新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。非常感謝您對西本新干線的支持。

    國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周（2月1日——2月5日）滬市建筑鋼價平盤整理，截至1月29日西本鋼材指數(shù)一周維持在3700一線。在此期間，全國主要建筑鋼材市場價格運行趨勢略有分化，截止1月29日，華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報收于3880元/噸，較上周同期下跌了20元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報收于3750元/噸一線，較上周同期上揚了30元/噸。

    國內(nèi)建筑鋼材價格，在春節(jié)更加臨近的情況下出現(xiàn)了平盤整理，部分區(qū)域市場價格出現(xiàn)了小幅度試探性上揚，那么春節(jié)前市場運行格局究竟如何？市場在醞釀哪些變化？首先還是一起進入本期庫存數(shù)據(jù)分析。

一、螺紋鋼庫存總量分析

    西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2009年2月5日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為514500噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較1月29日增倉19300噸，增倉幅度3.90%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為288000噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較1月29日增倉15800噸，增倉幅度5.80%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉35100噸，總體增倉幅度為4.57%。西本新干線監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，滬市螺紋鋼連續(xù)11周保持增倉，在經(jīng)歷3周微弱增倉、5周較大幅度增倉后，2周小幅度增倉后，市場庫存再度進入3%以上的快速增倉。

二、分規(guī)格庫存量分析

    從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

    截至1月29日，國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)變化情況如下。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中增加的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼20mm 、18mm、22mm、32mm、25mm和28mm規(guī)格，增倉幅度分別為6300噸、4800噸、4800噸、2500噸、2000噸和1800噸；HRB400牌號螺紋鋼25mm增倉7500噸、28mm增倉5400噸、22mm增倉2800噸、18mm增倉2500噸、32mm增倉2400噸。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中減少的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼16mm、14mm、12mm和10mm，分別減倉1200噸、700噸、500噸和500噸；HRB400牌號螺紋鋼14mm減倉1400噸、16mm減倉500噸、20mm減倉300噸、12mm減倉300噸、10mm減倉100噸。

    綜合本期庫存數(shù)據(jù)來看，西本新干線特邀評論員分析認為，在需求持續(xù)疲弱的作用下，抵滬資源驟顯積聚增倉效應(yīng)，源于季節(jié)性因素，此時的供需格局是嚴格意義上的“供強需弱”。另外從現(xiàn)有規(guī)格資源庫存量比例來看，14mm小規(guī)格資源顯得不是很合理，而16-28規(guī)格中，16mm和18mm仍略顯偏低，從這個角度來看，春節(jié)后庫存資源仍有繼續(xù)增加的動力源。

三、分產(chǎn)地類別存量分析

    另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2010年2月5日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

    從西本新干線總結(jié)的產(chǎn)地數(shù)據(jù)來看，本期庫存數(shù)據(jù)中總量超過萬噸的產(chǎn)地數(shù)量猛增至26家，超萬噸產(chǎn)地庫存累計632,000噸，較上期增加約74,000余噸（上期21家過萬噸產(chǎn)地累計558,000噸），另有10個產(chǎn)地資源庫存量超過5,000噸，累計76,000噸（上期14家產(chǎn)地累計104,000噸）。對比來看，本期庫存數(shù)據(jù)中超過5,000噸的產(chǎn)地數(shù)量為36個，總庫存量708,000噸（上期35家過5000噸產(chǎn)地累計庫存量662,000噸）。

    上述統(tǒng)計范圍中，屬于華東本地資源庫存規(guī)模為36.9 萬噸（上期數(shù)據(jù)為35.5萬噸），來自東北、華北區(qū)域產(chǎn)地的資源庫存規(guī)模為18.3萬噸（上期數(shù)據(jù)為16.9萬噸），來自山東區(qū)域產(chǎn)地庫存資源總量13.8萬噸（上期數(shù)據(jù)為13.2萬噸）。

    從西本新干線監(jiān)測的滬市建筑鋼材庫存資源產(chǎn)地來源統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，造成上周庫存量繼續(xù)增加的產(chǎn)地，主要來自華東本區(qū)域、華北、東北區(qū)域鋼廠，與此同時，來自山東區(qū)域鋼廠的庫存總量也在進一步攀升。從庫存的增加情況來看，考驗資金壓力是接下來十分明顯、以及非常敏感的話題。

四、總結(jié)分析

    西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量繼續(xù)增倉至802,500噸，盤螺庫存量約為36,000噸，線材庫存量約為102,000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模突破94萬噸一線。

    數(shù)據(jù)表明了現(xiàn)實的供需格局，單單就這個話題進行更加深入的探討，恐怕只有從需求預(yù)期這個角度出發(fā)去找理由了，既然如此，不如輕松一點，不再贅述庫存如何如何龐大，也不再贅述現(xiàn)階段資金面表現(xiàn)多么多么緊張，我們簡單來看一張圖形。

    以上是西本新干線鋼材指數(shù)2001至2009年運行趨勢，紅色標(biāo)記表示歷年春節(jié)前的價格位置，結(jié)合歷年春節(jié)前的價格走勢與春節(jié)后的價格走勢對比，大家應(yīng)該能夠大體發(fā)現(xiàn)2010春節(jié)后市場大致的短期運行趨勢。

    增倉以及庫存高位，原因是多方面的，但是近期最為敏感的話題依然屬資金形勢變化。但是換個角度反思一下，即便是2010年春節(jié)后資金出現(xiàn)了較大變化，供應(yīng)進一步偏緊，影響需求的同時，更是在影響供給，這一點從往年價格的暴漲過程中也能窺見一二。剛剛起步的偏緊貨幣政策，很多時候或者對于供給的影響，更大于對需求的影響。建議大家結(jié)合西本新干線鋼材指數(shù)近10年的運行趨勢，仔細回想一下鋼市的運行規(guī)律。悲觀到盡頭，或者也有苦盡甘來，“否極泰來”也未可知。增倉大背景下，陷阱客觀存在，但是其中的機遇，也最好能提前看到。

    本期就此結(jié)尾，預(yù)祝大家虎年好運！[文]西本新干線特邀撰稿人 一家之言