新干線編者注：本文為作者授權(quán)新干線獨(dú)家刊登之作品，媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載的前提，獲得新干線及作者本人書面授權(quán)，并注明出處為西本新干線（ www.96369.net ）。本文觀點(diǎn)純屬作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。非常感謝您對西本新干線的支持。

    國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周（8月31日——9月4日）滬市建筑鋼價下跌態(tài)勢依舊，但日下跌幅度明顯趨緩，市場進(jìn)入陰跌探底階段，截至上周末西本鋼材指數(shù)報在3510一線，累計(jì)跌幅140點(diǎn)，其中最大單日跌幅為60點(diǎn)。與此同時，全國主要建筑鋼材市場價格下跌幅度有趨同跡象，華南區(qū)域廣州市場跌幅較前一周有擴(kuò)大，主要規(guī)格品種下跌約140元/噸，至上周末報在3860元/噸一線；華北區(qū)域下跌幅度仍令人關(guān)注，主要品種規(guī)格價格下跌幅度保持在200元/噸，至上周末報在3620元/噸一線。

    總結(jié)上周建筑鋼材市場運(yùn)行態(tài)勢來看，各區(qū)域市場建筑鋼材價格回落趨同，探底跡象較為明顯，但從持續(xù)庫存監(jiān)控數(shù)據(jù)來看，全國范圍內(nèi)供需格局仍不能令人樂觀。那么，本周建筑鋼市價格運(yùn)行態(tài)勢如何，首先一起進(jìn)入本期庫存數(shù)據(jù)分析。

一、螺紋鋼庫存總量分析

    2009年9月4日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為411300噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較8月28日增倉23500噸，增倉幅度6.06%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為209600噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較8月28日增倉7500噸，增倉幅度3.71%。綜合來看，本期滬上螺紋鋼總體增倉31000噸，增倉幅度為5.26%，滬市建筑鋼材庫存總量持續(xù)8周增倉，且增倉幅度仍舊維持在5%以上，供給壓力客觀在影響現(xiàn)貨市場探底步伐。

二、分規(guī)格庫存量分析

    從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

    截至9月4日，國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合市場各方反饋信息顯示：優(yōu)質(zhì)品推薦產(chǎn)地中，華北2672、北臺、長治和邯鋼，華東中天、沙鋼、萊鋼和蕪湖新興等鋼廠繼續(xù)在擴(kuò)大對上海市場的供給，類似萊鋼、邯鋼等前期主供京滬高鐵項(xiàng)目的廠家轉(zhuǎn)投市場之預(yù)期，新干線早在前期分析中已經(jīng)提及，但是部分資源——例如萊鋼——來勢之洶涌，的確令人始料未及，本周雖然沒排進(jìn)排行榜，但是也從區(qū)區(qū)數(shù)千噸一躍超過了萬噸庫存。雖然類似現(xiàn)象是集中到貨，后階段其延續(xù)性可能不強(qiáng)，但是在庫存連續(xù)八周增加的背景下，類似新生力量的加入，的確讓建筑鋼材市場價格下探步伐顯得格外沉重了一些。

    具體到規(guī)格來看，上周滬市建筑鋼材總庫存量增加相對最多的規(guī)格是：二級螺紋鋼32mm、25mm和16mm，增倉幅度分別為8500噸、8000噸和3200噸；三級螺紋鋼18mm和25mm，增倉幅度分別為3800噸和2500噸。本期庫存數(shù)據(jù)中，二級螺紋20mm規(guī)格減倉2600噸，其余所有規(guī)格全部小幅度增倉，減倉的三級螺紋鋼僅有16mm、20mm和28mm規(guī)格，減倉幅度還是不明顯，銷量整體萎靡的態(tài)勢還在困擾著市場。

    另從國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線反饋的交易數(shù)據(jù)來看，西本鋼鐵等交易商上周銷售數(shù)據(jù)略有增加，終端用戶需求釋放總體平穩(wěn)，據(jù)華北、東北和華東區(qū)域更多交易商反饋的信息來看，近期終端用戶采購積極性不高，計(jì)劃采購量明顯減少。此間，HRB335牌號螺紋鋼交易量排行前五位的規(guī)格產(chǎn)品依次是：16mm、20mm、10mm、32mm和25mm規(guī)格；HRB400牌號螺紋鋼交易量排行前五位的規(guī)格產(chǎn)品依次是：25mm、28mm 、20mm、16mm和14mm規(guī)格。

