本周（5月6日—5月13日），西本——鋼材指數(shù)小幅下跌，周五收在4860元/噸，較前一周下跌20元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國內(nèi)主要建筑鋼材市場價格震蕩回落，截止5月13日，全國24個主要市場25mm規(guī)格二級螺紋鋼平均價格為5058元/噸，較上周末下跌42元/噸。華東區(qū)域上海市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4800元/噸附近，一周下跌20元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在5240元/噸，一周下跌20元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4960元/噸一線，一周下跌20元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在5050元/噸一線，一周下跌幅度為80元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4970元/噸，一周下跌40元/噸。

現(xiàn)貨市場價格小幅調(diào)整，期貨市場寬幅震蕩。在上周五出現(xiàn)一天百元跌幅之后，本周一至周三略有回升，周四再度出現(xiàn)63元/噸的大幅下跌，但周五又峰回路轉(zhuǎn)，全天大漲61元/噸，基本收復(fù)周四的跳空缺口。螺紋鋼主力RB1110合約最高價出現(xiàn)在周三的4866元/噸，最低價出現(xiàn)在周四的4766元/噸，周五收于4850元/噸，較上周五收盤價上漲了46元/噸。周五RB1110合約持倉量為772270手，較上周五減倉57666手。近期現(xiàn)貨、期貨聯(lián)動性較前期明顯減弱，期貨市場受金融層面消息影響反應(yīng)更加激烈，而本周國際金融市場劇烈震蕩，國內(nèi)期貨市場也是忽漲忽跌，投資者操作難度加大。本周上期所螺紋鋼庫存量為15040噸，較上周末減少299噸。

本周市場消息面可謂層出不窮，國內(nèi)方面央行上調(diào)準(zhǔn)備金率、粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高、CPI繼續(xù)處于高位、限電及淘汰落后力度加大，國際方面希臘傳言退出歐元區(qū)引發(fā)歐洲債務(wù)危機(jī)再度加重、美元重回強(qiáng)勢、美國失業(yè)率升至9%。受諸多利多利空消息影響，本周國內(nèi)現(xiàn)貨市場表現(xiàn)出明顯的迷茫觀望走勢，期貨市場則是上竄下跳，市場方向不明。那么在諸多消息面前，下周市場將作如何抉擇，是繼續(xù)弱勢盤整，還是突破向上？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、螺紋鋼庫存總量分析

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2011年5月13日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為402400噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較5月6日減倉9310噸，減倉幅度2.26%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為231700噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較5月6日減倉3410噸，減倉幅度1.45%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉12720噸，減倉幅度為1.97%。

二、分規(guī)格庫存量分析

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

三、分產(chǎn)地類別存量分析

另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2011年5月13日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

從鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)測的產(chǎn)地數(shù)據(jù)來看，本期庫存數(shù)據(jù)中總量超過萬噸的產(chǎn)地數(shù)量16家，超萬噸產(chǎn)地庫存累計413899噸（上期16家過萬噸產(chǎn)地累計417023噸）。對比來看，本期庫存數(shù)據(jù)中超過5000噸的產(chǎn)地數(shù)量35家，總庫存量551483噸（上期38家過5000噸產(chǎn)地累計庫存量574374噸）。

據(jù)西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，滬市螺紋鋼總體產(chǎn)地數(shù)量為91家（上期數(shù)據(jù)為94家）。

從本次庫存統(tǒng)計情況來看，本周市場上二級10mm、20mm、22mm規(guī)格，三級16mm、18mm 、20mm、25mm 、32mm規(guī)格出現(xiàn)增倉，增倉規(guī)格較前幾周出現(xiàn)增多，其余規(guī)格繼續(xù)處于減倉態(tài)勢。集中減倉產(chǎn)地主要集中在河北、山東、江蘇等地，此次減倉幅度較大的鋼廠為西城、河北敬業(yè)、江蘇鴻泰，增倉幅度較大的鋼廠為日照、建龍、新?lián)徜摗?

