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中信證券：短期上各類資產(chǎn)可能重復(fù)對突發(fā)事件的本能反應(yīng)

2025年06月23日08:54   來源：西本資訊
摘要：當(dāng)然，從歷史來看，報(bào)復(fù)行動(dòng)并非必然采取極端選項(xiàng)，而是介于“戰(zhàn)略克制”和“全面反擊”之間。

中信證券研報(bào)指出，美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月21日，美國對伊朗三處關(guān)鍵核設(shè)施進(jìn)行打擊，短期內(nèi)事件對全球經(jīng)濟(jì)與市場的外溢性，取決于伊朗的報(bào)復(fù)手段，潛在選擇包括打擊美軍中東基地、襲擾霍爾木茲海峽、支持代理人間接打擊等；當(dāng)然，從歷史來看，報(bào)復(fù)行動(dòng)并非必然采取極端選項(xiàng)，而是介于“戰(zhàn)略克制”和“全面反擊”之間。

對大類資產(chǎn)而言，中東局勢或難以迅速降溫，短期上各類資產(chǎn)可能重復(fù)對突發(fā)事件的本能反應(yīng)，后續(xù)推演則高度依賴情景假設(shè)。中信證券復(fù)盤了1970年以來中東地區(qū)八場重大沖突的市場影響，可總結(jié)為以下規(guī)律：避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金較美元更優(yōu)，油價(jià)長期仍看供需，美股表現(xiàn)與美國軍事介入程度和戰(zhàn)局走勢直接相關(guān)，而對中國資產(chǎn)并無顯著影響。

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