新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)西本新干線的支持。

    國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，上周（1月18日——1月22日）滬市建筑鋼價(jià)繼續(xù)回落，截至1月22日西本鋼材指數(shù)報(bào)在3720一線，較前一個(gè)周末下跌50點(diǎn)。在此期間，全國主要建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格均呈現(xiàn)盤整回落運(yùn)行趨勢(shì)，截止1月22日，華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)收于4000元/噸，較上周同期下跌了60元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)收于3770元/噸一線，較上周同期下跌了10元/噸，其中上周開盤下跌80元/噸，而后小幅度攀升至3770元/噸。

    國內(nèi)建筑鋼材價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)出整體盤整回落格局，那么本周建筑鋼價(jià)將會(huì)如何運(yùn)行呢？同樣首先來看本期庫存數(shù)據(jù)分析，而后再來與西本新干線特邀評(píng)論員進(jìn)行相關(guān)探討。

一、螺紋鋼庫存總量分析

    西本新干線監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2009年1月22日，上海市場(chǎng)主要倉庫HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫存總量為487400噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較1月15日增倉5900噸，增倉幅度1.23%；同期，主要倉庫HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫存總量為273600噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較1月15日減倉4900噸，減倉幅度1.76%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉1000噸，總體增倉幅度為0.13%。西本新干線監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，滬市螺紋鋼連續(xù)9周保持增倉，在經(jīng)歷3周微弱增倉、5周較大幅度增倉后，本周增倉速度再現(xiàn)遲疑。

二、分規(guī)格庫存量分析

    從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

    截至1月22日，國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)變化情況如下。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中增加的規(guī)格是：HRB335牌號(hào)螺紋鋼20mm 、25mm、10mm、14mm、12mm和22mm規(guī)格，增倉幅度分別為4600噸、2200噸、1900噸、1500噸、600噸和600噸；HRB400牌號(hào)螺紋鋼20mm增倉1800噸、10mm增倉600噸、18mm增倉300噸、28mm增倉100噸。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中減少的規(guī)格是：HRB335牌號(hào)螺紋鋼16mm、28mm 、18mm和32mm，分別減倉2100噸、2000噸、1000噸和400噸；HRB400牌號(hào)螺紋鋼32mm減倉2300噸、22mm減倉1700噸、25mm減倉1200噸、16mm減倉1200噸、12mm減倉1000噸、14mm減倉300噸。

    綜合本期庫存數(shù)據(jù)來看，西本新干線特邀評(píng)論員分析認(rèn)為，在銷量日趨清淡、北方港口冰凍、各規(guī)格庫存量相對(duì)飽和的狀態(tài)下，資源抵滬步伐放緩也在情理之中。從目前各個(gè)規(guī)格庫存量對(duì)比來看，25mm規(guī)格存量顯得過于龐大，這應(yīng)該與期貨交割供應(yīng)市場(chǎng)的規(guī)格品種沖擊關(guān)系密切，最為典型的例子莫過于滬市25mm規(guī)格三級(jí)鋼價(jià)格變化，近期，正是由于大量交割品進(jìn)入市場(chǎng)流通，使得該規(guī)格螺紋鋼價(jià)格應(yīng)聲而下。需要提示的問題是，除現(xiàn)貨正常的儲(chǔ)備訂貨以外，后期期貨交割產(chǎn)品產(chǎn)生的影響集中體現(xiàn)在這樣兩個(gè)方面：一是交割大規(guī)格居多，客觀會(huì)影響小規(guī)格螺紋鋼供應(yīng)量引；二是交割產(chǎn)品多數(shù)系合格品中的相對(duì)次等級(jí)產(chǎn)品，由目前庫存中有接近4萬噸銹蝕螺紋鋼資源來看，類似問題的嚴(yán)重性恐在來年春雨季節(jié)過后更為突出。

三、分產(chǎn)地類別存量分析 

    另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2010年1月15日，上海市場(chǎng)螺紋鋼資源庫存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

