本周（9月14日—9月18日），西本鋼材指數(shù)收在3940元/噸，周環(huán)比下跌30元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止9月18日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3937元/噸，周環(huán)比下跌27元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4116元/噸，周環(huán)比下跌23元/噸。

本期，全國(guó)主要市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格回落，其中，東北、西北和華北跌幅較小，華東和西南部分市場(chǎng)跌幅較大。本期西本鋼材指數(shù)下跌，成本指數(shù)也有走低，表明鋼廠利潤(rùn)空間維持；本周螺紋鋼期貨繼續(xù)走弱，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成拖累。

期貨方面，本期黑色系表現(xiàn)各異：鐵礦石跌后反彈，焦炭區(qū)間波動(dòng)，熱卷繼續(xù)回調(diào)，螺紋鋼震蕩走低。其中，熱卷2101合約周五夜盤收3709元，較上交易日下跌90元/噸；螺紋鋼RB2101合約周五夜盤收在3587元/噸，較上周五夜盤下跌85元/噸。從全周走勢(shì)情況看，原料端（鐵礦和焦炭）相對(duì)抗跌，成材端（螺紋和熱卷）整體偏弱。

回首本期，宏觀面消息仍有暖意，原料價(jià)格有所松動(dòng)，螺紋現(xiàn)貨價(jià)格疲軟，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至9月17日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為46.15萬(wàn)噸，較上周增加0.8萬(wàn)噸，增幅為1.76%，這是上海地區(qū)庫(kù)存連續(xù)第二周增倉(cāng)；目前庫(kù)存量較上年同期（9月19日的31.62萬(wàn)噸）增加14.53萬(wàn)噸，增幅為45.95%，環(huán)比增幅擴(kuò)大。本期，上海地區(qū)價(jià)格下跌，終端需求放緩，但到貨量沒有減少，所以社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)回升。

本期，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為2.86萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少4.03%，終端采購(gòu)量環(huán)比下降，主要原因是陰雨天氣增多，而市場(chǎng)價(jià)格回落延緩了工地備貨。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購(gòu)量處于較低水平，預(yù)計(jì)后期會(huì)回升。

本期西本鋼材指數(shù)下跌，市場(chǎng)價(jià)格先揚(yáng)后抑：周一，小幅拉漲；周二，穩(wěn)中有落；周三，全面下跌；周四，繼續(xù)走低；周五，低位回穩(wěn)。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫(kù)存仍在回升，終端需求低于預(yù)期；期貨市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，商家心態(tài)處于搖擺。目前市場(chǎng)繼續(xù)走低的動(dòng)力似乎減弱，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)震蕩運(yùn)行。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1572.53萬(wàn)噸，較上周減少7.44萬(wàn)噸，減幅為0.47%。這是全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材庫(kù)存總量連續(xù)三周增倉(cāng)后再次回落。對(duì)比西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存處于回落階段，預(yù)計(jì)短期內(nèi)還會(huì)下降。

主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫(kù)存量為882.27萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少12.78萬(wàn)噸，減幅為1.43%；線盤總庫(kù)存量為185.27萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少5.17萬(wàn)噸，減幅為2.71%；熱軋卷板庫(kù)存量為284.36萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加9.90萬(wàn)噸，增幅為3.61%；冷軋卷板庫(kù)存量為109.84萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少0.13萬(wàn)噸，減幅為0.12%；中厚板庫(kù)存量為110.79噸，環(huán)比上周增加0.74萬(wàn)噸，增幅為0.67%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2019年9月19日的1145.76噸）增加426.77萬(wàn)噸，增幅為37.24%。分品種看，本期熱卷、中厚板庫(kù)存增倉(cāng)，其它品種回落。本期，全國(guó)主要樣本倉(cāng)庫(kù)中，庫(kù)存增減都不明顯，其中，東北、西北、華北庫(kù)存波動(dòng)不大，華南、西南、華中和華東區(qū)域穩(wěn)中有降。單從庫(kù)存變化情況看，價(jià)格難以全面反彈。

本周，華東區(qū)域價(jià)格震蕩下跌，不同市場(chǎng)跌幅差異明顯，其中，一度價(jià)格高掛的安徽、福建市場(chǎng)跌幅較大，江蘇、上海、浙江和江西市場(chǎng)跌幅較小，山東市場(chǎng)基本平穩(wěn)；截至周五，以螺紋鋼為例，福建市場(chǎng)價(jià)格最高（3800元），江西市場(chǎng)價(jià)格最低（3640元）。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3640-3800元/噸，周環(huán)比下跌20-70元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：8月份商品住宅銷售價(jià)格穩(wěn)中略漲