三、分產(chǎn)地類別存量分析

    另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2009年9月4日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

四、總結(jié)分析

    西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量逾62萬噸，盤螺庫存量約為25000噸，線材庫存量約為106000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模超過了75萬噸，大有重返年內(nèi)高點(diǎn)的趨勢。

    建筑鋼價探底步伐，短期內(nèi)的確受到了庫存供給的干擾，一時之間，年內(nèi)減產(chǎn)“二次去庫存化”的呼聲驟起。從市場各方理想的預(yù)期來看，似乎“限產(chǎn)保價”又要成為法寶了。但是需要考慮的問題是，究竟去限制誰的產(chǎn)能？在以往，鋼坯價格高位，建筑鋼材成材價格快速回落，的確可以限制住國內(nèi)部分產(chǎn)能釋放，但現(xiàn)在的實(shí)際情況是，“月亮走我也走”，原材料價格與成品鋼材價格的聯(lián)動似乎較之以往更為密切了，全國主要城市現(xiàn)有價格水平，仍能客觀支撐絕大部分生產(chǎn)線開足馬力生產(chǎn)，當(dāng)然這中間也有企業(yè)愿不愿意生產(chǎn)的問題在里頭，這之前傳出山東日照檢修限產(chǎn)的新聞，筆者以為短期內(nèi)這畢竟是個案，且日照現(xiàn)階段所處的時期特殊，不足以拿這個個案來作為“限產(chǎn)典型案例”說事。

    按照實(shí)際市場法則來看，只有當(dāng)價格跌到很多廠家實(shí)在無法生產(chǎn)了，限產(chǎn)才會發(fā)揮作用，最典型的案例當(dāng)屬2008年的7月份（以及往后的階段），當(dāng)時的各生產(chǎn)廠家在短期內(nèi)看到了建筑鋼材市場價格跌至3000元/噸的現(xiàn)實(shí)狀況，而當(dāng)時大家需要面對的成本狀況卻是“鐵礦石超過1200元/噸、焦炭3000元/噸以上、廢鋼更是在4000元/噸以上”。鋼價在5月底6月初見頂，而當(dāng)時的原材料價格直到2008年的8月份前后才逐漸見頂回落，原材料下跌明顯出現(xiàn)了兩個多月的延后，西本新干線總結(jié)分析認(rèn)為，除開疲弱的需求之外，大面積虧損才是決定鋼材生產(chǎn)企業(yè)限停產(chǎn)的最主要因素。

    再來看宏觀貨幣政策，微調(diào)明顯還在繼續(xù)進(jìn)行。此前有媒體爆料“審計(jì)署入駐大行查信貸，部分資金‘噤若寒蟬’”，這一點(diǎn)作為普通老百姓無從查證，但是央行公開數(shù)據(jù)卻早已顯示出，決策層對于“適度寬松”貨幣供給仍在調(diào)整中，收緊的趨勢——或者說收緊的程度似乎還未讓決策者感覺到滿意。

    為何要再度提及貨幣政策，這一點(diǎn)大家在經(jīng)歷了2008年之前一系列收緊措施后應(yīng)該體會得到，在鋼貿(mào)流通這個圈子里，沒有錢是玩不轉(zhuǎn)的，當(dāng)初有錢的時候大家可以把螺紋鋼推高到6000元/噸，寬松的流動性無疑制造出了其中的相當(dāng)部分價格泡沫。現(xiàn)在的情況是，貨幣政策的調(diào)而不決，會讓許多人心懸在半空。這種心理效應(yīng)，已經(jīng)體現(xiàn)為近期股市的重挫，鋼價的連續(xù)暴跌。

    總結(jié)說到底，接下來，真實(shí)的減產(chǎn)必然會是生產(chǎn)廠家被動減產(chǎn)，這種被動需要“真金白銀的虧損”作為序曲和鋪墊，“二次去庫存化”目前來說還言之過早，原因很簡單，庫存攀升不會就此結(jié)束，而真實(shí)終端需求的釋放，目前毫無疑問還決定在宏觀決策定向之后。[文]西本新干線工作室 一家之言