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華西證券解讀12月政治局會議
2024年12月09日21:00 來源:西本資訊
華西證券研報指出,本次會議釋放信號積極,從港股和A50期貨顯著走強來看,會議內容大幅超出此前市場預期。主要有以下幾個方面:一是政策基調更為積極。 “加強超常規(guī)逆周期調節(jié)”,超常規(guī)首次用來形容逆周期調節(jié),體現出政策力度呈現升級趨勢。今年兩會的政策表述為“強化宏觀政策逆周期和跨周期調節(jié)”,7月政治局會議“要加強逆周期調節(jié)” ,9月政治局會議“要加強逆周期調節(jié)”。
從變化上來看,逐漸不再提跨周期,而是轉向逆周期,且在力度上不斷升級。給市場營造后續(xù)政策可能持續(xù)推出,直到經濟企穩(wěn)反彈的預期。同時此次會議也沒有再提“統(tǒng)籌擴大內需和深化供給側結構性改革”,而是直接提擴大內需,也是更加直面問題,重視需求側的體現。二是就財政和貨幣而言,本次會議提到“實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”,積極的財政政策前面加了修飾詞“更加”,類似的表述見于2020年4月政治局會議“積極的財政政策要更加積極有為”,后來5月兩會制定了規(guī)模較大的財政組合拳(赤字率3.6%+、新增專項債3.75萬億、特別國債1萬億)。三是穩(wěn)住樓市股市寫入2025年目標。四是重視消費。會議提到“大力提振消費、提高投資效益,全方位擴大國內需求”。預計促消費政策在規(guī)模、方向上會有所突破。五是會議也提了科技(要以科技創(chuàng)新引領新質生產力發(fā)展,建設現代化產業(yè)體系)、綠色(協(xié)同推進降碳減污擴綠增長,加快經濟社會發(fā)展全面綠色轉型)、外貿等方面。強調科技,明確了未來政策的發(fā)力方向是在科技引領的產業(yè)方向。同時對于綠色,因明年是十四五最后一年,減排等目標需要完成。外貿外資方面,會議提到“要擴大高水平對外開放,穩(wěn)外貿、穩(wěn)外資”。
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