四、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量繼續(xù)下降，總量為63.41萬噸，較上周減少1.27萬噸；線材13.96萬噸，減少1.22萬噸；盤螺3.74萬噸，減少0.39萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模達(dá)到81.12萬噸，較上周末減少2.88萬噸。

本周滬建筑鋼材庫存延續(xù)下降態(tài)勢，為連續(xù)第十周下降，其中螺紋鋼下降幅度明顯放緩，線材下降較為明顯?？v觀全國市場，本周全國24主要市場螺紋鋼庫存量為612.49萬噸，減少9.44萬噸；線材庫存量為167.76萬噸，減少7.26萬噸。從成交情況來看，本周市場成交量前高后低，下半周市場出貨量跌入谷底，但總體出貨量較上周略有上升，本周西本新干線監(jiān)測的滬終端采購量數(shù)據(jù)環(huán)比回升18.54%。

目前國內(nèi)鋼材市場面臨的利好、利空消息交織，國際金融市場持續(xù)動蕩，市場不確定因素增多，操作難度也較大。利空因素主要體現(xiàn)在產(chǎn)量持續(xù)高位釋放，宏觀層面政策收緊，相關(guān)大宗商品普遍大幅回落；利好因素體現(xiàn)在低庫存、高成本，以及限電、淘汰落后和保障房力度加大的預(yù)期。

本周4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)集中出臺，宏觀數(shù)據(jù)對鋼材市場總體偏空。4月份我國規(guī)模以上工業(yè)增加值、社會消費(fèi)品零售總額、汽車產(chǎn)銷量、貨幣供應(yīng)量增速均環(huán)比出現(xiàn)明顯回落，反映出實體經(jīng)濟(jì)增速有所放緩。尤其是M1、M2增速創(chuàng)下近兩年的最低水平，對鋼材價格的抑制作用將逐步顯現(xiàn)。而4月份CPI同比漲幅仍高達(dá)5.3%，國內(nèi)通脹形勢較為嚴(yán)峻。一方面實體經(jīng)濟(jì)活力的下降將引起需求增速放緩的擔(dān)憂；另一方面嚴(yán)峻的通脹形勢使得宏觀政策緊縮的預(yù)期仍在趨強(qiáng)。

4月國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量為196.8萬噸，環(huán)比增長2.7%，再創(chuàng)歷史新高，年化產(chǎn)量達(dá)到7.18億噸，鋼廠產(chǎn)能發(fā)揮已經(jīng)到了極致。可見前期媒體報道較多的限電題材到目前對多數(shù)鋼廠生產(chǎn)還未形成直接影響，產(chǎn)量的持續(xù)高增長也將對建筑鋼材價格高度形成抑制。但今年電力供應(yīng)緊張已經(jīng)是不爭的事實，國內(nèi)用電真正的高峰還在6-8月份。本周五工信部下發(fā)緊急通知，要求限制產(chǎn)能過剩行業(yè)用電需求。而近日工信部分解下達(dá)2011年淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)，其中計劃淘汰落后煉鐵產(chǎn)能2653萬噸，計劃淘汰落后煉鋼產(chǎn)能2627萬噸。預(yù)計5月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量將從高位小幅回落。

本周四央行宣布年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，同時3年期央票在時隔近半年之后重啟發(fā)行，反應(yīng)映出央行實施緊縮政策的決心。本周承兌匯票貼現(xiàn)利率出現(xiàn)3月中旬以來的首次回升，據(jù)西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，5月11日滬大額承兌匯票月貼現(xiàn)利率為5.31‰，較5月5日的5.29‰回升0.38%，市場資金面趨緊跡象已經(jīng)越發(fā)明顯。

成本方面目前原材料價格仍處在高位，鋼廠盈利并不高。一季度全國重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)品銷售利潤率只有2.91%，比全國工業(yè)行業(yè)平均銷售利潤率6.2%低3.29個百分點(diǎn)。5月份開始鋼鐵企業(yè)將普遍承受鐵礦石價格上漲所帶來的成本壓力，無論是長協(xié)還是現(xiàn)貨礦到廠成本都達(dá)到180美元/噸以上，應(yīng)該說成本對鋼價的支撐仍然有效。

庫存方面，目前全國市場仍處于消費(fèi)旺季，國內(nèi)主要市場建筑鋼材庫存已連續(xù)十周下降，累計下降幅度超過30%，較低的庫存對當(dāng)前價格水平將形成支撐。近期各地保障房建設(shè)進(jìn)程加快，國土部宣布今年計劃供地逾21萬公頃，約為前兩年年均實際供地量的2倍，其中保障房占35%。1-4月份我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長25.4%，增速比一季度加快0.4個百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)投資13340億元，同比增長34.3%，增速比和一季度加快0.2個百分點(diǎn)。

綜合來看，近期國內(nèi)市場所面臨的利多利空力量總體處于相對均衡，價格難以出現(xiàn)明顯漲跌。考慮到前期價格漲幅較大，經(jīng)銷商主動降庫獲利套現(xiàn)意愿增強(qiáng)，預(yù)計短期國內(nèi)鋼市弱勢難改，但價格回落空間不大。

[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來