本期觀點：供需雙弱 偏弱整理

時間：2025-6-16—2025-6-20

預(yù)警色標(biāo)：綠色

●市場回顧：期螺合約區(qū)間起伏，各地報價窄幅震蕩；

●成本分析：焦炭三輪提降落地，進口礦價震蕩見跌；

●供需分析：高爐開工繼續(xù)下降，鐵水產(chǎn)量持續(xù)減量；

●宏觀分析：中美會談未達預(yù)期，美國加征家電關(guān)稅。

●綜合觀點：本周，長江中下游相繼入梅，南方大部降雨不斷，北方局部高溫炙烤，以及全國中高考期間施工“靜默”，終端采購需求下滑，但資源普遍偏低，商家銷售壓力不大，市場情緒跟隨期貨起伏，低位窄幅震蕩調(diào)整為主。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率58.44%，周環(huán)比減少0.43%；高爐開工率83.41%，周環(huán)比減少0.15%。在需求端，淡季需求明顯，鋼筋采購需求疲軟，制造業(yè)采購節(jié)奏有所放緩。綜合來看，高溫及梅雨限制需求，螺紋表需持續(xù)走弱，板材類需求同步放緩；鋼企盈利面收窄，部分鋼企增加檢修，同時，對原料端壓低采購，焦煤流拍率居高不下，焦炭第三輪提降落地?？梢姡枨笃＼浐统杀咎p重影響下，基本面表現(xiàn)供需雙弱態(tài)勢。另外，中美經(jīng)貿(mào)會談結(jié)束，未有超預(yù)期協(xié)議達成；國內(nèi)宏觀政策處于真空期，現(xiàn)貨庫存處于近年低位，鋼價跌至八年來低位，盤面多空博弈激烈等，鑒于此，我們對下周市場行情偏消極評價——綠色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3300-3400元區(qū)間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國內(nèi)建筑鋼材行情震蕩見跌，截至6月13日，西本指數(shù)報在3370，周環(huán)比下跌20。

2、全國市場方面

區(qū)域來看：

上海市場：本周上海建材價格穩(wěn)中見跌，上半周，期螺盤面區(qū)間起伏，連續(xù)陰雨需求疲軟，但現(xiàn)貨資源偏低，多數(shù)商家持穩(wěn)觀望；下半周，降雨影響成交，美國加征家電關(guān)稅，市場情緒有所下降，鋼市報價小幅陰跌。庫存方面：上海螺紋主要庫存21.75萬噸，較上周增加0.37萬噸?；?，降雨頻繁需求下降，盤面多空博弈起伏，預(yù)計，下周上海建材行情震蕩偏弱運行。

杭州市場：本周杭州建材震蕩偏弱，下跌30元/噸。受梅雨季以及臺風(fēng)外圍環(huán)流影響，杭州地區(qū)雨水連綿，終端采購需求下降，期貨盤面多空博弈，市場情緒頻繁切換，報價小幅震蕩起伏。庫存方面：杭州螺紋主要庫存62.23萬噸，較上周下降0.65萬噸。基于，雨季影響需求下滑，市場操作謹(jǐn)慎等，預(yù)計，下周杭州建材行情窄幅震蕩偏弱調(diào)整。

北京市場：本周北京建材價格震蕩偏強，上漲20元/噸。上半周，隨著高考結(jié)束，終端需求有所增加，市場交易正常，現(xiàn)貨報價小幅上漲；下半周，期螺盤面震蕩起伏，現(xiàn)貨報價略有波動，但整體行情偏穩(wěn)。庫存方面，北京螺紋主要庫存31萬噸，較上周下降3萬噸。考慮，市場資源偏緊，但預(yù)期市場偏弱，預(yù)計，下周北京建材行情震蕩盤整為主。

二、成本分析

1、原材料

本周國內(nèi)主要原料走勢分歧，其中，進口礦價震蕩偏弱，鋼坯行情震蕩盤整，國產(chǎn)礦穩(wěn)中趨弱，焦炭第三輪提降落地，廢鋼價格穩(wěn)中略漲，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯價格震蕩盤整，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價報2900元/噸，周環(huán)比持平。庫存方面，唐山主要倉儲庫存54.02萬噸，較上周下降3.83萬噸。受梅雨季節(jié)到來，以及中高考期間，終端剛性需求下降，坯料市場成交放緩，但鋼坯資源偏低，廠商報價窄幅調(diào)整，總體以穩(wěn)為主。基于，坯料庫存處于低位，但淡季需求不暢，市場操作謹(jǐn)慎等，預(yù)計，下周國內(nèi)鋼坯震蕩偏弱調(diào)整。

