加上終端需求恢復(fù)，市場價格主動抬升。本周，因外地資源補充較少，廣州地區(qū)社會庫存繼續(xù)減少，19家主流倉庫建筑鋼材庫存較上周減少5.5萬噸，較去年同期減少28.9萬噸，其中，盤線的降幅大于螺紋。目前終端需求總體趨暖，社會庫存不斷下降，經(jīng)銷商對于后市仍有一定期待，預(yù)計下周廣州市場價格易漲難跌。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價

本周國內(nèi)大部分區(qū)域建筑鋼出廠價以上調(diào)為主，鋼廠挺價意愿較強，對現(xiàn)貨走勢有一定托舉。（見下圖）

2、原材料

本周國內(nèi)原料走勢漲跌互現(xiàn)。（見下圖）

具體來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯價格小幅上漲。本周，下游軋鋼企業(yè)需求疲軟，直發(fā)資源成交一般，因投機需求降溫，鋼坯社會庫存降幅也有放緩。不過，隨著成材價格的止跌小漲，調(diào)坯企業(yè)生產(chǎn)積極性逐步提高，鋼坯廠商報價小幅上調(diào)。隨著旺季需求趨好，加上原料成本居高不下，預(yù)計下周國內(nèi)鋼坯價格偏強運行。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭市場第一輪提降100-110元/噸全面落地。隨著成材市場止跌反彈，鋼廠盈利狀況略有好轉(zhuǎn)，但迫于成本壓力，對焦炭采購量沒有明顯增加。焦企開工率維持高位，廠內(nèi)庫存不斷累積，出貨意愿較強，但無意大幅降價。目前，焦企和鋼企處于相持狀態(tài)，一方面焦炭市場供應(yīng)趨于寬松，另一方面鋼企需求也有增長，在原料煤價格難以打壓的現(xiàn)狀下，預(yù)計焦炭市場波動有限。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼價格止跌反彈，累計回升20-80元/噸。本周廢鋼市場心態(tài)好轉(zhuǎn)，疊加鋼廠高爐開工率提升，廢鋼資源偏緊，廢鋼市場上漲為主。其中，華東地區(qū)廢鋼到貨量明顯下滑，中小鋼企收廢價格反彈30-100元/噸。華北地區(qū)廢鋼價格相對偏高，鋼企采購積極性不高，但廠內(nèi)廢鋼庫存低位，同時收廢難度加大，本周主要鋼企拉漲30-80元/噸吸貨?？紤]到當(dāng)前廢鋼需求處于高位，且資源偏緊，但鋼企原料采購比較謹(jǐn)慎，預(yù)計下周廢鋼市場價格分化。

鐵礦石市場：本周進口礦價格回升，截止9月9日，青島港61.5%PB粉報價757元/噸，周環(huán)比上漲34元/噸。港口方面，主要港口礦石庫存13690萬噸，周環(huán)比下降347萬噸。供應(yīng)方面，上周澳洲和巴西鐵礦發(fā)運總量2536萬噸，環(huán)比增加105萬噸；本周國內(nèi)45港口到港量1957萬噸，環(huán)比減少286萬噸。全球鐵礦發(fā)運量繼續(xù)回升，但受臺風(fēng)天氣影響，國內(nèi)港口到貨量下滑。需求方面，本周高爐開工率81.99%，環(huán)比上周增加1.13%，同比去年增加1.05%。隨著高爐持續(xù)復(fù)產(chǎn)，港口疏港量連續(xù)六周上升，低庫存鋼廠補庫對鐵礦價格形成支撐，預(yù)計下周進口礦價格震蕩向上。

海運市場：9月8日，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）收1178點，較上周同期上漲176點，漲幅17.6%。9月2日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運價指數(shù)報收1077.87點，較8月26日下調(diào)3.6%。9月8日，上海航運交易所發(fā)布的煤炭貨種運價指數(shù)報收794.12點；9月7日，沿海金屬礦石貨種運價指數(shù)報收747.34點。本周波羅的海干散貨運價指數(shù)止跌回升，預(yù)計下周BDI指數(shù)偏強運行。

綜合來看，根據(jù)本周原料價格的變化，對鋼廠生產(chǎn)成本影響如下：

三、需求分析

西本資訊跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)疫情多點散發(fā)，各地需求表現(xiàn)分化，其中，東北、西北、華北市場不及預(yù)期，華東、華南、華中和西南地區(qū)總體向好。據(jù)鋼小二平臺采樣數(shù)據(jù)顯示，本周不同市場終端成交差異較大。

