本期觀點(diǎn)：需求不濟(jì) 震蕩整理

時(shí)間：2023-8-14—2023-8-18

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：期貨盤面接連下挫，鋼市低迷報(bào)價(jià)跟跌；

●成本分析：焦炭五輪提漲開啟，進(jìn)口礦價(jià)弱勢(shì)下跌；

●供需分析：高爐開工維持高位，社庫七周緩慢累庫；

●宏觀分析：水利下達(dá)救災(zāi)資金，多地放寬房產(chǎn)政策。

●綜合觀點(diǎn)：本周立秋且“末伏”上線，全國廣大地區(qū)持續(xù)高溫，東北、華北等地受洪災(zāi)影響施工，市場(chǎng)活躍度下降，終端用戶需求偏弱，資源連續(xù)七周緩慢升庫，應(yīng)收款周期加長(zhǎng)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)增加，多地商會(huì)發(fā)文防范風(fēng)險(xiǎn)?！氨坦饒@”事件發(fā)酵，期貨盤面震蕩下挫，跌回60日均線附近，市場(chǎng)操作謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)弱勢(shì)下跌。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？供應(yīng)端：全國樣本高爐開工率83.8%，周環(huán)比增加0.44%，鐵水達(dá)產(chǎn)量維持高位。需求端：購房需求不振，二手房掛牌激增，高溫暴雨抑制需求。政策端：地方債發(fā)行加速，多地提高公積金房貸額度，以及發(fā)放住房補(bǔ)貼。綜合來看，宏觀政策繼續(xù)偏暖，庫存延續(xù)緩慢升庫，成本支撐跌價(jià)趨緩等，基于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3930-4030元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國內(nèi)建筑鋼價(jià)格先穩(wěn)后跌，截至8月11日，西本指數(shù)報(bào)在3970，環(huán)比上周五下跌40。

2、全國市場(chǎng)方面

分區(qū)域來看：

上海市場(chǎng)：本周上海建材行情弱勢(shì)下跌，受高溫以及資金影響，終端采購需求有限，交易相對(duì)平淡，期貨盤面“跌跌不休”，市場(chǎng)情緒低迷，投機(jī)需求銳減，現(xiàn)貨跟隨盤面頻繁擺動(dòng)，整體呈現(xiàn)小幅走跌態(tài)勢(shì)。截止發(fā)稿，市場(chǎng)螺紋主要庫存40.76萬噸，周環(huán)比增加1.38萬噸。預(yù)計(jì)，下周上海建材市場(chǎng)窄幅偏弱整理為主。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建材行情整體下跌，受期螺盤面弱勢(shì)下挫，終端用戶按需采購，現(xiàn)貨交易不理想，市場(chǎng)情緒相對(duì)低迷，主流報(bào)價(jià)跟隨盤面走低。另外，沙永中公布8月中旬價(jià)格政策，其中，沙鋼對(duì)螺紋下調(diào)100元/噸，中天對(duì)螺紋價(jià)格不動(dòng)，二者均對(duì)上期追補(bǔ)130元/噸。預(yù)計(jì)，下周杭州建材行情震蕩調(diào)整為主。

北京市場(chǎng)：本周北京市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)走弱，累計(jì)下跌60元/噸左右。上半周，受暴雨后施工難以開展，剛需更加趨弱，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)震蕩下跌。下半周，現(xiàn)貨成交依舊較弱，但鋼廠及商家?guī)齑娉杀局?，主?dòng)降價(jià)意愿減弱。截止發(fā)稿，市場(chǎng)庫存增加3萬噸至51.5萬噸。預(yù)計(jì)，下周北京建材行情震蕩盤整為主。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

2、原材料

本周國內(nèi)主要原料偏弱居多，其中，進(jìn)口礦價(jià)弱勢(shì)下跌，鋼坯市場(chǎng)接連走低，國產(chǎn)礦價(jià)相對(duì)平穩(wěn)，焦炭?jī)r(jià)格五輪提漲，廢鋼行情延續(xù)下跌，分品種來看：

