新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)，據(jù)此操作，風險自擔。非常感謝您對西本新干線的支持。

    國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周（3月15日——3月19日）滬市建筑鋼價持續(xù)推高，但在上周末略顯回調(diào)態(tài)勢，截至3月19日，西本鋼材指數(shù)報在3930一線，單周上漲幅度仍達到100點。在此期間，全國主要建筑鋼材市場價格普遍呈現(xiàn)上揚態(tài)勢，截止3月19日，華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4230元/噸一線，單周上揚250元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4200元/噸一線，單周繼續(xù)上漲200元/噸，三周累計漲幅達到了400元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4400元/噸一線，單周上漲100元/噸，兩周累計漲幅320元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報4100元/噸一線，單周上漲110元/噸，兩周累計漲幅240元/噸。

    在連續(xù)大幅度選擇價格拉升以后，國內(nèi)建筑鋼材市場似乎有一點陷入迷茫了，漲勢雖然在延續(xù)，但步調(diào)已經(jīng)出現(xiàn)了十分明顯的不一致，市場與市場之間，區(qū)域與區(qū)域之間，商家與商家之間，對于價格走勢的未來預期，出現(xiàn)短暫的分化，這種分化，或者意味著價格盤整的展開。市場連續(xù)的價格漲幅需要市場消化。首先，還是一起進入本期庫存數(shù)據(jù)分析。

一、螺紋鋼庫存總量分析

    西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2010年3月19日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為647800噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較3月12日減倉500噸，減倉幅度0.08%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為370200噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較3月12日增倉1500噸，增倉幅度0.41%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉1000噸，總體增倉幅度為0.10%。西本新干線監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，滬市螺紋鋼連續(xù)17周保持增倉，但從庫存結(jié)構(gòu)及規(guī)格比例數(shù)據(jù)現(xiàn)狀來看，增倉或?qū)⑴R近結(jié)束。

二、分規(guī)格庫存量分析

    從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

    截至3月19日，國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)變化情況如下。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中增加的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼25mm、32mm、10mm、16mm和18mm規(guī)格，增倉幅度分別為3000噸、2700噸、2000噸、2000噸和1800噸；HRB400牌號螺紋鋼20mm增倉4000噸、22mm增倉2800噸、18mm增倉1200噸、14mm增倉600噸、12mm增倉300噸。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中減少的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼22mm、20mm、12mm、14mm和28mm，減倉幅度分別為5200噸、3000噸、2000噸、1500噸和300噸；HRB400牌號螺紋鋼25mm減倉4100噸、16mm減倉1700噸、28mm減倉900噸、32mm減倉500噸、10mm減倉200噸。

三、分產(chǎn)地類別存量分析

    另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2010年3月19日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導產(chǎn)地前十二位排名如下：

    從鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線總結(jié)的產(chǎn)地數(shù)據(jù)來看，本期庫存數(shù)據(jù)中總量超過萬噸的產(chǎn)地數(shù)量為26家，超萬噸產(chǎn)地庫存累計858,000噸，較上期增加約24,000噸（上期24家過萬噸產(chǎn)地累計834,300噸），另有15個產(chǎn)地資源庫存量超過5,000噸，累計108,000噸（上期17家產(chǎn)地累計123,000噸）。對比來看，本期庫存數(shù)據(jù)中超過5,000噸的產(chǎn)地數(shù)量為41個，總庫存量966,000噸（上期41家過5000噸產(chǎn)地累計庫存量957,000噸）。

    上述統(tǒng)計范圍中，屬于華東本地資源庫存規(guī)模為50.2萬噸（上期數(shù)據(jù)為49.5萬噸），來自東北、華北區(qū)域產(chǎn)地的資源庫存規(guī)模為23.7萬噸（上期數(shù)據(jù)為24萬噸），來自山東區(qū)域產(chǎn)地庫存資源總量19.2萬噸（上期數(shù)據(jù)為18.9萬噸）。

    西本新干線監(jiān)測的滬市建筑鋼材庫存資源產(chǎn)地來源統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本期庫存總量增加相對較多的主導產(chǎn)地，反而會是中小廠家較多，價格的逐步推高，促使部分相對陌生廠牌再次聚集滬市。這個中間需要提示的問題是，類似產(chǎn)地資源可持續(xù)供貨能力是值得考慮的。

四、總結(jié)分析

    西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量繼續(xù)增倉至1,018,000噸，盤螺庫存量約為59,000噸，線材庫存量約為151,000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模約為122萬噸。

    “下一步真實需求十分關(guān)鍵”，這是西本新干線首席評論員的第一句話，之所以這樣認為，西本新干線首席評論員緊接著做了補充分析。

    其一、市場螺紋鋼價格從3700啟動至今，真實需求尚處在季節(jié)性恢復的初期，以知名現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)測到的數(shù)據(jù)來看，目前的需求量并不足以支撐鋼材價格前面出現(xiàn)的漲幅。也就是說，市場要繼續(xù)保持前一階段這種推漲勢頭是缺乏夯實的基礎(chǔ)，繼續(xù)推漲無異于泡沫制造。

    其二、單從數(shù)據(jù)來看，目前的銷量恢復情況是正常的，具體可參見如下圖：相對于以往的銷量數(shù)據(jù)來看，目前用一切尚正常來描述是恰當?shù)摹６F(xiàn)在往后所處的時間節(jié)點正好是年內(nèi)第一波需求高峰來臨的關(guān)鍵，商家用一波推漲迎接這個需求高峰，應(yīng)該說是預期與行動的對接。

    其三、接下來的市場，運行首要因素——資金供應(yīng)——目前尚可，根據(jù)鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線的監(jiān)測數(shù)據(jù)，在一季度前期銀行大額銀票貼現(xiàn)利率大幅度攀升過后，進入3月份后，這一利率水準緩和了盤升態(tài)勢，甚至出現(xiàn)了部分金融機構(gòu)調(diào)低該利率的現(xiàn)象，目前該利率穩(wěn)定在2.8-3.6‰的區(qū)間。利率水平的變化，應(yīng)該體現(xiàn)出了資金層面的真實狀況。資金尚未出現(xiàn)過緊之下，市場價格抗跌性繼續(xù)體現(xiàn)，應(yīng)該是預期中的大概率現(xiàn)象。

    總結(jié)來看，西本新干線首席評論員認為，下一步國內(nèi)建筑鋼材市場價格運行所謂的盤整出現(xiàn)，是指真實需求有效、足量釋放之前，抗跌性與上漲沖動、沖高回落之間的糾纏。這種糾纏，以現(xiàn)在的時間節(jié)點來看，最關(guān)鍵的因素落位到真實需求，真實需求按照季節(jié)性預期而至，鋼價熱啟動繼續(xù)上揚，或者是順理成章的事情。[文]西本新干線特邀撰稿人 一家之言