圖1  2020年以來鋼鐵行業(yè)PMI變化情況

中物聯(lián)鋼鐵物流專委會主任潘富杰認為：6月鋼鐵行業(yè)延續(xù)深度調(diào)整態(tài)勢，鋼鐵PMI繼續(xù)徘徊于收縮區(qū)間。需求端受政策傳導遲滯疊加南方極端天氣沖擊，終端施工進度受阻，市場信心滑坡，實際需求復蘇跡象微弱，新訂單指數(shù)連續(xù)位于收縮區(qū)間。供給端因需求不足及庫存積壓壓力，生產(chǎn)活動持續(xù)收縮。供給收縮幅度未能有效匹配需求萎縮程度，導致庫存去化進程進一步趨緩。價格體系遭遇擠壓，原材料端鐵礦石、焦炭、廢鋼受制于采購謹慎與需求不振而全線承壓，購進價格指數(shù)深陷低位區(qū)間。行業(yè)信心不足，生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)持續(xù)處于低位，凸顯市場對短期改善普遍缺乏信心。

市場信心有所不足，鋼鐵需求表現(xiàn)偏弱。6月份，政策傳導至實體經(jīng)濟的效能相對較緩，同時南方主要工地受高溫暴雨天氣席卷，終端施工進度明顯受限。國內(nèi)宏觀層面雖以穩(wěn)為主，但大量用鋼單位對整體經(jīng)濟形勢預期并不樂觀。幾個因素疊加影響下，鋼鐵需求表現(xiàn)偏弱，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)為45.6%，環(huán)比下降0.8個百分點，連續(xù)2個月位于較低水平。終端需求也偏弱運行，以滬市終端線螺采購為例，6月雖環(huán)比上月微幅增長0.5%，依然處于低位徘徊。

圖2  2020年以來鋼鐵新訂單指數(shù)變化情況

圖3  2020年以來滬市終端線螺每周采購量監(jiān)控數(shù)據(jù)變化情況

鋼廠生產(chǎn)繼續(xù)收緊，庫存去化持續(xù)承壓。6月份，受需求疲軟及季節(jié)性因素影響，鋼廠生產(chǎn)繼續(xù)收緊，生產(chǎn)指數(shù)為43.5%，雖較上月小幅回升0.7個百分點，但指數(shù)依舊處于50%以下的較低水平，顯示鋼廠生產(chǎn)恢復力度不足。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，6月上旬重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼215.9萬噸，環(huán)比增長3.2%；日產(chǎn)生鐵196.3萬噸，環(huán)比增長2.6%；日產(chǎn)鋼材203.7萬噸，環(huán)比下降6.4%。到中旬時，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)平均日產(chǎn)粗鋼214.8萬噸，環(huán)比下降0.5%，較上月同期下降2.4%；平均日產(chǎn)生鐵194.8萬噸，環(huán)比下降0.8%，較上月同期下降1.7%；平均日產(chǎn)鋼材212.1萬噸，環(huán)比上升4.2%，較上月同期下降0.1%。整體來看，鋼鐵產(chǎn)量較上月同期有所下降，且各品種產(chǎn)量均較上月有著不同程度的減少。由于需求端下滑幅度大于供給端，產(chǎn)成品庫存去庫進一步減緩，產(chǎn)成品庫存指數(shù)為46.8%，環(huán)比上升3.5個百分點。

圖4  2020年以來鋼鐵生產(chǎn)指數(shù)變化情況

圖5  2020年以來鋼鐵產(chǎn)成品庫存指數(shù)變化情況

原材料價格低位運行。6月份，受鋼廠生產(chǎn)收緊影響，鋼廠采購活動仍相對謹慎，對原材料價格的支撐力度也有所偏弱。采購量指數(shù)為49.9%，環(huán)比雖小幅上升0.3個百分點，仍位于50%以下的收縮區(qū)間。購進價格指數(shù)進一步下滑4.1個百分點至25.6%，連續(xù)8個月位于低位，顯示原料市場下行壓力加劇。分品種顯示，鐵礦石因港口庫存水平依舊較高，加上采購持續(xù)放緩，價格小幅震蕩；焦炭月內(nèi)第四輪提降落地，價格進一步走低；廢鋼則因電爐鋼企虧損擴大，需求有所轉弱，價格呈現(xiàn)震蕩筑底特征。整體看，原材料市場在需求疲弱的影響下，價格呈現(xiàn)低位震蕩態(tài)勢，上升動力不足。

圖6  2020年以來鋼鐵購進價格指數(shù)變化情況

鋼材價格小幅震蕩。6月份，由于終端市場需求偏弱，鋼材價格低位震蕩。上海螺紋鋼價格指數(shù)顯示，6月3日價格為3040元/噸，之后一直呈現(xiàn)小幅震蕩態(tài)勢，整月最高點為3069元/，6月25日價格為3032元/噸為6月最低點，價格振幅僅37元/噸。

圖7  2018年以來上海螺紋鋼價格指數(shù)變化情況

預計7月份，鋼鐵需求或延續(xù)弱勢震蕩態(tài)勢。全國性高溫暴雨進入峰值期，南方極端氣候將壓縮建筑工地有效作業(yè)時間，抑制建材采購活動積極性，同時惡劣天氣對制造業(yè)供應鏈的潛在擾動或延后終端到貨節(jié)奏；政策層面雖維持寬松導向，但房地產(chǎn)“保交付”資金紓困尚未穿透至新開工環(huán)節(jié)，2025年1-5月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.7%；房屋新開工面積下降22.8%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降5.3%。6月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為93.72，環(huán)比微幅降低。加之制造業(yè)設備更新政策進入效果觀察期、消費刺激措施對板材需求的拉動存在滯后性，短期難以對沖季節(jié)性下滑壓力。資金方面，二季度整體貨幣投放相較一季度有一定收緊，外部環(huán)境的不確定性增加，內(nèi)部提前釋放利好顯然會使得效果減弱。綜合來看，在天氣因素影響較大、政策傳導時滯延長以及資金投放收緊的復合制約下，7月鋼市需求修復力度難有明顯回升，建筑用鋼領域承壓尤為顯著。

鋼材價格持續(xù)低位震蕩。鋼材價格方面，當前價格已處低位區(qū)間，下方空間不足，盡管6月價格下行勢頭有所放緩，但7月需求難見起色或抑制反彈動力，預計鋼價繼續(xù)呈現(xiàn)低位震蕩態(tài)勢。原材料價格受國際地緣政治影響較大，伊以沖突導致能源價格波動劇烈，焦炭價格首當其沖，雖然當前情況有所緩解，后續(xù)仍需警惕地緣風險的反復可能。整體來看，7月鋼價或延續(xù)震蕩筑底趨勢，原料成本波動仍是關鍵變量。

鋼廠生產(chǎn)或將小幅回落。當前鋼廠因原材料價格較低，生產(chǎn)端仍有一定利潤支撐，但即將到來的極端高溫天氣導致需求端不確定性增加，對鋼廠生產(chǎn)活動也有一定影響。此外鋼材價格低位震蕩或將擠壓鋼廠利潤空間，對于鋼廠生產(chǎn)積極性有一定影響。6月生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)為42.8%，持續(xù)保持在較低水平，顯示鋼廠對后市信心不足。

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