鋼坯市場(chǎng)：本周國內(nèi)鋼坯價(jià)格弱勢(shì)下跌，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)3520元/噸，環(huán)比下跌60元/噸；唐山主要倉儲(chǔ)庫存合計(jì)50.83萬噸，環(huán)比下降6.18萬噸。本周唐山軋鋼企業(yè)利用率上升，疊加外賣量增加，主要倉儲(chǔ)量延續(xù)下降，但期貨盤面震蕩走低，以及成品材價(jià)格下跌，帶動(dòng)坯料報(bào)價(jià)弱勢(shì)下行?？紤]，焦炭提漲成本支撐，鋼企難盈利采購放緩等，預(yù)計(jì)，下周國內(nèi)鋼坯行情偏弱整理為主。

焦煤市場(chǎng)：本周國內(nèi)焦煤市場(chǎng)高位整理為主，受主產(chǎn)地部分煤礦開始復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)有所增加，當(dāng)前煤礦出庫順暢，庫存整體不高，下游焦企盈利改善，采購維持正常，但焦炭第五輪提漲尚未落實(shí)，對(duì)高價(jià)煤種較為抵觸，影響部分高價(jià)煤種報(bào)價(jià)松動(dòng)?？紤]，市場(chǎng)情緒回落，焦煤價(jià)格高位承壓等，預(yù)計(jì)，下周國內(nèi)焦煤市場(chǎng)高位震蕩偏弱運(yùn)行。

焦炭市場(chǎng)：本周國內(nèi)焦炭延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，目前第五輪提漲暫未落實(shí)，但前期四輪提漲落地后，焦企盈利大大改善，提產(chǎn)積極性增強(qiáng)?，F(xiàn)焦企出貨順暢，廠內(nèi)幾無庫存，提漲意愿仍在。下游鋼企雖盈利縮減，但生產(chǎn)仍維持高位，對(duì)焦炭需求仍較旺盛?？紤]，鋼企盈利下降，對(duì)焦炭提漲存在抵觸，預(yù)計(jì)，下周焦炭市場(chǎng)行情穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

廢鋼市場(chǎng)：本周國內(nèi)廢鋼市場(chǎng)弱勢(shì)回調(diào)，周環(huán)比下跌20-60元/噸。其中，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼企累計(jì)跌幅60元/噸，帶動(dòng)本區(qū)域廢鋼價(jià)格下跌30-60元/噸。華北地區(qū)受廢鋼資源短缺影響，廢鋼價(jià)格跌勢(shì)趨緩，小幅趨弱10-30元/噸。其它西南、西北、東北等區(qū)域廢鋼價(jià)格下跌20-50元/噸。考慮，成材下跌影響廢鋼信心，但剛需對(duì)廢鋼仍有支撐等，預(yù)計(jì)，下周廢鋼市場(chǎng)跌幅趨緩，震蕩偏弱為主。

鐵礦市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦價(jià)格弱勢(shì)走低，截止8月11日，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)840元/噸，環(huán)比下跌18元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存11948萬噸，環(huán)比下降344萬噸。高爐開工率83.8%，周環(huán)比增加0.44%。受煉鐵盤面繼續(xù)走弱，市場(chǎng)情緒悲觀，商家低價(jià)出貨為主，但鋼企采購積極性不高，市場(chǎng)交投偏弱，成交價(jià)格小幅走低。考慮，鋼企盈利水平下降，市場(chǎng)信心不足等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情震蕩偏弱運(yùn)行。

三、供給和需求分析

社會(huì)庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計(jì)庫存614.45萬噸，周環(huán)比增加12.98萬噸；線材累計(jì)庫存87.34萬噸，周環(huán)比下降0.75萬噸；五大鋼材品種累計(jì)庫存1228.87萬噸，周環(huán)比增加14.3萬噸。據(jù)西本跟蹤數(shù)據(jù)顯示，社會(huì)庫存連續(xù)七周小幅升庫，庫存端延續(xù)平緩升庫。

