本期觀點(diǎn)：市場(chǎng)謹(jǐn)慎 震蕩整理

時(shí)間：2024-12-9—2024-12-13

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：期螺合約先揚(yáng)后抑，各地報(bào)價(jià)震蕩調(diào)整；

●成本分析：焦炭市場(chǎng)維持弱穩(wěn)，進(jìn)口礦價(jià)震蕩盤(pán)整；

●供需分析：高爐開(kāi)工環(huán)比下降，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)降低；

●宏觀分析：推進(jìn)地方債務(wù)化解，中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議在即。

●綜合觀點(diǎn)：上半周，期螺合約偏強(qiáng)震蕩，終端用戶按需采購(gòu)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)中探漲；下半周，期螺合約移倉(cāng)換月，盤(pán)面接連震蕩下行，交投氛圍不佳，各地報(bào)價(jià)小幅回落。下周?chē)?guó)內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來(lái)看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率49.78%，周環(huán)比下降2.17%；高爐開(kāi)工率81.47%，周環(huán)比下降0.15%。在需求端，房地產(chǎn)施工縮減，建筑用鋼需求量下降，板材類(lèi)需求存有韌性。綜合來(lái)看，本周迎來(lái)“大雪”節(jié)氣，意味著冷空氣越發(fā)活躍，北方地區(qū)施工和運(yùn)輸受限，市場(chǎng)處于需求淡季，同時(shí)，鋼企檢修范圍擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，市場(chǎng)供應(yīng)量降低。短期內(nèi)，建筑鋼價(jià)在供需雙弱情況下，維持震蕩盤(pán)整走勢(shì)。另外，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議臨近，市場(chǎng)政策加碼預(yù)期增強(qiáng)，但畢竟處于冬季行情，市場(chǎng)操作比較謹(jǐn)慎等，鑒于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持震蕩調(diào)整評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在3600-3700元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周?chē)?guó)內(nèi)建筑鋼材先揚(yáng)后抑，截至12月6日，西本指數(shù)報(bào)在3640，周環(huán)比上漲10。

2、全國(guó)市場(chǎng)方面

區(qū)域來(lái)看：

上海市場(chǎng)：本周上海建材行情窄幅震蕩，現(xiàn)終端采購(gòu)一般，但商家?guī)齑娌淮?，鋼廠政策又非常堅(jiān)挺，市場(chǎng)沒(méi)有方向，跟隨期貨盤(pán)面調(diào)整，上半周價(jià)格小幅上漲，下半周受盤(pán)面影響，價(jià)格反轉(zhuǎn)小幅回落。庫(kù)存方面：螺紋主要庫(kù)存20.43萬(wàn)噸，較上周下降2.42萬(wàn)噸?？紤]，供需兩端雙弱，資源小幅降庫(kù)，預(yù)計(jì)，下周上海建材行情震蕩調(diào)整為主。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建材行情震蕩見(jiàn)跌，累計(jì)下跌30元/噸左右。上半周，受盤(pán)面上漲影響，市場(chǎng)信心增強(qiáng)，主流報(bào)價(jià)小幅調(diào)漲。下半周，隨著盤(pán)面走勢(shì)回落，市場(chǎng)成交不佳，市場(chǎng)報(bào)價(jià)跟著走低，但整體漲跌幅不大。庫(kù)存方面，杭州螺紋主要庫(kù)存39.4萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.17萬(wàn)噸?？紤]，整體庫(kù)存不高，以及市場(chǎng)操作比較謹(jǐn)慎等，預(yù)計(jì)，下周杭州建材行情震蕩調(diào)整運(yùn)行。

北京市場(chǎng)：本周北京建材現(xiàn)貨價(jià)格小幅反彈，累計(jì)漲幅20-30元/噸。上半周，期螺合約連續(xù)拉漲，本地交易相對(duì)活躍，現(xiàn)貨價(jià)格小幅攀升，累計(jì)漲幅40元/噸。下半周，現(xiàn)貨承壓小幅回落10-20元/噸。庫(kù)存方面，北京螺紋主要庫(kù)存48.5萬(wàn)噸左右，較上周增加1萬(wàn)噸。考慮，現(xiàn)貨庫(kù)存偏高，市場(chǎng)操作謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)，下周北京建材行情震蕩整理為主。