8月份，初步測(cè)算，4個(gè)一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.6%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，北京、上海、廣州和深圳分別上漲0.6%、0.6%、0.9%和0.5%。二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲1.0%，漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，北京、上海、廣州和深圳分別上漲0.7%、0.8%、1.7%和1.1%。31個(gè)二線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.6%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.4%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。35個(gè)三線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比分別上漲1.0%和0.6%，漲幅比上月分別擴(kuò)大0.2和0.1個(gè)百分點(diǎn)。

中鋼協(xié)：9月上旬20個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存1243萬(wàn)噸

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月上旬，20個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存1243萬(wàn)噸，比上一旬增加8萬(wàn)噸，上升0.6%；比3月上旬峰值減少778萬(wàn)噸，下降38.5%；比年初庫(kù)存增加561萬(wàn)噸，上升82.3%。

中鋼協(xié)：9月上旬鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)與庫(kù)存情況

2020年9月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2136.56萬(wàn)噸、生鐵1896.16萬(wàn)噸、鋼材1999.30萬(wàn)噸、焦炭319.28萬(wàn)噸。本旬平均日產(chǎn)，粗鋼213.66萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.09%、同比增長(zhǎng)6.73%；生鐵189.62萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.55%、同比增長(zhǎng)4.82%；鋼材199.93萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.86%、同比增長(zhǎng)6.50%。

統(tǒng)計(jì)局：8月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)5.6%

8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.6%（以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長(zhǎng)率），增速較7月份加快0.8個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)1.02%。1—8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)0.4%。

1—8月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）下降0.3%

1—8月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）378834億元，同比下降0.3%，降幅比1—7月份收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，民間固定資產(chǎn)投資214506億元，下降2.8%，降幅收窄2.9個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，8月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)4.18%。

1—8月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售情況

1—8月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資88454億元，同比增長(zhǎng)4.6%， 增速比1—7月份提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資65454億元，增長(zhǎng)5.3%，增速提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。

統(tǒng)計(jì)局：8月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量9485萬(wàn)噸，同比增8.4%

8月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量9485萬(wàn)噸，同比增8.4%，1-8月累計(jì)68889萬(wàn)噸，同比增3.7%；8月生鐵產(chǎn)量7855萬(wàn)噸，同比增5%，1-8月生鐵累計(jì)產(chǎn)量58940萬(wàn)噸，同比增3.4%；8月鋼材產(chǎn)量11913萬(wàn)噸，同比增11.3%；1-8月累計(jì)84469萬(wàn)噸，同比增4.8%。

統(tǒng)計(jì)局：8月份發(fā)電量同比增長(zhǎng)6.8%

8月份，發(fā)電量7238億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.8%，增速比上月加快4.9個(gè)百分點(diǎn)；日均發(fā)電量233.5億千瓦時(shí)，環(huán)比增加14.1億千瓦時(shí)。1—8月份，發(fā)電量47728億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)0.3%。分品種看，8月份，火電、太陽(yáng)能發(fā)電增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，水電增速加快，核電、風(fēng)電增速回落。

地方債發(fā)行規(guī)模單月破萬(wàn)億 全年任務(wù)完成過(guò)半

地方債發(fā)行規(guī)模再創(chuàng)新高。日前，從財(cái)政部獲悉，8月地方政府債券發(fā)行規(guī)模為11997億元，為下半年以來(lái)的首次破萬(wàn)，這一規(guī)模環(huán)比7月計(jì)劃增加了9000多億元。

國(guó)家發(fā)改委：投資有望延續(xù)回穩(wěn)向好的總體態(tài)勢(shì)

隨著中央預(yù)算內(nèi)投資、專項(xiàng)債券、抗疫特別國(guó)債等資金陸續(xù)下達(dá)，項(xiàng)目開工和資金到位情況持續(xù)好轉(zhuǎn)，投資有望延續(xù)回穩(wěn)向好的總體態(tài)勢(shì)。將督促地方政府加快專項(xiàng)債券發(fā)行使用進(jìn)度，盡快發(fā)揮專項(xiàng)債券效益；支持民間投資參與補(bǔ)短板和新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；進(jìn)一步規(guī)范創(chuàng)新推廣PPP模式，吸引民間資本參與；穩(wěn)妥推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)，盤活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)。

8月挖掘機(jī)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)58.2% 連續(xù)5個(gè)月增速50%以上

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2020年8月挖掘機(jī)產(chǎn)量27006臺(tái)，同比增長(zhǎng)58.2%；1-8月挖掘機(jī)產(chǎn)量為240308臺(tái)，同比增長(zhǎng)28.5%。工程機(jī)械協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年8月共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品20939臺(tái)，同比漲幅51.3%；1-8月總計(jì)銷售挖掘機(jī)210474萬(wàn)臺(tái)，同比增25.7%。

8月國(guó)內(nèi)鋼筋產(chǎn)量2413.3萬(wàn)噸

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：8月國(guó)內(nèi)鋼筋產(chǎn)量2413.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.20%；1-8月累計(jì)產(chǎn)量17153.4萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)3.70%。8月國(guó)內(nèi)盤條產(chǎn)量1465.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.00%；1-8月累計(jì)產(chǎn)量10625.8萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)3.40%。