焦煤市場：本周國內(nèi)焦煤市場弱穩(wěn)運行，受下游焦炭價格下跌影響，焦煤市場情緒依舊較弱，下游采購按需進行，中間貿(mào)易商依舊謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏弱，河北等部分區(qū)域補跌50-70元/噸。另外，受個別煤礦事故影響，環(huán)保安檢較為頻繁，整體供應(yīng)有所下滑，支撐煤價弱穩(wěn)運行。考慮，下游焦炭仍有下跌預(yù)期，焦煤價格繼續(xù)承壓，預(yù)計，下周國內(nèi)焦煤市場偏弱運行為主。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭第三輪提降70-75元/噸基本落實，受降價影響，焦企利潤壓縮較為明顯，虧損企業(yè)增多，但尚未出現(xiàn)明顯的減產(chǎn)動作，焦炭供應(yīng)仍處于較高水平。同時，鋼企采購還是以控量為主，且廠內(nèi)庫存仍處中高位，對焦炭再次提降意愿仍在?？紤]，短期鋼材行情難有改觀，焦炭市場供應(yīng)依舊寬松，預(yù)計，下周國內(nèi)焦炭行情偏弱運行為主。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼市場穩(wěn)中帶漲，整體偏強運行。受成材下幅見漲，以及天氣影響收廢難度增加，資源緊缺，市場情緒好轉(zhuǎn)。其中，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠持穩(wěn)，部分鋼廠拉漲10-30元/噸；華北市場廢鋼受剛需回落，價格小幅波動；西北、華南、西南等區(qū)域廢鋼價格亦相對平穩(wěn)，部分小漲?？紤]，鋼廠備貨積極性不高，鐵廢性價比差距拉大，廢鋼拉漲難以持續(xù)，預(yù)計，下周國內(nèi)廢鋼市場延續(xù)震蕩盤整為主。

鐵礦市場：本周進口礦行情震蕩趨弱，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報價720元/噸，周環(huán)比下跌14元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存13935萬噸，環(huán)比上漲106萬噸。國產(chǎn)鐵精粉成交稍顯冷清，個別礦企報價略有松動，多數(shù)礦企持穩(wěn)觀望，訂單以長協(xié)為主。進口礦商報價積極，鋼廠詢盤謹(jǐn)慎，維持低庫存運營?；冢糠咒撈笤黾訖z修，原料剛需小幅下降等，預(yù)計，下周國內(nèi)進口礦行情震蕩偏弱運行。

三、供給和需求分析

從社會庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存377.58萬噸，周環(huán)比下降10.26萬噸；線材累計庫存57.2萬噸，周環(huán)比下降0.75萬噸；五大鋼材品種累計庫存935.36萬噸，周環(huán)比下降3.43萬噸。

四、宏觀信息

1、美國宣布對鋼制家電加征關(guān)稅

新聞報道，當(dāng)?shù)貢r間6月12日，美國商務(wù)部宣布將自6月23日起對多種鋼制家用電器加征關(guān)稅，包括洗衣機、冰箱和洗碗機等“鋼鐵衍生產(chǎn)品”。由于這些家電產(chǎn)品與普通消費者的日常生活息息相關(guān)，屬于高頻消費品類，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。

2、5月中國出口鋼材1057.8萬噸

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月中國出口鋼材1057.8萬噸，較上月增加11.6萬噸；1-5月累計出口鋼材4846.9萬噸，同比增長8.9%。5月中國進口鋼材48.1萬噸，較上月減少4.1萬噸；1-5月累計進口鋼材255.3萬噸，同比下降16.1%。

3、前5月挖掘機國內(nèi)銷量57501臺

據(jù)中機械統(tǒng)計，2025年5月銷售各類挖掘機18202臺，同比增長2.12%。其中國內(nèi)銷量8392臺，同比下降1.48%；出口量9810臺，同比增長5.42%。1-5月，共銷售挖掘機10.17萬臺，同比增長17.4%；其中國內(nèi)銷量57501臺，同比增長25.7%；出口44215臺，同比增長8.2%。

4、前5個月貿(mào)易進出口同比增長2.5%

前5個月，我國貨物貿(mào)易進出口總值17.94萬億元，同比增長2.5%。5月份進出口3.81萬億元，增長2.7%。5月當(dāng)月，我國出口2.28萬億元，增長6.3%。其中，對東盟、歐盟、非洲、中亞五國出口分別增長16.9%、13.7%、35.3%、8.8%。

五、綜合觀點

本周，長江中下游相繼入梅，南方大部降雨不斷，北方局部高溫炙烤，以及全國中高考期間施工“靜默”，終端采購需求下滑，但資源普遍偏低，商家銷售壓力不大，市場情緒跟隨期貨起伏，低位窄幅震蕩調(diào)整為主。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率58.44%，周環(huán)比減少0.43%；高爐開工率83.41%，周環(huán)比減少0.15%。在需求端，淡季需求明顯，鋼筋采購需求疲軟，制造業(yè)采購節(jié)奏有所放緩。綜合來看，高溫及梅雨限制需求，螺紋表需持續(xù)走弱，板材類需求同步放緩；鋼企盈利面收窄，部分鋼企增加檢修，同時，對原料端壓低采購，焦煤流拍率居高不下，焦炭第三輪提降落地?？梢?，需求疲軟和成本坍塌雙重影響下，基本面表現(xiàn)供需雙弱態(tài)勢。另外，中美經(jīng)貿(mào)會談結(jié)束，未有超預(yù)期協(xié)議達成；國內(nèi)宏觀政策處于真空期，現(xiàn)貨庫存處于近年低位，鋼價跌至八年來低位，盤面多空博弈激烈等，鑒于此，我們對下周市場行情偏消極評價——綠色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3300-3400元區(qū)間運行。