二、成本分析

1、原材料

本周?chē)?guó)內(nèi)主要原料穩(wěn)中略強(qiáng)，其中，進(jìn)口礦價(jià)震蕩盤(pán)整，鋼坯行情先揚(yáng)后抑，國(guó)產(chǎn)礦小幅見(jiàn)漲，焦炭?jī)r(jià)格維持弱穩(wěn)，廢鋼價(jià)格小幅上漲，分品種來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格震蕩盤(pán)整，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)3100元/噸，周環(huán)比持平。庫(kù)存方面，唐山主要倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存79.57萬(wàn)噸，較上周下降1.51萬(wàn)噸。上半周，受成品材價(jià)格上漲，坯料市場(chǎng)成交尚可，廠商報(bào)價(jià)小幅抬漲，下半周，隨著成品材價(jià)格回落，市場(chǎng)成交不佳，坯料報(bào)價(jià)小幅回落?？紤]，鋼坯資源維持降庫(kù)，調(diào)坯企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎等，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯行情弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。

焦煤市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，主要煤種回落20-50元/噸。當(dāng)前下游焦企對(duì)煉焦煤采購(gòu)多數(shù)維持謹(jǐn)慎，中間環(huán)節(jié)觀望為主，煉焦煤成交不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，煤礦出貨依舊承壓，庫(kù)存繼續(xù)累積，部分礦點(diǎn)庫(kù)存壓力較為明顯，供應(yīng)寬松格局下，煉焦煤價(jià)格繼續(xù)承壓回落。考慮，焦煤供應(yīng)相對(duì)寬松，整體采購(gòu)偏謹(jǐn)慎，煉焦煤價(jià)格驅(qū)動(dòng)較弱，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)延續(xù)偏弱運(yùn)行。

焦炭市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，近日鋼材價(jià)格低位反彈，市場(chǎng)看降情緒有所淡化，焦企利潤(rùn)尚可，維持高負(fù)荷生產(chǎn)，焦炭供應(yīng)充足，供需結(jié)構(gòu)延續(xù)偏寬松格局。原料煤價(jià)格仍在陰跌，成本支撐弱化。鋼廠鐵水暫時(shí)高穩(wěn)，但臨近年底，檢修逐步增加，剛需逐步減弱，部分鋼廠焦炭庫(kù)存高位，控制到貨情況頻現(xiàn)，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格仍有打壓意愿。預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

廢鋼市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)整體偏強(qiáng)，漲幅20-50元/噸。因成材價(jià)格上漲以及鋼廠進(jìn)入廢鋼冬儲(chǔ)等積極因素帶動(dòng)，廢鋼貿(mào)易商盼漲意愿偏強(qiáng)，鋼廠為保證區(qū)域資源不外流，多數(shù)拉漲吸貨為主。其中，華東區(qū)域整體抬升20-50元/噸，華北市場(chǎng)小幅拉漲10-30元/噸，西南地區(qū)鋼企虧損加大，廢鋼弱勢(shì)盤(pán)整為主?？紤]，當(dāng)前廢鋼資源偏緊，鋼廠備庫(kù)力度加大，但鋼廠檢修力度加大，剛需有所減弱，對(duì)原料有一定制約，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)高位盤(pán)整運(yùn)行。

鐵礦市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦行情震蕩盤(pán)整，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)780元/噸，周環(huán)比持平；港口方面，主要港口礦石庫(kù)存15040萬(wàn)噸，環(huán)比下降10萬(wàn)噸。鐵精粉交投偏冷清，但部分礦企安排產(chǎn)線檢修，供應(yīng)量下降，主流報(bào)價(jià)相對(duì)平穩(wěn)。進(jìn)口礦跟隨盤(pán)面走勢(shì)小幅調(diào)整，鋼廠多以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，詢(xún)盤(pán)較為謹(jǐn)慎?；?，下游需求淡季，鋼企檢修增多，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情震蕩偏弱運(yùn)行。