中鋼協(xié)：鋼鐵產(chǎn)能釋放較快

中鋼協(xié)：根據(jù)各地陸續(xù)公布的2020年重點(diǎn)項(xiàng)目，涉及鋼鐵的項(xiàng)目投資規(guī)模超1萬(wàn)億元，其中涉及產(chǎn)能項(xiàng)目99個(gè)，未來(lái)三年將形成1.8億噸粗鋼產(chǎn)能，其中2020年擬投產(chǎn)5382萬(wàn)噸。

本周，國(guó)內(nèi)宏觀面消息偏暖，主要表現(xiàn)在：1、“六穩(wěn)”政策不斷落地，固定資產(chǎn)投資降幅收窄；2、企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)常態(tài)，前8月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速轉(zhuǎn)正；3、8月地方債發(fā)行規(guī)模再創(chuàng)新高，全年任務(wù)完成過(guò)半；4、項(xiàng)目開工和資金到位情況轉(zhuǎn)好，投資有望延續(xù)回穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)；5、房地產(chǎn)開發(fā)投資增速提高，商品住宅銷售價(jià)格穩(wěn)中略漲；6、挖掘機(jī)市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼，產(chǎn)銷數(shù)量同比大增。

從行業(yè)面看，受益于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量居高不下：據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，8月粗鋼和鋼材產(chǎn)量（含日均）均創(chuàng)下歷史新高，8月份國(guó)內(nèi)鋼筋產(chǎn)量也為今年以來(lái)的高位（略低于5月和6月的產(chǎn)量），線盤產(chǎn)量則創(chuàng)下今年以來(lái)最高。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，9月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)平均日產(chǎn)粗鋼213.66萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.09%、同比增長(zhǎng)6.73%。值得一提的是，在“高產(chǎn)”已經(jīng)常態(tài)化的同時(shí)，鋼企庫(kù)存量也在回升，表明廠家向社會(huì)轉(zhuǎn)移庫(kù)存不太順暢，一旦后期產(chǎn)能繼續(xù)釋放，供大于求的矛盾將會(huì)更加突出。

回首本周，現(xiàn)貨市場(chǎng)再次走低：期貨聯(lián)袂調(diào)整，現(xiàn)貨震蕩下行；剛性需求有限，出貨遇到阻力。從行情走勢(shì)看，全國(guó)各地市場(chǎng)總體偏弱，不同區(qū)域形成了聯(lián)動(dòng)：西南、華東、華中和華南下跌，西北、華北和東北穩(wěn)中走低?？傮w來(lái)看，資源跨區(qū)域流動(dòng)性不強(qiáng)，北方市場(chǎng)更是面臨“消化不良”的窘境。從主要市場(chǎng)的實(shí)際交易情況看，“金九”已經(jīng)過(guò)半，成交并未放量，即便價(jià)格下跌也未能激發(fā)中間需求進(jìn)場(chǎng)；因?yàn)槎嗟厥袌?chǎng)“去庫(kù)存”力度不太理想，經(jīng)銷商的心態(tài)由樂觀轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。螺卷期貨下跌，鐵礦高位調(diào)整，成本壓力減輕，需求力度不足，這是本期市場(chǎng)的主要特色。接下來(lái)，供應(yīng)端還將保持強(qiáng)勢(shì)，但原料價(jià)格支撐有限，一旦鋼廠預(yù)期發(fā)生改變，出貨降庫(kù)就會(huì)成為共識(shí)；在庫(kù)存轉(zhuǎn)移過(guò)程中，貿(mào)易商的壓力將繼續(xù)增大，因?yàn)橹挥行枨笕婊嘏?，市?chǎng)價(jià)格才有止跌回漲的動(dòng)力——時(shí)不待我，下旬的成交被寄予了厚望。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)價(jià)格再下一個(gè)臺(tái)階，繼續(xù)回落的幅度收窄：畢竟期貨貼水會(huì)有限度，經(jīng)銷商虧損甩賣也非常態(tài)。當(dāng)前的利好因素主要有：鋼廠仍然強(qiáng)勢(shì)，需求或有提升；利空因素主要是：期貨反彈乏力，庫(kù)存繼續(xù)增加。筆者以為，本周鋼價(jià)下跌，是市場(chǎng)“負(fù)面情緒”進(jìn)一步釋放：需求不及預(yù)期，降價(jià)減少壓力；如果成交有所改善，低價(jià)還會(huì)主動(dòng)“修復(fù)”。預(yù)計(jì)下周上海市場(chǎng)價(jià)格很難繼續(xù)走低，期間需要關(guān)注的是：期貨的方向，鋼廠的趨向，需求的動(dòng)向。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>