終端需求來看，據(jù)鋼小二平臺(tái)周均值數(shù)據(jù)顯示，8月11日全國工程需求量周均值為4421噸，環(huán)比周均值下降6.98%。其中上海周均值21756噸，環(huán)比周均值下降；廣州4421噸，環(huán)比周均值下降；杭州5025噸，環(huán)比周均值增加。工程需求PMI為35，需求較差。

四、宏觀信息

1、財(cái)政部、水利部緊急下達(dá)水利救災(zāi)資金

8月4日財(cái)政部會(huì)同水利部緊急下達(dá)京津冀水利救災(zāi)資金4.5億元，8月9日緊急預(yù)撥天津、河北、河南國家蓄滯洪區(qū)運(yùn)用財(cái)政補(bǔ)償10億元基礎(chǔ)上，8月10日再次下達(dá)水利救災(zāi)資金15.05億元，支持北京、天津、河北等13?。▍^(qū)、市）受災(zāi)地區(qū)，用于江河湖泊堤壩、水庫及其涵閘、泵站、河道工程等水利工程設(shè)施水毀災(zāi)損修復(fù)，幫助受災(zāi)地區(qū)盡快恢復(fù)災(zāi)后生產(chǎn)生活秩序。

2、7月CPI同比下降0.3%、PPI同比下降4.4%

7月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格同比下降0.3%。其中，城市下降0.2%，農(nóng)村下降0.6%；食品價(jià)格下降1.7%，非食品價(jià)格持平；消費(fèi)品價(jià)格下降1.3%，服務(wù)價(jià)格上漲1.2%。7月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降4.4%，環(huán)比下降0.2%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降6.1%，環(huán)比下降0.5%。

3、7月中國出口鋼材730.8萬噸，環(huán)比降2.7%

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年7月中國出口鋼材730.8萬噸，較上月減少20.0萬噸，環(huán)比下降2.7%；1-7月累計(jì)出口鋼材5089.2萬噸，同比增長(zhǎng)27.9%。7月中國進(jìn)口鋼材67.8萬噸，較上月增加6.6萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)10.8%；1-7月累計(jì)進(jìn)口鋼材441.9萬噸，同比下降32.6%。

4、前7月全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資3713億

2023年1-7月，全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資3713億元，同比增長(zhǎng)7%。一批“十四五”規(guī)劃綱要確定的重大工程項(xiàng)目扎實(shí)推進(jìn)：成都至宜賓高鐵完成鋪軌；廣汕高鐵、滬寧沿江高鐵啟動(dòng)聯(lián)調(diào)聯(lián)試。截至目前，我國“八縱八橫”高鐵網(wǎng)主通道已建成投產(chǎn)3.53萬公里，占比約77.83%；開工在建7025公里，占比約15.49%。

五、綜合觀點(diǎn)

本周立秋且“末伏”上線，全國廣大地區(qū)持續(xù)高溫，東北、華北等地受洪災(zāi)影響施工，市場(chǎng)活躍度下降，終端用戶需求偏弱，資源連續(xù)七周緩慢升庫，應(yīng)收款周期加長(zhǎng)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)增加，多地商會(huì)發(fā)文防范風(fēng)險(xiǎn)。“碧桂園”事件發(fā)酵，期貨盤面震蕩下挫，跌回60日均線附近，市場(chǎng)操作謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)弱勢(shì)下跌。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？供應(yīng)端：全國樣本高爐開工率83.8%，周環(huán)比增加0.44%，鐵水達(dá)產(chǎn)量維持高位。需求端：購房需求不振，二手房掛牌激增，高溫暴雨抑制需求。政策端：地方債發(fā)行加速，多地提高公積金房貸額度，以及發(fā)放住房補(bǔ)貼。綜合來看，宏觀政策繼續(xù)偏暖，庫存延續(xù)緩慢升庫，成本支撐跌價(jià)趨緩等，基于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3930-4030元區(qū)間運(yùn)行。