新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。非常感謝您對西本新干線的支持。

    國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周（3月1日——3月5日）滬市建筑鋼價疲弱下跌，截至3月5日西本鋼材指數(shù)下探至在3680一線，一周下跌40點(diǎn)。在此期間，全國主要建筑鋼材市場價格走勢南北差異繼續(xù)體現(xiàn)，截止3月5日，華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格仍舊停留在3870元/噸一線，一周持平；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3860元/噸一線，上漲60元/噸。

    從現(xiàn)狀來看，華北市場在需求尚處疲弱階段出現(xiàn)的連續(xù)價格上漲，助推因素是明顯的；而華東區(qū)域飽受庫存壓力、需求表現(xiàn)疲弱之下，價格回落同時，心有不甘仍舊表現(xiàn)明顯，復(fù)雜的價格運(yùn)行態(tài)勢，正好說明華東區(qū)域建筑鋼材市場運(yùn)行復(fù)雜現(xiàn)狀；而對于華南市場而言，上漲同樣受制于庫存壓力與階段性需求不足，目前態(tài)勢下，待需求發(fā)力，或者是各地商家共同的期待。首先，還是一起進(jìn)入本期庫存數(shù)據(jù)分析。

一、螺紋鋼庫存總量分析

    西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2009年3月5日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為635500噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較2月26日增倉21300噸，增倉幅度3.47%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為345500噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較2月26日減倉7000噸，減倉幅度1.99%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉14300噸，總體增倉幅度為1.48%。西本新干線監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，滬市螺紋鋼連續(xù)15周保持增倉。

二、分規(guī)格庫存量分析

    從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

    截至3月5日，國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)變化情況如下。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中增加的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼28mm、12mm、20mm、25mm、10mm、14mm和16mm規(guī)格，增倉幅度分別為6100噸、5000噸、4500噸、3900噸、1300噸、1300噸和600噸；HRB400牌號螺紋鋼22mm增倉3500噸、14mm增倉1500噸、12mm增倉1100噸、16mm增倉200噸。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中減加的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼22mm、18mm和32mm，減倉幅度分別為800噸、300噸和300噸；HRB400牌號螺紋鋼20mm減倉6700噸、25mm減倉4900噸、18mm減倉1000噸、32mm減倉900噸、10mm減倉700噸。

    綜合最近一期庫存數(shù)據(jù)變化情況來看，西本新干線首席評論員分析認(rèn)為，增倉趨勢進(jìn)一步放緩的特征明顯，其中HRB400牌號部分規(guī)格大幅度減倉值得引起關(guān)注。根據(jù)西本新干線首席評論員調(diào)查得到的情況，前期由于HRB400牌號螺紋鋼曾經(jīng)短缺，導(dǎo)致鄰近春節(jié)前至今增倉庫存中，HRB400牌號占據(jù)了超過半數(shù)的量，而近期庫存統(tǒng)計顯示，HRB400牌號部分規(guī)格明顯有偏多嫌疑，因此商家采購節(jié)奏放緩也在情理之中。而從主要增倉規(guī)格來看，近期庫存量增加以小規(guī)格資源如10-14mm規(guī)格、以及前期相對短缺規(guī)格如16、20mm規(guī)格等為主，因此庫存資源繼續(xù)大幅度增倉或?qū)⒂邢蕖?/P>

三、分產(chǎn)地類別存量分析

    另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2010年2月26日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

    從西本新干線總結(jié)的產(chǎn)地數(shù)據(jù)來看，本期庫存數(shù)據(jù)中總量超過萬噸的產(chǎn)地數(shù)量為26家，超萬噸產(chǎn)地庫存累計829,000噸，較上期增加約36,000噸（上期25家過萬噸產(chǎn)地累計793,000噸），另有14個產(chǎn)地資源庫存量超過5,000噸，累計94,000噸（上期12家產(chǎn)地累計90,000噸）。對比來看，本期庫存數(shù)據(jù)中超過5,000噸的產(chǎn)地數(shù)量為40個，總庫存量923,000噸（上期37家過5000噸產(chǎn)地累計庫存量883,000噸）。