三、供給和需求分析

從社會(huì)庫(kù)存來(lái)看，全國(guó)主要樣本城市螺紋鋼累計(jì)庫(kù)存304.78萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.91萬(wàn)噸；線材累計(jì)庫(kù)存42.12萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.27萬(wàn)噸；五大鋼材品種累計(jì)庫(kù)存793.02萬(wàn)噸，周環(huán)比下降5.41萬(wàn)噸。

從終端需求來(lái)看，據(jù)鋼小二平臺(tái)周均值數(shù)據(jù)顯示，12月6日全國(guó)工程需求量周均值為31804噸，環(huán)比周均值下降4.05%。其中，上海周均值14463噸，環(huán)比周均值下降；廣州4895噸，環(huán)比周均值下降；杭州4345噸，環(huán)比周均值下降。工程需求PMI為48，需求略差。

四、宏觀信息

1、2025年煤鋼焦中長(zhǎng)期合同洽談銜接會(huì)舉行

2024年12月1日，為期5天的中國(guó)焦煤品牌集群2025年煤鋼焦中長(zhǎng)期合同洽談銜接會(huì)在重慶舉行。會(huì)議期間，以山西焦煤為主席單位的中國(guó)焦煤品牌集群各成員單位與來(lái)自全國(guó)各地的煉焦煤戰(zhàn)略合作客戶及重點(diǎn)客戶代表，將深入開(kāi)展洽談，達(dá)成合作協(xié)議。

2、1-11月TOP100企業(yè)拿地總額7431.8億元

據(jù)中指研究院監(jiān)測(cè)，2024年1-11月，TOP100企業(yè)拿地總額7431.8億元，同比下降31.5%，相較1-10月降幅收窄7.1個(gè)百分點(diǎn)。9月底以來(lái)一線城市接連一系列政策優(yōu)化，市場(chǎng)活躍度保持較高水平，有望帶動(dòng)短期市場(chǎng)活躍度延續(xù)。

3、全國(guó)已有25地?cái)M發(fā)行再融資專(zhuān)項(xiàng)債置換存量隱債

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，11月12日至今，全國(guó)25個(gè)地區(qū)披露的用于置換存量隱性債務(wù)再融資專(zhuān)項(xiàng)債券總額為15756.1586億元。按當(dāng)前各地區(qū)擬發(fā)行或已發(fā)行額度從高到低排列，江蘇省擬發(fā)行或已發(fā)行額度突破2000億元，為2511億元。

4、前三季度我國(guó)承接全球70%以上綠色船舶訂單

上海海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，我國(guó)承接了全球70%以上的綠色船舶訂單，并實(shí)現(xiàn)了對(duì)主流船型的全覆蓋。2024年1-10月，上海海關(guān)以加工貿(mào)易方式監(jiān)管新能源船舶出口24艘，總金額215.6億元，同比增長(zhǎng)29.1%。

五、綜合觀點(diǎn)

上半周，期螺合約偏強(qiáng)震蕩，終端用戶按需采購(gòu)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)中探漲；下半周，期螺合約移倉(cāng)換月，盤(pán)面接連震蕩下行，交投氛圍不佳，各地報(bào)價(jià)小幅回落。下周?chē)?guó)內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來(lái)看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率49.78%，周環(huán)比下降2.17%；高爐開(kāi)工率81.47%，周環(huán)比下降0.15%。在需求端，房地產(chǎn)施工縮減，建筑用鋼需求量下降，板材類(lèi)需求存有韌性。綜合來(lái)看，本周迎來(lái)“大雪”節(jié)氣，意味著冷空氣越發(fā)活躍，北方地區(qū)施工和運(yùn)輸受限，市場(chǎng)處于需求淡季，同時(shí)，鋼企檢修范圍擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，市場(chǎng)供應(yīng)量降低。短期內(nèi)，建筑鋼價(jià)在供需雙弱情況下，維持震蕩盤(pán)整走勢(shì)。另外，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議臨近，市場(chǎng)政策加碼預(yù)期增強(qiáng)，但畢竟處于冬季行情，市場(chǎng)操作比較謹(jǐn)慎等，鑒于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持震蕩調(diào)整評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在3600-3700元區(qū)間運(yùn)行。