從本周的鋼小二工地需求熱力圖看，需求增加的地區(qū)有山東、江蘇、福建、廣東；需求減弱的地區(qū)有：甘肅、云南、上海、四川、安徽、浙江等地。（見下圖）

進入9月份后，基建、水利等投資提速，給需求帶來實質(zhì)性增量，但當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)依舊疲軟，對需求釋放形成拖累，且近期國內(nèi)疫情多點散發(fā)，需求很難全面放大。預(yù)計下周各地終端需求繼續(xù)分化。

庫存方面，本周滬市螺紋鋼庫存33.39萬噸，環(huán)比下降1.47萬噸；從全國庫存統(tǒng)計來看，主要城市螺紋鋼庫存環(huán)比下降10.44萬噸，線材庫存環(huán)比上升0.47萬噸。本周國內(nèi)供需兩端雙雙上升，庫存降幅小幅趨緩。

四、消息方面

1．國家發(fā)改委：著力擴大有效需求

國家發(fā)改委副秘書長楊蔭凱在會上表示，接續(xù)政策從供需兩端協(xié)同發(fā)力，著力擴大有效需求，促投資、帶消費、增就業(yè)，強化能源供應(yīng)保障，穩(wěn)定糧食生產(chǎn)，抓好物流、保通、保暢，持續(xù)為市場主體減負(fù)激活力，有利于進一步鞏固經(jīng)濟恢復(fù)的基礎(chǔ)，切實增強發(fā)展后勁。

2. 8月份CPI同比上漲2.5%，PPI同比上漲2.3%

8月份CPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降，同比漲幅略有回落。8月份，各地區(qū)各部門認(rèn)真貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，努力克服疫情和極端天氣影響，積極做好保供穩(wěn)價工作，消費市場運行總體平穩(wěn)。8月份PPI環(huán)比降幅略有收窄，同比漲幅持續(xù)回落。8月份，受國際原油、有色金屬等大宗商品價格波動傳導(dǎo)和國內(nèi)部分行業(yè)市場需求偏弱等多種因素影響，工業(yè)品價格走勢整體下行。全國PPI環(huán)比降幅略有收窄，同比漲幅持續(xù)回落。

3. 交通運輸部：全力打通交通大動脈

與4月18日相比，8月底，全國鐵路貨物發(fā)送量增長6.6%，公路貨運量增長5.9%，監(jiān)測港口完成貨物吞吐量增長10.5%。主要國際航空口岸貨物運輸量增長77.3%，郵政快遞業(yè)務(wù)量增長31.9%。三是重點樞紐全面復(fù)工達產(chǎn)。8月份，上海港集裝箱日均吞吐量為13.5萬標(biāo)箱，最高達到15萬標(biāo)箱；浦東機場貨郵吞吐量最高時單日超過萬噸，白云機場貨郵吞吐量最高時單日超過6000噸。

五、綜合觀點

本周國內(nèi)建筑鋼市震蕩小漲：雖然多地疫情散發(fā)，各地需求分化，但期螺震蕩拉高，市場情緒自我修復(fù)，現(xiàn)貨價格終結(jié)了下探，呈現(xiàn)止跌回升。進入九月份后，供給環(huán)比增加，需求逐步回升，供需結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整，庫存去化比較順暢，對于后期行情走勢，市場持謹(jǐn)慎看好態(tài)度。具體表現(xiàn)在：在宏觀面，政策疊加效應(yīng)顯現(xiàn)，經(jīng)濟穩(wěn)中趨好的方向不會逆轉(zhuǎn)，只是信心有待提升；在供給端，鋼廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，局部電爐鋼產(chǎn)量恢復(fù)，供應(yīng)吃緊的現(xiàn)象不會出現(xiàn)；在需求端，基建、水利等投資提速，但房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇緩慢，且疫情多點散發(fā)，“金九”成色面臨考驗；在原料端，鐵礦穩(wěn)中有漲，廢鋼止跌回升，焦炭再跌困難，成本支撐力度不能忽視。綜合來看，供需雙增的態(tài)勢還將延續(xù)，國內(nèi)建筑鋼價有低位回漲的動力，但疫情管控對需求有抑制作用，因此短期內(nèi)難以急速反彈；基于此，我們對下周市場行情持偏積極評價——紅色預(yù)警：繼續(xù)試探，區(qū)間向上。具體來說，西本鋼材指數(shù)將在4250-4350元的區(qū)間運行。[文]西本特邀撰稿人2022/9/9