    從西本新干線總結(jié)的產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)來看，本期庫存數(shù)據(jù)中總量超過萬噸的產(chǎn)地?cái)?shù)量為21家，超萬噸產(chǎn)地庫存累計(jì)545,000噸，較上期減少約17,000余噸（上期22家過萬噸產(chǎn)地累計(jì)562,000噸），另有16個(gè)產(chǎn)地資源庫存量超過5,000噸，累計(jì)117,000噸（上期13家產(chǎn)地累計(jì)99,000噸）。對(duì)比來看，本期庫存數(shù)據(jù)中超過5,000噸的產(chǎn)地?cái)?shù)量為37個(gè)，總庫存量663,000噸（上期35家過5000噸產(chǎn)地累計(jì)庫存量660,000噸）。

    上述統(tǒng)計(jì)范圍中，屬于華東本地資源庫存規(guī)模為36.2 萬噸（上期數(shù)據(jù)為35.3萬噸），來自東北、華北區(qū)域產(chǎn)地的資源庫存規(guī)模為16.5萬噸（上期數(shù)據(jù)為16.7萬噸），來自山東區(qū)域產(chǎn)地庫存資源總量12.8萬噸（上期數(shù)據(jù)為13萬噸）。

    從滬市建筑鋼材資源產(chǎn)地來源總結(jié)來看，西本新干線統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，上周主要產(chǎn)地資源抵滬庫存量呈現(xiàn)暫時(shí)的停歇態(tài)勢(shì)，增倉主要是源于華東本地鋼廠投放量的增加。

四、總結(jié)分析

    西本新干線綜合庫存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量繼續(xù)增倉至761,000噸，盤螺庫存量約為25,000噸，線材庫存量約為111,000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模略有減少，但仍在接近90萬噸一線。

    綜合本期相關(guān)數(shù)據(jù)，結(jié)合市場(chǎng)現(xiàn)狀，西本新干線特邀評(píng)論員分析認(rèn)為：

    其一、供強(qiáng)需弱的格局依舊。本期庫存增倉略顯遲緩，除商家主動(dòng)進(jìn)貨略顯遲疑以外，北方建筑鋼材主產(chǎn)區(qū)天氣因素，也是影響到貨速度的另一層因素；與此同時(shí)，各地?fù)屵\(yùn)電煤也在一定程度上助推了運(yùn)力緊張，無論是水路，抑或是陸路（公路和鐵路），都暴露類似的特點(diǎn)，這也讓“煤電油運(yùn)”這個(gè)詞匯再度進(jìn)入我們的視線，并又被熱炒起來。

    但是，西本新干線特邀評(píng)論員同時(shí)強(qiáng)調(diào)，類似的格局并非意味著建筑鋼材增倉就此結(jié)束，原因有三：一是從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，目前剛剛進(jìn)入農(nóng)歷十二月不久，時(shí)間跨度上講，接下來直至來年農(nóng)歷一月底，“供強(qiáng)需弱”格局都會(huì)得到延續(xù)，累積庫存繼續(xù)增加是在情理之中的；二是從建筑鋼材市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格來看，在目前價(jià)位吸引下，建筑鋼材產(chǎn)能能夠釋放的空間依舊很大，限產(chǎn)、減產(chǎn)空間十分有限；三是從現(xiàn)有各個(gè)規(guī)格庫存量比例結(jié)構(gòu)來看，客觀上部分規(guī)格資源會(huì)繼續(xù)投放進(jìn)入市場(chǎng)儲(chǔ)備。

    其二、從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，雖然經(jīng)歷了1月18日起的存款準(zhǔn)備金上調(diào)，但是目前市場(chǎng)總體流動(dòng)性仍比較充沛，還沒有出現(xiàn)較為明顯的“缺錢”現(xiàn)象，這一要素客觀上也將支持庫存高企的現(xiàn)狀。需要提示的是，近期不斷有“信貸針對(duì)鋼鐵行業(yè)收緊”的傳聞和報(bào)道，但是否真實(shí)能夠影響到市場(chǎng)運(yùn)行，關(guān)鍵還要看金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行情況，這其中現(xiàn)貨庫存也會(huì)是一個(gè)很好的判斷指標(biāo)。

    總結(jié)來說，弱勢(shì)運(yùn)行之下，市場(chǎng)開始進(jìn)入休眠期，這樣的市場(chǎng)格局下，一切靜觀其變?yōu)橐?，不適合跟風(fēng)盲動(dòng)。[文]西本新干線特邀撰稿人 一家之言