本期觀點：謹慎樂觀 震蕩偏強

時間：2024-4-22—2024-4-26

預警色標：藍色

●市場回顧：期螺合約大幅拉升，現(xiàn)貨報價先穩(wěn)后漲；

●成本分析：焦炭二輪提漲開啟，進口礦價震蕩走高；

●供需分析：高爐開工環(huán)比增加，螺紋產(chǎn)量維持低位；

●宏觀分析：貨幣政策保持穩(wěn)健，推動國債項目落實。

●綜合觀點：上半周，期螺震蕩整理，終端按需采購，多地鋼市“風平浪靜”；下半周，盤面強勁拉漲，投機需求活躍，各地報價“漲勢如虹”。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來看，在供應端，一季度粗鋼產(chǎn)量同比下降，尤其螺紋產(chǎn)量維持低位，社會資源延續(xù)去化降庫；在需求端，房地產(chǎn)投資同比跌幅擴大，但制造業(yè)、基建投資單月同比增速回升，鋼材出口增長勢頭強勁；在政策端，保持貨幣政策持續(xù)穩(wěn)健性，加快推動超長期特別國債項目的舉措落實。綜合來看，北方晴好表需繼續(xù)回升，南方遭遇強降雨表需短暫下滑；螺紋產(chǎn)量處于低位，整體資源延續(xù)降庫；焦炭第二輪提振開啟，鐵礦價格保持漲勢，原料上漲成本存在支撐；但鋼企盈利面改善，少數(shù)鋼企預期增產(chǎn)，同時，市場漲幅較為明顯，市場獲利資源需要兌現(xiàn)，鑒于此，我們對下周市場行情持謹慎樂觀評價——藍色預警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3820-3920元區(qū)間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國內(nèi)建筑鋼價格大幅上漲，截至4月19日，西本指數(shù)報在3870，周環(huán)比累計上漲100。

2、全國市場方面

分區(qū)域來看：

上海市場：本周上海建材行情明顯上漲，累計漲幅80元/噸左右。上半周，期貨盤面震蕩調(diào)整，終端按需采購，多數(shù)商家出貨為主，鋼價基本維持平穩(wěn)；下半周，期螺合約大幅拉高，市場情緒提振，少數(shù)商家捂盤惜售，鋼市報價明顯拉漲。截止發(fā)稿，市場螺紋主要庫存51.37萬噸，周環(huán)比下降2.49萬噸。基于，螺紋庫存繼續(xù)下降，原料上漲成本支撐等，預計，下周上海建材行情震蕩偏強運行。

杭州市場：本周杭州建材行情繼續(xù)上漲，累計漲幅70-80元 /噸。上半周，杭州地區(qū)天氣晴好，終端按需采購，市場報價相對平穩(wěn)；下半周，盤面大幅拉漲，周邊鋼企紛紛上調(diào)，市場情緒提振，報價接連上漲，同時雨水增多，影響戶外正常施工。截止發(fā)稿，杭州螺紋主要庫存111.92萬噸，周環(huán)比增加4.91萬噸?？紤]，期貨上漲情緒拉滿，原料上漲成本推高等，預計，下周杭州建材行情震蕩調(diào)整為主。

北京市場：本周北京現(xiàn)貨價格大幅上漲，累計上漲100-120元/噸左右。上半周，現(xiàn)貨價格相對平穩(wěn)，終端剛需繼續(xù)回暖，市場心態(tài)相對平穩(wěn)，現(xiàn)貨小幅拉漲20-30元/噸；下半周，期貨大幅拉漲引領下，成交放量帶動市場積極漲價，累計漲幅80-90元/噸。庫存來看，本周建材庫存減少7.5萬噸至59.5萬噸左右?？紤]，近期漲幅較為明顯，獲利資源需要兌現(xiàn)，預計，下周北京市場漲勢趨緩，震蕩偏強運行。

二、成本分析

1、原材料

本周國內(nèi)主要原料全線上漲，其中，進口礦價震蕩上漲，鋼坯行情明顯上漲，國產(chǎn)礦整體偏強，焦炭二輪提漲開啟，廢鋼行情延續(xù)上漲，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯價格明顯上漲，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價報3490元/噸，累計上漲80元/噸。周初，坯料供需兩端均有減弱，調(diào)坯鋼企按需采購，鋼坯報價相對平穩(wěn)。周中至周五，隨著期貨盤面大幅拉漲，市場情緒回暖，軋鋼企業(yè)增加采購，市場成交活躍，坯料廠商報價接連調(diào)漲。庫存方面，唐山主要倉儲庫存68.92萬噸，較上周下降3.19萬噸?？紤]，原料成本上漲支撐，以及鋼坯持續(xù)降庫，預計，下周國內(nèi)鋼坯行情延續(xù)偏強運行。