    上述統(tǒng)計范圍中，屬于華東本地資源庫存規(guī)模為49.5 萬噸（上期數(shù)據(jù)為46萬噸），來自東北、華北區(qū)域產(chǎn)地的資源庫存規(guī)模為20.5萬噸（上期數(shù)據(jù)為21.5萬噸），來自山東區(qū)域產(chǎn)地庫存資源總量18.3萬噸（上期數(shù)據(jù)為17.5萬噸）。

    西本新干線監(jiān)測的滬市建筑鋼材庫存資源產(chǎn)地來源統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本期庫存增加主導(dǎo)產(chǎn)地仍來自于華東本地，華北區(qū)域價格的高企，一定程度上或者也在緩解華東本地庫存矛盾，而另一個重點(diǎn)庫存來源地山東區(qū)域鋼廠，近期連續(xù)數(shù)據(jù)或者也在表明后期可持續(xù)增倉的有限。

四、總結(jié)分析

    西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量繼續(xù)增倉至981,000噸，盤螺庫存量約為53,000噸，線材庫存量約為157,000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模約為119萬噸。

    就時下的局勢而言，原本值得討論的東西并不多，庫存逐漸見頂，各方都在等待需求的到來，而且按照各方的主要論調(diào)來看，似乎基本傾向于認(rèn)同“上漲承壓，下跌成本支撐”的概念。然而，經(jīng)過對近期、乃至今年市場運(yùn)行趨勢的研判之下，西本新干線特邀評論員羅貴平給出了他的觀點(diǎn)，他認(rèn)為：

    2010年的建筑鋼材市場或者是不破不立，與其尷尬待漲、不肯減產(chǎn)，不如選擇一個方向運(yùn)行，而后迫使市場囤積或者生產(chǎn)方趨于理智，避免因囤積泡沫需求導(dǎo)致廠家生產(chǎn)供給泡沫叢生。

    西本新干線特邀評論員羅貴平進(jìn)一步補(bǔ)充解釋道，以現(xiàn)在的市場格局而言，華東上海5月面臨世博，華南廣州面臨亞運(yùn)，類似活動很大程度上必將影響需求的正常釋放。換言之，華東、華南主要區(qū)域市場，如果在不足兩個月的時間內(nèi)不能釋放出足以消化庫存壓力的采購需求，那么市場的供需矛盾將被然后推延，勢必影響更為長遠(yuǎn)的供需格局。

    如果市場在目前選擇破位下行，好處是多方面的。

    一來，建筑鋼價破位下行有利于抑制鋼廠盲目釋放的產(chǎn)能。這一點(diǎn)從不斷高企的庫存壓力，不見限產(chǎn)減產(chǎn)的各主要鋼廠排產(chǎn)計劃，可以窺見。如果說這種盲目的產(chǎn)能釋放從行政上根本得不到干預(yù)的話，那么運(yùn)用市場供需自身調(diào)劑功能，價格破位以促使鋼廠減產(chǎn)限產(chǎn)，無疑是既科學(xué)、又實(shí)用的手段。

    二來，占據(jù)鋼材總產(chǎn)量近四成的建筑鋼材價格破位下跌，對于不必要的鐵礦石需求抑制毫無疑問是很好的砝碼。這樣的價格調(diào)整，既符合國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)利益長期格局，又能整頓國內(nèi)產(chǎn)能釋放格局，沒有道理不被認(rèn)識到。

    第三點(diǎn)，從中間流通環(huán)節(jié)而言，盲目囤積的虛擬需求泡沫，很大程度上擾亂了視聽，價格下行會使得“賭行情”一族受困現(xiàn)有庫存，從而抑制其持續(xù)增加庫存持有量的后續(xù)計劃。

    綜合而言，下跌雖然是不錯的選擇，但是下跌傷害的是現(xiàn)有格局下廣大的流通商家，他們的“冬儲”囤貨毫無疑問為鋼廠創(chuàng)收“多增了三五斗”，但是結(jié)果卻是把自己牢牢套入其中。因?yàn)?，后期市場的方向之爭，無疑就是這種抗跌性與實(shí)際供需矛盾之爭。[文]西本新干線特邀撰稿人 一家之言