焦煤市場：本周國內(nèi)焦煤市場情緒回暖，主要煤種上漲100-200元/噸。受下游焦炭首輪提漲落實提振，焦企補庫積極性提升，以及期貨盤面大幅拉升帶動下，貿(mào)易采購積極，煤礦整體簽單顯著好轉(zhuǎn)，廠內(nèi)庫存快速去化，且部分礦點預售訂單較多，產(chǎn)地各煤種報價陸續(xù)上調(diào)，累計漲幅100-200元/噸?？紤]，焦煤市場信心提振，下游焦企采購積極，預計，下周國內(nèi)焦煤市場延續(xù)偏強運行。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭市場偏強運行，第一輪提漲100-110元/噸快速落實，第二輪提漲聲再起。受成材端價格大幅上漲及終端需求回升影響下，鋼廠盈利面得到好轉(zhuǎn)，鋼廠采購焦炭積極性提升；同時，盤面大幅走強，投機需求增加，焦企廠內(nèi)庫存低位，另外，原料煤大幅提價，焦企虧損面依舊，焦企惜售及提漲意愿較強?？紤]，剛需仍有改善預期，原料端成本支撐較強，預計，下周國內(nèi)焦炭市場延續(xù)偏強運行。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼市場繼續(xù)偏強運行，累計漲幅30-80元/噸。隨著成材價格大幅上漲，鋼廠利潤快速修復，對廢鋼補庫需求較強。具體來看，華東地區(qū)主要鋼企收廢價格持穩(wěn)觀望，但周邊鋼廠紛紛拉漲吸貨，漲幅30-60元/噸。華北地區(qū)先弱后強，整體較上周拉漲10-30元/噸?？紤]，廢鋼市場資源偏緊，鋼廠節(jié)前補庫需求支撐， 預計，下周廢鋼市場延續(xù)偏強運行。

鐵礦市場：本周進口礦行情震蕩走高，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報價876元/噸，環(huán)比上漲42元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存14561萬噸，環(huán)比增加72萬噸。鐵精粉受鐵礦期貨高位運行，礦企庫存壓力不大，市場情緒回暖，報價整體小幅回升；進口礦市場投機需求增量，多數(shù)鋼企采購依舊謹慎，少數(shù)鋼企增加補倉?；?，連鐵盤面持續(xù)拉高，鋼廠盈利面改善等，預計，下周進口礦行情震蕩偏強為主。

三、供給和需求分析

從社會庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存757.86萬噸，周環(huán)比下降34.96萬噸；線材累計庫存109.48萬噸，周環(huán)比下降11.42萬噸；五大鋼材品種累計庫存1503.06萬噸，周環(huán)比下降53.68萬噸。

四、宏觀信息

1、推動增發(fā)國債項目于今年6月底前開工建設

今年2月，發(fā)改委完成了全部三批共1萬億元增發(fā)國債項目清單下達工作，將增發(fā)國債資金已經(jīng)落實到約1.5萬個具體項目。發(fā)改委還將組織召開全國2023年增發(fā)國債項目實施推進電視電話會議，通報項目進展和督導情況，對發(fā)現(xiàn)的問題及時糾偏整改，進一步壓實地方主體責任，推動所有增發(fā)國債項目于今年6月底前開工建設。

2、前3月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資22082億元

1-3月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資22082億元，同比下降9.5%（按可比口徑計算）；其中，住宅投資16585億元，下降10.5%。1-3月份，新建商品房銷售面積22668萬平方米，同比下降19.4%，其中住宅銷售面積下降23.4%。新建商品房銷售額21355億元，下降27.6%，其中住宅銷售額下降30.7%。1-3月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金25689億元，同比下降26.0%。

3、前3月全國固定資產(chǎn)投資增長4.5%

1-3月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）100042億元，同比增長4.5%，增速比1-2月份加快0.3%。其中，制造業(yè)投資增長9.9%，增速加快0.5%；基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)）增長6.5%，增速加快0.2%。從環(huán)比看，3月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.14%。2024年1-3月份，民間固定資產(chǎn)投資51597億元，同比增長0.5%。

4、四月上旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)下降

2024 年4月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)211.18 萬噸，環(huán)比下降 0.47%，同口徑比去年同期下降9.05%；生鐵日產(chǎn)190.65萬噸，環(huán)比增長2.16%，同口徑比去年同期下降6. 68%；鋼材日產(chǎn)197.53萬噸，環(huán)比下降6.72%。4月上旬末，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量約1825.38萬噸，比上一旬減少17.36萬噸、下降0.94%；比上月同甸減少127.02萬噸、下降6.51%;。

5、超40城取消首套房貸款利率下限

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，全國已有40余個城市階段性取消首套房貸款利率下限。中指研究院市場研究總監(jiān)陳文靜表示，短期來看，我國5年期以上LPR仍具備下調(diào)空間，年內(nèi)降息預期仍在。同時，當前部分城市新房價格仍在波動調(diào)整。整體上看，降低房貸利率是當前促進購房需求釋放的重要舉措之一，預計接下來將有更多城市跟進。

五、綜合觀點

上半周，期螺震蕩整理，終端按需采購，多地鋼市“風平浪靜”；下半周，盤面強勁拉漲，投機需求活躍，各地報價“漲勢如虹”。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來看，在供應端，一季度粗鋼產(chǎn)量同比下降，尤其螺紋產(chǎn)量維持低位，社會資源延續(xù)去化降庫；在需求端，房地產(chǎn)投資同比跌幅擴大，但制造業(yè)、基建投資單月同比增速回升，鋼材出口增長勢頭強勁；在政策端，保持貨幣政策持續(xù)穩(wěn)健性，加快推動超長期特別國債項目的舉措落實。綜合來看，北方晴好表需繼續(xù)回升，南方遭遇強降雨表需短暫下滑；螺紋產(chǎn)量處于低位，整體資源延續(xù)降庫；焦炭第二輪提振開啟，鐵礦價格保持漲勢，原料上漲成本存在支撐；但鋼企盈利面改善，少數(shù)鋼企預期增產(chǎn)，同時，市場漲幅較為明顯，市場獲利資源需要兌現(xiàn)，鑒于此，我們對下周市場行情持謹慎樂觀評價——藍色預警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3820-3920元區(qū)間運行。